Usare denaro preso in prestito per acquistare i tuoi titoli è una spada a doppio taglio
Permette alle persone e alle istituzioni che desiderano diventare veramente aggressive di acquistare più azioni di una società di quanto potrebbero altrimenti permettersi. Quando le cose vanno a sud, può diventare davvero brutto, davvero veloce, portando persino a bancarotte personali o aziendali.
I rischi di acquistare azioni a margine
In passato, ho utilizzato alcuni casi di studio sulla vita reale per dimostrare quanto possano essere terribili le conseguenze dell'acquisto di scorte a margine. Un uomo, Joe Campbell, si svegliò per ritrovarsi con un debito di $ 106,445,56 al suo agente di cambio a causa di una posizione marginale che gli andava contro. Molte, molte altre persone hanno perso tutto quando hanno oscillato per le recinzioni, alcune utilizzando il margine di debito, acquistando più azioni di quelle che potevano permettersi da una società chiamata GT Advanced Technologies, che è fallita. Interi conti di pensione sono stati spazzati via e alcuni investitori hanno parlato della contemplazione del suicidio.
Per finire , se si apre un conto di margine, piuttosto che un cosiddetto conto di cassa, si introduce qualcosa chiamato rischio di re-impotazione .
Se il mondo finanziario dovesse mai crollare, ancora una volta, cosa che inevitabilmente succederà, potresti non rendertene conto di aver esposto molto più del tuo patrimonio di quanto tu sapessi per perdite che non sono nemmeno tue.
Non c'è semplicemente nessuna ragione per vivere la vita in questo modo. Mi sento così fortemente a questo proposito che una delle prime cose che ho fatto quando ho iniziato a pianificare il gruppo di gestione patrimoniale globale che la mia famiglia sta lanciando era includerla in un elenco di politiche per i nostri account privati.
Kennon-Green & Co. gestisce solo denaro in conti in contanti poiché il margine di debito non è né benvenuto né necessario, tranne in una manciata di casi estremamente limitati come le operazioni strutturate di arbitraggio del rischio, che certamente non è appropriato per i nuovi investitori che si auto-educano a gestire autonomamente portafoglio. Non mi interessa se potrebbe generare commissioni più alte per l'azienda. Non mi interessa se un cliente lo vuole. Questo non è quello che facciamo. Questo potrebbe sembrare un po 'antiquato ma ci sono alcuni rischi che ritengo imprudenti. Il margine è uno di questi.
Detto questo, se non sei ancora scoraggiato dal margine e vuoi impiegare il margine sul tuo portafoglio, continua a leggere. Nel resto dell'articolo, spiegherò alcune delle nozioni di base su come funziona per fornire ciò che, spero, è una migliore comprensione dei meccanismi coinvolti.
La definizione di margine
Nella definizione più semplice, il trading sul margine investe essenzialmente in denaro preso in prestito. Tipicamente come funziona è che la tua casa di brokeraggio prende in prestito denaro a prezzi bassissimi, poi si gira e ti presta a tassi leggermente più alti (sebbene ancora oggettivamente convenienti), facendo fluttuare i tuoi fondi per comprare più titoli o qualunque altro titolo che desideri - che i tuoi soldi da solo ti permetteranno di comprare.
O, suppongo, se stai davvero facendo delle speculazioni, vendi a breve .
Tutte le attività nel tuo conto, così come la tua garanzia personale, sono garantite che ripagerai il debito indipendentemente da ciò che accade nel conto di trading stesso. Anche se l'account esplode, sei subito al corrente dei soldi. Nessun piano di pagamento. Nessun termine di negoziazione. Se non paghi, il broker può portarti in tribunale per iniziare a giudicare le tue altre partecipazioni, chiedendo in ultima analisi di metterti alla mercé di un giudice fallimentare. Nel frattempo, mentre il tuo punteggio di credito crolla, potresti scoprire che anche tutto ciò che è legato al tuo rating del credito viene distrutto. I vostri tassi di assicurazione potrebbero salire alle stelle. Gli altri istituti di credito potrebbero limitare l'accesso alla capacità di indebitamento, senza la possibilità di pagare le bollette.
Le società di servizi e di telefonia possono richiedere depositi di sicurezza in contanti. Potenziali datori di lavoro potrebbero guardare al tuo credito e decidere di non assumerti. Tutto perché eri impaziente di fare soldi, non soddisfatto di mescolare prudentemente nel tempo, raccogliendo dividendi, interessi e rendite lungo la strada.
Come ottenere funzionalità di trading del margine aggiunte al tuo conto di intermediazione
In questi giorni, ottenere l'accesso alla capacità di margine non potrebbe essere più facile. Le agenzie di brokeraggio fanno un sacco di soldi sia nelle esecuzioni commerciali che negli interessi, come risultato dei clienti che negoziano a margine. Per aprire un account con margine, tutto ciò che devi fare è indicare che lo vuoi sul modulo iniziale di apertura dell'account (a volte, devi rinunciare!). Se hai già un account, tutto ciò che devi fare è compilare un breve accordo addizionale. Questo è tutto. La casa di brokeraggio può eseguire il tuo credito. In caso contrario, a individui, istituzioni e altre entità giuridiche ammissibili viene concesso il potere di prendere in prestito denaro dal proprio conto. Puoi persino scrivere assegni contro i tuoi averi e fare prelievi, il margine di debito che copre la bozza.
Requisiti di manutenzione del margine
Ogni casa di brokeraggio stabilisce un requisito di mantenimento del margine. Questo requisito di manutenzione è la percentuale di capitale che l'investitore deve tenere nel suo portafoglio in ogni momento. Ad esempio, una casa che mantiene un requisito di mantenimento del 30% presterebbe fino a $ 2,33 per ogni $ 1,00 che un investitore ha depositato sul suo conto, dandogli $ 3,33 delle attività con cui investire. Un investitore con solo uno o due titoli nel suo portafoglio può essere soggetto a un requisito di mantenimento più elevato, in genere del 50%, in quanto l'intermediario ritiene che la probabilità di non essere pagata sia maggiore a causa della mancanza di diversificazione .
Alcune attività, come gli stock di penny, non sono idonee per il trading a margine. Francamente, questo è saggio. Investire in penny è quasi sempre una cattiva idea , comunque. L'aggiunta della leva su di essa sarebbe squilibrata.
Il potere della leva - Un esempio di come potrebbe sembrare un commercio di margine
Uno speculatore deposita $ 10.020 nel suo conto di intermediazione approvato dal margine. L'azienda ha un requisito di manutenzione del 50% e attualmente sta caricando l'interesse dell'8% su prestiti inferiori a $ 50.000.
Lo speculatore decide di acquistare azioni in un'azienda. Normalmente, si sarebbe limitato a $ 10,020 in contanti che ha a sua disposizione. Tuttavia, impiegando il margine di debito, prende in prestito poco meno dell'importo massimo consentito ($ 10.000 in questo caso), dandogli un totale complessivo di $ 20.020 da investire. Paga una commissione di intermediazione di $ 20 e usa i $ 20.000 ($ 10.000 di denaro, $ 10.000 di denaro preso in prestito) per acquistare 1.332 azioni della società a $ 15 ciascuna.
- Scenario del debito di margine 1
Il titolo scende a $ 10 per azione. Il portafoglio ha ora un valore di mercato di $ 13.320 ($ 10 per azione x 1.332 azioni), $ 10.000 di quello in contanti dal prestito di margine, $ 3.320, o il 25% del prestito di margine, è il capitale dell'investitore. Questo è un problema serio. Lo speculatore deve riportare il suo capitale al 50% entro ventiquattro ore o il suo broker liquiderà la sua posizione per pagare il saldo in sospeso sul prestito di margine. Questo avviso di 24 ore è noto come chiamata a margine. Per soddisfare la sua richiesta di margini, dovrà depositare contanti o azioni di valore per almeno $ 6.680.
Se lo speculatore non avesse acquistato a margine, la sua perdita sarebbe stata limitata a $ 3,333. Avrebbe anche avuto la libertà di ignorare il declino del valore di mercato se avesse creduto che la compagnia fosse un affare. Tuttavia, il suo uso del margine ha trasformato la sua perdita in $ 6,680 più la commissione sulla vendita forzata di azioni e gli interessi passivi sul saldo dovuto. - Scenario del debito di margine 2
Dopo aver acquistato 1.332 azioni in magazzino a $ 15, il prezzo sale a $ 20. Il valore di mercato del portafoglio è $ 26,640. Lo speculatore vende il titolo, paga il prestito del margine di $ 10.000 e incassa $ 6.640 prima degli interessi e della commissione di vendita. Se non avesse utilizzato il margine, questa transazione gli avrebbe fruttato solo un profitto di $ 3,333 prima delle commissioni.
La lezione che dovresti imparare sull'investimento in titoli a margine
La lezione è che il margine amplifica le prestazioni di un portafoglio, nel bene e nel male. Rende le perdite e guadagni maggiori di quanto sarebbero stati se l'investimento fosse stato su una base rigorosa solo in contanti. I rischi primari sono il mercato e il tempo. I prezzi possono scendere anche se un investimento è già sottovalutato e / o potrebbe essere necessario un periodo di tempo significativo per far avanzare il prezzo di un'azione, con conseguenti maggiori costi per interessi per l'investitore. Un investitore che ha trovato uno stock sottovalutato sta ipotizzando ipso facto utilizzando il margine perché ora sta scommettendo che il mercato non sarà abbastanza lontano da costringerlo a vendere le sue partecipazioni.
Le basi del trading sul margine
Quando ti registri per un conto di intermediazione sul margine, generalmente:
- Tutti i titoli del tuo conto sono conservati come garanzia per un prestito a margine, inclusi azioni, obbligazioni, ecc.
- Il requisito di mantenimento del margine varia da broker a broker, da magazzino a magazzino e da portafoglio a portafoglio. La società di brokeraggio ha il diritto di cambiarla in qualsiasi momento in modo che tu possa trovarti con una richiesta di pagare immediatamente il saldo del debito con margine senza preavviso o faccia fronte alla liquidazione del tuo portafoglio.
- Se non riesci a soddisfare una richiesta di margine depositando risorse aggiuntive, il tuo broker può vendere alcuni o tutti i tuoi investimenti fino a quando non viene ripristinata la quota di capitale richiesta.
- È possibile perdere più denaro di quanto si investe quando si utilizza il margine. Sarai legalmente responsabile per il pagamento di eventuali debiti in sospeso che potresti avere al tuo broker anche se il tuo portafoglio è completamente cancellato.
- Il tasso di interesse applicato dal broker per i saldi dei margini è soggetto a modifiche immediate.
In alcuni casi estremi, il margine ha causato gravi problemi economici. Durante il Crash del 1929 che ha portato avanti la Grande Depressione, i requisiti di manutenzione erano solo il 10% dell'importo del prestito di margine! In altre parole, le società di intermediazione avrebbero prestato $ 9 per ogni $ 1 che un investitore aveva depositato. Se un investitore desiderava acquistare un valore di $ 10.000, gli sarebbe stato richiesto di depositare $ 1.000 in anticipo. Questo non era un problema fino a quando il mercato non si è schiantato, causando il crollo dei prezzi delle azioni. Quando i broker hanno fatto le loro richieste di margini, hanno scoperto che nessuno poteva ripagarli poiché la maggior parte della ricchezza dei loro clienti era nel mercato azionario. Pertanto, i broker hanno venduto le azioni per rimborsare i prestiti a margine. Questo ha creato un ciclo che si è alimentato su se stesso fino a quando i prezzi non sono stati abbattuti e l'intero mercato è stato demolito. Ha inoltre comportato la sospensione del margine commerciale per molti anni.
Ulteriori informazioni sugli stock commerciali
Per saperne di più, leggi la nostra guida al trading di titoli . Spiegherà alcune delle nozioni di base sul commercio di titoli, sulle insidie e molto altro.