Lezione di investimento 3 - Analisi di un bilancio
Primo, arriviamo alla definizione. In parole povere, la sezione delle attività correnti di un bilancio è dove una società elenca non solo le sue disponibilità liquide e mezzi equivalenti, ma tutte le cose che possono essere convertite in denaro in un breve periodo di tempo, di solito un anno o meno.
Poiché queste attività sono facilmente trasformabili in denaro, a volte vengono definite attività liquide. Alcuni degli elementi specifici trovati nelle risorse correnti sono abbastanza importanti da giustificare la loro spiegazione, quindi iniziamo.
Equivalenti in contanti e contante come attività correnti in bilancio
Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti nella sezione delle attività correnti di un bilancio rappresentano l'ammontare di denaro che la società ha parcheggiato nella banca, nascosto in obbligazioni di risparmio, investito in certificati di deposito e operante in fondi del mercato monetario . Ti dice quanti soldi sono disponibili per il business immediatamente.
Ovviamente, ciò solleva la questione di quanto denaro una società dovrebbe tenere sul suo bilancio. In generale, più denaro contante è il migliore, anche se importi eccessivi potrebbero rendere infelici gli investitori poiché preferirebbero che i soldi versati sotto forma di dividendo fossero reinvestiti, spesi, salvati o dati in beneficenza (nessuno gradisce vedere qualcun altro accumulare ricchezza che giustamente appartiene a loro, specialmente se non sta facendo nulla per guadagnare un buon ritorno).
Non solo una scorta di denaro decente dà al management la possibilità di pagare dividendi e riacquisto di azioni , ma può fornire un ulteriore margine di manovra quando i tempi peggiorano. In genere, un investitore azionario comune sta per essere più felice quando il mercato azionario crolla se lui o lei possiede un grande, redditizio business con enormi riserve di liquidità e poco o nessun debito.
Spesso queste aziende fortemente capitalizzate possono entrare e approfittare del maelstrom, comprando i concorrenti per una frazione del loro vero valore o espandendo la quota di mercato mentre altri nel settore sono impegnati nella difesa.
Una società che ha una politica di accumulare scaglionate quantità di denaro contante e di disponibilità liquide equivalenti come attività correnti è nota per aderire a una filosofia del "bilancio di una fortezza". Due esempi famosi sono Berkshire Hathaway, una holding negli Stati Uniti, e Nintendo, una società di videogiochi in Giappone. Il primo ha regolarmente da $ 40 a $ 60 miliardi in contanti. Quest'ultimo ha così tanti soldi parcheggiati nelle sue attività correnti che, anche se smettesse di vendere prodotti domani, potrebbe continuare a pagare le sue bollette e gli impiegati per più di 100 anni. Il motivo per cui Nintendo ha un livello così alto di attività correnti è dovuto alla memoria istituzionale del crollo del settore dei videogiochi durante gli anni '80, quando quasi tutti i produttori di videogiochi sono stati spazzati via, mandati in bancarotta e / o liquidati. La direzione giurata di non permettere mai il terrore di un evento della Grande Depressione specifico del settore minaccia di nuovo la sua solvibilità.
Ci sono alcuni casi in cui il contante in bilancio non è necessariamente una buona cosa.
Se una società non è in grado di generare internamente abbastanza profitti, può rivolgersi a una banca e prendere in prestito denaro. Il denaro che si trova sul bilancio come denaro può effettivamente essere preso in prestito denaro. Per scoprirlo, dovrai esaminare l'ammontare del debito che un'azienda ha, di cui parleremo più avanti in questa lezione. La morale: probabilmente non sarai in grado di dire se un'azienda è debole basandosi solo sui soldi. L'ammontare di denaro relativo ai pagamenti, alle scadenze e alle esigenze di flusso di cassa è molto più importante.
Investimenti a breve termine come attività correnti in bilancio
Si tratta di investimenti che una società prevede di vendere a breve o che possono essere venduti per fornire denaro. Questi investimenti a breve termine non sono prontamente disponibili come denaro in un conto corrente, ma forniscono un'ammortizzazione aggiuntiva in caso di necessità immediate.
Tali titoli e attività diventano importanti quando una società ha così tanti soldi in giro che non ha remore a legare un po 'di esso in veicoli di investimento a breve termine come le obbligazioni con scadenze inferiori a un anno. Ciò consente all'azienda di guadagnare un tasso di interesse più elevato rispetto a quello che avrebbe dovuto incassare il denaro in un conto di risparmio aziendale.
Non tutte le risorse correnti sono uguali
Come investitore, è necessario comprendere che non tutte le attività correnti in bilancio sono uguali. Quando ho scritto questa lezione per la prima volta molti anni fa, ho avvertito che molte aziende detenevano cose chiamate titoli a tasso d'asta che stavano trattando come alternative in contanti sicure, ma non erano nulla del genere; che potrebbero asciugare e potrebbero volerci settimane, mesi o anche più tempo per convertirsi in biglietti verdi. La ragione? Non avrei voluto essere esposto a un'azienda che ne aveva parcheggiate troppe sotto la sezione delle attività correnti perché indicava un fallimento dell'intelligenza gestionale per me. Naturalmente, l'esperienza successiva ha dimostrato che questo è il caso e l'utilizzo di titoli a tasso d'asta come attività corrente è diminuito.
C'è sempre qualcosa di nuovo, però. Non posso dirti quale sarà la prossima cosa, ma quando si presenta, devi prestare attenzione. In particolare, è necessario scavare nel rapporto 10 K o annuale e scoprire quanto sono stabili le riserve di cassa.