Qual è il debito a lungo termine su un bilancio?
L'ammontare del debito a lungo termine sul bilancio di una società si riferisce al denaro che una società deve che non prevede di rimborsare entro i prossimi dodici mesi.
Ricordare che i debiti che si prevede di rimborsare entro i prossimi dodici mesi sono classificati come passività correnti . (Detto semplicemente, i debiti dovuti entro i prossimi 12 mesi sono passività correnti, ei debiti dovuti dopo i prossimi 12 mesi sono debiti a lungo termine.)
Che tipo di debiti costituiscono il debito a lungo termine? Il debito a lungo termine può consistere in obbligazioni come ipoteche su edifici aziendali o terreni, prestiti commerciali sottoscritti da banche commerciali e obbligazioni societarie emesse con l'assistenza di banche di investimento a investitori a reddito fisso che fanno affidamento sugli interessi attivi. I dirigenti aziendali, in collaborazione con il consiglio di amministrazione , spesso utilizzano il debito a lungo termine per diversi motivi, tra cui, a titolo esemplificativo:
- Finanziamento della crescita e acquisizioni senza diluire gli azionisti;
- Approfittando degli ambienti a basso tasso di interesse quando è possibile raccogliere molto denaro a basso costo, forse al di sotto del tasso di inflazione a lungo termine una volta che le detrazioni dell'imposta sul reddito sono state prese in considerazione, accumulandole per un uso futuro; e
- Riacquisto di azioni tramite programmi di riacquisto di azioni in modo che le azioni rimanenti rappresentino una maggiore partecipazione al business.
Quando una società sta pagando le sue passività e gli attuali livelli delle attività sono in aumento, soprattutto per diversi anni consecutivi, si dice che il bilancio sta "migliorando". Tuttavia, se le passività di una società sono in aumento e le attività correnti stanno diminuendo, si dice che si sta "deteriorando".
Le società con un debito a lungo termine troppo lungo, che si trovano in una crisi di liquidità per un motivo o per un altro, rischiano di avere troppo poco capitale circolante o di perdere un pagamento di cedole e di essere trascinate in tribunale fallimentare. D'altra parte, può essere una strategia incredibilmente saggia fare leva sul bilancio per comprare un lucchetto, una scorta e un barile della concorrenza, quindi ripagare quel debito nel tempo usando il motore di generazione di cassa ora combinato che è stato assemblato sotto un unico tetto .
Come si può sapere se una società ha un debito a lungo termine troppo elevato? Ci sono diversi strumenti che devono essere utilizzati, ma uno di essi è noto come il rapporto debito / capitale netto.
Il rapporto debito-a-equità e perché è importante per l'analisi dello stato patrimoniale
Il rapporto debito / capitale netto indica quanto debito una società ha rispetto al suo patrimonio netto. Lo fa prendendo le passività totali di una società e dividendolo per equità azionaria . (Non abbiamo ancora coperto l'equity azionario, ma lo faremo più avanti in questa lezione. Per ora, devi solo sapere che il numero si trova in fondo al bilancio. Per esercitarti, ti farò calcolare il rapporto debt-to-equity di alcune società nel secondo segmento quando guardiamo a vari bilanci.)
Il risultato ottenuto dopo aver diviso il debito per equity è la percentuale della società che è indebitata (o "indebitata"). Il livello abituale di debito in azioni è cambiato nel tempo e dipende da entrambi i fattori economici e dal sentimento generale della società nei confronti del credito. A parità di altre condizioni, qualsiasi società che abbia un rapporto debito / capitale compreso tra il 40% e il 50% dovrebbe essere guardata più attentamente per assicurarsi che non vi siano rischi importanti in agguato nei libri, specialmente se tali rischi potrebbero far presagire una crisi di liquidità . Se si trova il capitale circolante della società, e il rapporto attuale / rapporti rapidi drasticamente bassi, questo è un segno di grave debolezza finanziaria. È della massima importanza adeguare i numeri di redditività attuali per il ciclo economico. Un sacco di soldi sono stati persi dalle persone che utilizzano i guadagni di punta durante i periodi di boom come indicatore della capacità di un'azienda di ripagare i propri obblighi.
Non cadere in quella trappola. Quando si analizza un bilancio, si supponga che l'economia possa andare al diavolo in un paniere e poi chiedersi se si ritiene che le passività e le esigenze di flusso di cassa possano ancora essere coperte senza che la posizione competitiva dell'azienda venga danneggiata a causa di una riduzione delle spese in conto capitale per cose come proprietà, impianti e attrezzature . Se la risposta è "no", procedere con estrema cautela.
L'uso del debito a lungo termine può essere redditizio per molte aziende
Se un'impresa può guadagnare un tasso di rendimento del capitale più elevato rispetto a quello degli interessi sostenuti per assumere tale capitale, è vantaggioso per l'azienda prendere in prestito denaro. Ciò non significa sempre che sia saggio, soprattutto se esiste il rischio di un disallineamento di attività / passività, ma significa che può aumentare i guadagni aumentando il rendimento del capitale netto . Per i più matematici tra voi, ciò si ottiene aumentando il moltiplicatore azionario nella formula del ritorno sull'equity del modello di DuPont .
Il trucco è che il management sappia quanto il debito superi il livello di prudente amministrazione. La leva può essere complicata in quanto i succhi tornano al rialzo, ma possono spazzare via i proprietari molto più velocemente se le cose vanno a sud in una recessione economica o in una depressione. Non è mai una situazione in cui ti vuoi trovare quando sono i soldi della tua famiglia sulla linea. Per saperne di più su questo argomento, leggi An Introduction to Capital Structure .
Un modo in cui i mercati liberi tengono sotto controllo le imprese è da parte degli investitori che reagiscono ai rating degli investimenti obbligazionari. Gli investitori chiedono tassi di interesse molto più bassi come compensazione per investire in obbligazioni cosiddette investment grade . Le obbligazioni con il grado di investimento più elevato, quelle incoronate con l'ambita classificazione Triple-A , pagano il tasso di interesse più basso. Ciò significa che gli interessi passivi sono inferiori e i profitti sono più alti. Dall'altra parte dello spettro, le obbligazioni spazzatura pagano i più alti interessi a causa della maggiore probabilità di insolvenza. Ciò significa che i profitti sono inferiori a quelli che altrimenti sarebbero stati dovuti al maggior costo degli interessi.
Un altro rischio per gli investitori in quanto riguarda il debito a lungo termine è quando una società stipula prestiti o emette obbligazioni durante gli ambienti a basso tasso di interesse. Anche se questa può essere una strategia intelligente, se i tassi di interesse aumentano improvvisamente, ciò potrebbe tradursi in una minore redditività futura quando queste obbligazioni devono essere rifinanziate. Se ciò presenta un problema e la direzione non si è adeguatamente preparata a lungo in anticipo, in assenza di circostanze straordinarie, probabilmente significa che l'impresa è stata gestita male.