È un errore concentrarsi sul prezzo delle azioni da solo perché il valore è quello che conta
Se sei d'accordo con questo ragionamento, sei in uno shock. La verità è che non si dispone di informazioni sufficienti per determinare quali azioni devono essere acquistate in base al solo prezzo delle azioni. Potresti scoprire, dopo un'attenta analisi , che le scorte da $ 125 sono più economiche delle azioni da $ 10! Come? Diamo un'occhiata più da vicino.
Condividi prezzo e divisioni azionarie - L'esempio della Coca-Cola
Ogni quota di azioni nel tuo portafoglio rappresenta una proprietà frazionata in un'azienda. Nel 2001, Coca-Cola ha guadagnato $ 3.696 miliardi di profitti . Il gigante delle bevande analcoliche aveva in circolazione circa 2,5 miliardi di azioni. Significa che ciascuna di queste azioni rappresenta la proprietà di 1 / 2.500.000.000 del business (o dello 0,0000000004%) e dà diritto a $ 1,48 dei profitti ($ 3,669 di profitto diviso per 2,5 miliardi di azioni = $ 1,48 per azione).
Supponiamo che le azioni della società scambino a $ 50 per azione e il consiglio di amministrazione di Coca-Cola pensa che sia un po 'troppo costoso per gli investitori medi.
Di conseguenza, annunciano una divisione azionaria . Se la Coca ha annunciato una divisione azionaria per 2-1, la società raddoppierà la quantità di azioni in circolazione (in questo caso il numero di azioni aumenterebbe a 5 miliardi da 2,5 miliardi). La società emetterebbe una azione per ogni azione di un investitore già posseduto, tagliando il prezzo delle azioni a metà (ad esempio, se avessi 100 azioni a $ 50 nel tuo portafoglio lunedì, dopo la divisione, avresti 200 azioni a $ 25 ciascuna).
Ciascuna delle azioni ora vale solo 1 / 5.000.000.000 della società, ovvero lo 0,0000000002%. A causa del fatto che ogni azione ora rappresenta la metà della proprietà che ha fatto prima della scissione, ha diritto solo alla metà dei profitti, o $ 0,74.
L'investitore deve chiedersi quale sia meglio - pagare $ 50 per $ 1,48 in guadagni, o pagare $ 25 per $ 0,74 in guadagni? Nessuno dei due! Alla fine, l'investitore esce esattamente lo stesso. La transazione è simile a un uomo con una fattura da $ 100 che richiede due $ 50. Anche se ora sembra che abbia più soldi, la sua realtà economica non è cambiata. Per inciso, dovrebbe dimostrare che è inutile aspettare una divisione azionaria prima di acquistare azioni di una società.
Condividi il prezzo rispetto al valore
Tutto serve per fare un punto molto importante: il prezzo delle azioni da solo non significa nulla. È il prezzo delle azioni in relazione ai guadagni e al patrimonio netto che determinano se uno stock è sopravvalutato o sottovalutato.
Tornando alla domanda che ho posto all'inizio di questo articolo, assumiamo quanto segue:
- La società ABC è scambiata a $ 10 per azione e ha un EPS di $ 0,15.
- La società XYZ è scambiata a $ 125 per azione e ha un EPS di $ 35.
Il titolo ABC è scambiato a un rapporto prezzo / utili (p / e ratio) di 67 ($ 10 per azione diviso per $ 0,15 EPS = 66,67).
Il titolo XYZ, invece, è scambiato a 3,57 ($ 125 per azione diviso per $ 35 EPS = 3,57 p / e).
In altre parole, paghi $ 66,67 per ogni $ 1 di guadagni dalla società ABC, mentre la società XYZ ti offre gli stessi guadagni di $ 1 per soli $ 3,57. A parità di tutti gli altri, il multiplo più elevato non è giustificato a meno che la società ABC non si espanda rapidamente.
Alcune società hanno una politica di non spaccare mai le loro azioni, dando al prezzo delle azioni la comparsa di una sopravvalutazione lorda agli investitori meno informati. Il Washington Post, ad esempio, ha recentemente scambiato tra $ 500 e $ 700 per azione con EPS di oltre $ 22. Berkshire Hathaway ha scambiato fino a $ 70.000 per azione con un EPS di oltre $ 2.000. Quindi, Berkshire Hathaway , se dovesse scendere a $ 45.000 per azione, potrebbe essere un acquisto molto migliore di Wal-Mart a $ 70 per azione.
Il prezzo delle azioni è interamente relativo.