Gli investitori possono utilizzare un portafoglio diversificato come garanzia di prestito
Ciò differisce dal prestito di titoli, in cui un intermediario presta titoli a commercianti allo scopo di vendere a breve tali titoli o altre attività. I prestiti garantiti da titoli, noti anche come prestito basato su titoli, utilizzano invece i titoli come garanzia per garantire prestiti agli investitori.
Che cos'è un prestito con garanzia titoli?
Un prestito garantito da titoli è un debito collateralizzato dal portafoglio di titoli idonei dell'investitore come azioni e obbligazioni. Il mutuatario deposita i titoli in un conto sul quale il creditore ha un privilegio e il mutuante spesso mette a disposizione fondi di prestito che vanno dal 50% al 95% del valore di mercato dei titoli. L'importo esatto dipende dalle specifiche attività sottostanti nel portafoglio e dal livello di diversificazione. Ad esempio, un istituto di credito potrebbe approvare più finanziamenti rispetto a un portafoglio di titoli del Tesoro statunitensi rispetto a un portafoglio che detiene un'unica posizione azionaria concentrata.
Il processo di prestito in atto
Quando il mutuatario desidera accedere ai fondi del prestito, lui o lei scrive un assegno contro la linea di credito o invia istruzioni per collegare i fondi a un conto bancario. Poiché il valore delle garanzie sottostanti cambia, la capacità di credito del conto oscilla, il che può rendere necessario depositare garanzie aggiuntive sotto forma di denaro o depositando altre azioni e obbligazioni precedentemente non incluse nella garanzia.
Il mutuatario può anche rimborsare parte o tutti il saldo del prestito in essere. Se non fatto entro un certo periodo di tempo noto come "periodo di cura", che potrebbe variare da due giorni a 30 giorni, il creditore liquiderà i titoli che fungono da garanzia vendendoli.
I mutuatari ammissibili possono includere individui, investitori comuni e trust viventi revocabili in cui il trustee, il fiduciario e il beneficiario sono identici. A seconda dell'istituto finanziario, i prestiti possono variare da $ 100.000 a $ 5.000.000 o forse più per persone con un patrimonio netto elevato. Questi prestiti hanno termini che sono adattati al mutuatario con durate brevi e intermedie; cinque anni è comune.
Benefici per gli investitori
I prestiti garantiti da titoli presentano numerosi vantaggi. Possono offrire al mutuatario tassi d'interesse sostanzialmente più bassi e un rischio ridotto rispetto alle alternative come un prestito a margine , sebbene contengano ancora un rischio maggiore rispetto ad altre forme di prestito. Inoltre, offrono una maggiore flessibilità nel rimborso e offrono un periodo di cura per soddisfare le richieste di ulteriori garanzie. Ciò differisce dal requisito dell'immediatezza per il rimborso di un prestito di margine.
Il tasso di interesse su un prestito garantito da titoli è spesso basato su un premio rispetto al London Interbank Offered Rate (LIBOR) .
Questo spread varia ma, in genere, maggiore è il valore del portafoglio di un investitore, minore è il tasso di interesse. In alcuni casi, un istituto di credito può ridurre il tasso di interesse su un prestito garantito da titoli se è consentito porre un privilegio di "abbondanza di cautela" sulla proprietà o proprietà immobiliari di un investitore. Ciò potrebbe anche consentire all'investitore di detrarre l'interesse del prestito sulla sua dichiarazione dei redditi. Alcuni prestiti garantiti da titoli offrono anche una funzione di pagamento di soli interessi.
Il business rischioso dei prestiti garantiti da titoli
Nonostante i loro vantaggi, i prestiti garantiti da titoli presentano alcuni rischi. Persino un'azienda stabile con una stabilità storica dei prezzi delle azioni può soccombere a un contesto economico difficile e vedere la sua quotazione azionaria crollare.
Quando i mercati azionari e a reddito fisso si comportano male, il che avviene tipicamente in cicli, il valore di mercato di molte attività può raggiungere livelli prima impensabili.
A meno che il debitore non abbia liquidità in eccesso al di fuori dei titoli a garanzia del prestito, oi titoli a garanzia del prestito siano quasi interamente costituiti da attività come buoni del Tesoro statunitensi a breve termine, ciò può comportare il richiamo della banca nella garanzia dell'investitore. Ciò potrebbe innescare la liquidazione forzata delle disponibilità del mutuatario a prezzi non interessanti. Il mutuatario ha ora avuto la possibilità di acquistarlo e tenerlo lontano da lui, e non ha la possibilità di aspettare che il mercato si riprenda.
Un altro pericolo con i prestiti garantiti da titoli è che il creditore potrebbe non sentirsi più a suo agio con una garanzia specifica che funge da garanzia. Ad esempio, immagina di avere un grosso blocco di azioni in quella che era precedentemente una società rispettata, come Eastman Kodak. Poiché le fotocamere digitali hanno eroso i profitti della società, la banca potrebbe aver deciso che non avrebbe più accettato Eastman Kodak come garanzia. Avresti dovuto vendere le tue azioni Eastman Kodak e investire i soldi in qualcosa che fosse accettabile per le esigenze collaterali del prestatore, o avresti avuto bisogno di versare ulteriore capitale sul conto sicuro che deteneva la tua garanzia per evitare di avere la tua linea di credito ridotto o annullato. Per mitigare altri tipi di rischio, i prestiti garantiti da titoli hanno anche un'importante restrizione: il mutuatario non può utilizzare il denaro per pagare il margine del debito o per investire in altri titoli.
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