Chiavi per mettere insieme un portafoglio conservativo di azioni comuni
Ogni autunno leggo l' Investitore intelligente di Benjamin Graham. I suoi principi sono senza tempo, senza dubbio precisi e contengono una solida struttura intellettuale per gli investimenti che è stata testata da decenni di esperienza.
Persino Warren Buffett considera Graham's Intelligent Investor "il più grande libro sugli investimenti mai scritto". Mentre stavo considerando quale tipo di contenuto scrivere per questo articolo, ho deciso di concentrarmi sugli indimenticabili sette test prescritti da Graham nel capitolo 14, Selezione stock per l'Investitore della Difesa .
Ognuno di questi servirà da filtro per eliminare gli stock speculativi da un portafoglio conservativo. Si noti che queste linee guida si applicano solo agli investitori passivi che cercano di mettere insieme un portafoglio di società solide per un apprezzamento a lungo termine
Un investitore che sia in grado di effettuare analisi di bilancio, interpretare le decisioni contabili e valutare un bene basato su flussi di cassa scontati può fare eccezione a qualsiasi delle seguenti fintanto che è convinto che la sua analisi sia al contempo prudente e promettente la sicurezza del capitale.
Dimensioni adeguate dell'impresa
Nel mondo degli investimenti, c'è una certa sicurezza attribuibile alle dimensioni di un'azienda. Una società più piccola è generalmente soggetta a fluttuazioni più ampie dei guadagni, mentre una grande azienda è generalmente più stabile al confronto. Graham raccomandò [nel 1970] che una compagnia industriale dovesse avere almeno $ 100 milioni di vendite annuali, e una società di servizi pubblici non dovrebbe avere meno di $ 50 milioni di attività totali.
Aggiustati per l'inflazione, i numeri si aggirerebbero rispettivamente a circa $ 465 milioni e $ 232 milioni.
Una condizione finanziaria sufficientemente solida
Secondo Graham, un titolo dovrebbe avere un rapporto attuale di almeno due. Il debito a lungo termine non deve superare il capitale circolante . Per i servizi di pubblica utilità, il debito non dovrebbe eccedere il doppio del capitale azionario al valore contabile .
Questo dovrebbe fungere da forte cuscinetto contro la possibilità di fallimento o inadempienza.
Stabilità dei guadagni
La compagnia non avrebbe dovuto riportare una perdita negli ultimi dieci anni. Le aziende che possono mantenere almeno un certo livello di guadagno sono, nel complesso, più stabili.
Dividend Record
L'azienda dovrebbe avere una storia di pagamento dei dividendi sulle sue azioni ordinarie per almeno gli ultimi venti anni. Ciò dovrebbe garantire che i dividendi futuri saranno probabilmente pagati. Per ulteriori informazioni sulla politica dei dividendi, leggi Determinare il pagamento dei dividendi: quando le società pagano i dividendi? .
Crescita degli utili
Per garantire che i profitti di un'azienda tengano il passo con l'inflazione, il reddito netto dovrebbe essere aumentato di un terzo o più su base per azione nel corso degli ultimi dieci anni, utilizzando medie triennali all'inizio e alla fine.
Rapporto prezzo / guadagno moderato
Per l'inclusione in un portafoglio conservativo, il prezzo corrente di uno stock non deve superare quindici volte il suo reddito medio negli ultimi tre anni. Questo funge da salvaguardia contro il pagamento eccessivo di una garanzia. Ulteriori informazioni sul rapporto p / e e su come può essere utilizzato per valutare un titolo .
Rapporto moderato del prezzo per le attività
Citando Graham, "Il prezzo corrente non dovrebbe essere più di 1 1/2 volte il valore contabile riportato l'ultima volta.
Tuttavia, un moltiplicatore di utili inferiore a 15 potrebbe giustificare un moltiplicatore di attività corrispondentemente più elevato. Come regola generale, suggeriamo che il prodotto del moltiplicatore moltiplicato per il rapporto tra il prezzo e il valore contabile non deve superare 22,5 (questa cifra corrisponde a 15 volte il guadagno e 1 1/2 volte il valore contabile. Ammetterebbe un problema di vendita a solo 9 volte guadagni e 2,5 volte valore patrimoniale, ecc.) "
Ulteriori informazioni su The Intelligent Investor
L' Investitore intelligente di Benjamin Graham dovrebbe essere una lettura obbligatoria per ogni investitore. All'interno delle sue pagine ci sono moltitudini di fatti e informazioni che ti forniranno una base eccellente di conoscenza e saggezza dell'investimento e ti forniranno le competenze necessarie per svelare le complessità della valutazione e dell'analisi degli investimenti. Per quelli di voi che devono ancora leggere il libro di Benjamin Graham, potete trovare maggiori informazioni e una recensione di The Intelligent Investor nella sezione delle migliori scelte.