Trasformare cattive notizie in un'opportunità lucrativa per il tuo portafoglio
1. Il problema è temporaneo o a lungo termine?
Devi stare attento a non investire semplicemente in un'azienda perché tutti gli altri stanno scappando da essa; a volte c'è un motivo per correre! Anche dopo che i prezzi delle azioni di compagnie come Lucent e United Airlines erano state ridotte del settantacinque per cento, non costituivano ancora un buon investimento. Ci sono molte aziende che non vale la pena acquistare a qualsiasi prezzo. Il cestino è spazzatura, indipendentemente da quanto si paga.
In alcuni casi, sorgono problemi che sono il risultato di errori una tantum da parte del management. Durante la crisi del risparmio e del prestito, ad esempio, i titoli bancari sono stati ridotti a livelli quasi comici. Un investitore che ha menzionato che stava acquistando azioni di queste istituzioni è stato immediatamente disprezzato, deriso e considerato pazzo da amici anche intimi. Allo stesso tempo, società fortemente radicate come Wells Fargo (che vantava un solido bilancio, una reputazione consolidata, una gestione di prim'ordine e una base di clienti stabile), furono colpite con la stessa durezza delle banche di minore qualità.
Anni dopo, coloro che avevano esercitato coraggio e si affidavano al loro giudizio analitico acquistando azioni in tali banche, trovavano il loro portafoglio molto più grasso. Ricorda le parole di un uomo molto saggio; "non hai né ragione né torto perché la folla è d'accordo con te, hai ragione perché la tua analisi lo dice".
2. Il business è un'azienda eccellente con capitalizzazione di mercato adeguata?
Come sempre, dovresti essere interessato a attività non ad alto valore patrimoniale con elevati rendimenti di capitale netto , debito basso o inesistente, operanti in industrie di tipo non-commodity senza strutture di costo fisse. Dovresti anche cercare di cercare una sottovalutazione nelle grandi aziende piuttosto che in quelle più piccole. Nel caso di una vendita al dettaglio, ad esempio, Wal-Mart ha maggiori probabilità di rimettersi in piedi prima di un piccolo rivenditore specializzato come il martedì mattina. Il proprietario di problemi minori potrebbe trovarsi ad aspettare molto più a lungo perché le sue azioni realizzino il loro pieno valore sul mercato.
3. La direzione ha un eccellente track record?
La grande gestione tende a produrre grandi risultati per tutti i soggetti coinvolti, inclusi azionisti, dipendenti, direttori, dirigenti e clienti. Se una società ha riscontrato problemi significativi per anni consecutivi mentre il settore in cui opera prospera, è probabile che la gestione sia stata trattata in modo poco accurato. In questi casi, tu e il tuo portafoglio sarebbe meglio ignorare le promesse vuote dei dirigenti che sono solo interessati a mantenere il loro lavoro.
La qualità della domanda di gestione è forse uno dei più importanti che un investitore deve porsi a se stesso.
Coca-Cola è un eccellente esempio di come una buona gestione possa rendere ancora migliore una grande azienda. Un esecutore stellare per generazioni, non è stato fino a quando Roberto Goizueta è diventato amministratore delegato che l'azienda è diventata una vera e propria centrale elettrica globale, gettando denaro ai suoi azionisti più velocemente di quanto avrebbero potuto ingurgitare. Tra il 1984 e il 1993, Coca-Cola ha acquisito 570 milioni di azioni proprie attraverso il suo programma di riacquisto di azioni , riducendo le azioni in circolazione da 3.174 miliardi a 2.604 miliardi. Questa riduzione del 21% ha comportato un guadagno per azione significativamente più elevato per ciascuna delle restanti azioni ordinarie, rafforzando i risultati operativi già appetitosi.
Detto ciò, è importante tenere presente che i risultati passati non garantiscono prestazioni future.
4. Sei finanziariamente in grado di aspettare la tempesta?
Dopo aver accertato che il problema dell'azienda è temporaneo, la gestione ha un eccellente track record e l'azienda possiede eccellenti risultati economici, rimane ancora una domanda prima di considerare l'acquisto di uno stock apparentemente sottovalutato.
Sei finanziariamente in grado di aspettare i guai della compagnia? Quali sono le probabilità che sarai costretto a vendere le tue azioni per soddisfare un altro obbligo?
Se c'è anche la minima possibilità di una vendita forzata a causa di un bisogno personale di denaro, non pensare nemmeno all'acquisto del titolo. "Ma è una meravigliosa opportunità di investimento!" potresti protestare. Sì, potrebbe rivelarsi uno dei migliori investimenti della tua vita. Tuttavia, se non si ha il lusso di aspettare che il valore intrinseco dell'azienda si rifletta nel prezzo delle azioni, si sta giocando d'azzardo. In quanto investitori, sappiamo che una buona compagnia sarà finalmente riconosciuta dal mercato; non sappiamo quando. Nel momento in cui non riesci a fare questa distinzione, diventi uno speculatore. Nel breve periodo, può succedere di tutto. Non c'è nulla che impedisca ad uno stock sottovalutato di scendere significativamente nel prezzo. Devi avere il tempo di aspettare l'inevitabile risultato di un saggio investimento, indipendentemente dal fatto che occorra una settimana, un mese o diversi anni. Alla fine, il tuo sano giudizio analitico e la pazienza incrollabile dovrebbero essere profumatamente ricompensati.