Analisi di un bilancio patrimoniale campione da Microsoft

Lo scopo principale dell'analisi del bilancio è determinare se un'azienda è finanziariamente forte ed economicamente efficiente. Il primo bilancio che vedremo è un perfetto esempio di entrambi. Può essere trovato nell'istruzione 10K di Microsoft 2001.

Una breve nota sullo stato patrimoniale di Microsoft

Prima di iniziare l'analisi, notate che, a differenza della maggior parte dei bilanci, l'anno più recente si trova sul lato destro in grassetto.

Questa colonna è evidenziata in modo da essere sicuro di guardare le cifre corrette.

Un ulteriore punto: quando le aziende mettono insieme il loro bilancio, tendono ad omettere le migliaia alla fine di numeri lunghi per risparmiare spazio. Se nella parte superiore di un bilancio si nota che i numeri sono indicati "in migliaia", aggiungere "000" per trovare l'importo effettivo (ovvero $ 10 dichiarati in migliaia sarebbero $ 10.000). Se un bilancio è indicato in milioni, dovrai aggiungere "000.000" (cioè, $ 10 dichiarati in milioni sarebbero $ 10.000.000).

Tieni presente che stiamo analizzando il bilancio fiscale a partire da giugno 2001. Queste informazioni potrebbero essere diverse quando si esegue una ricerca su Moneycentral, Yahoo !, o TheStreet poiché utilizzeranno i dati più recenti disponibili. Lo scopo di questa analisi non è di consigliarvi su cosa acquistare, ma piuttosto di mostrarvi il processo di analisi di un bilancio.

Posizione in contanti

La prima cosa che noterete è che Microsoft ha 31,6 miliardi di dollari in contanti e investimenti a breve termine.

Questo non significa molto a meno che non lo paragoni al debito della compagnia per scoprire se è preso in prestito denaro. Dai un'occhiata al bilancio e cerca un debito a lungo termine. Noterai che non c'è una voce per questo. Questo non è un errore; Microsoft non ha debiti a lungo termine.

Non essere ancora troppo eccitato. Ricorda che alcune aziende finanziano le operazioni quotidiane con prestiti a breve termine (ripensa al nostro dirigente del grande magazzino a Natale nella parte 10).

Per vedere se Microsoft sta usando il debito a breve termine per sopravvivere, guarda le passività correnti. Nel 2001, l'intero valore delle passività correnti di Microsoft era di $ 11.132. Confrontalo con i 31,6 miliardi di dollari in contanti della compagnia. Ha abbastanza soldi per pagare il suo debito? Assolutamente. Il bilancio di Microsoft ha 3 volte il denaro necessario per pagare le passività correnti e il debito a lungo termine. Questo è senza calcolare crediti e altre attività. Puoi star certo che la compagnia non corre il rischio di andare in bancarotta.

Capitale di lavoro

Calcoliamo il capitale circolante della società. Prendi le attività correnti ($ 39,637) e sottrarre le passività correnti ($ 11,132). La risposta è $ 28.505. Microsoft ha 28,5 miliardi di dollari di capitale circolante.

Per trovare il capitale circolante per azione, guarda in fondo al bilancio. Vedrai che ci sono 5.383 miliardi di azioni in circolazione. Prendi il capitale circolante di $ 28,5 miliardi e dividilo per 5.383 miliardi di azioni in circolazione. La risposta, $ 5,29, è la quantità di capitale circolante per azione.

Se potessi acquistare azioni di Microsoft a $ 5,29 per azione, otterresti tutte le attività fisse dell'azienda ( immobili , computer, investimenti a lungo termine, ecc.) Più i suoi guadagni / profitti ogni anno da ora fino all'eternità gratuitamente!

La compagnia probabilmente non cambierà mai così tanto, ma dovresti sempre tenerlo presente quando analizzi un'azienda. A volte, specialmente durante le gravi recessioni economiche, troverete aziende che vendono vicino al capitale circolante.

Capitale di esercizio per dollaro di vendite

Abbiamo calcolato il capitale circolante a 28,505 miliardi di dollari. Secondo la dichiarazione dei redditi di Microsoft, le entrate totali (la stessa cosa delle vendite totali) sono state di 25,296 miliardi di dollari. Seguendo la formula del capitale circolante per dollaro di vendite, arriviamo a 1.12 (o al 112%). Ciò significa che Microsoft ha più capitale operativo rispetto alle sue vendite lo scorso anno; se ti ricordi dalla lezione, i produttori di macchinari pesanti richiedono il massimo capitale operativo e vanno dal 20 al 25%. La cifra del 112% è eccessiva per gli standard di chiunque. La preoccupazione principale non dovrebbe essere la sicurezza finanziaria, ma l'efficienza.

Perché Microsoft non sta mettendo questi soldi per funzionare?

Rapporto attuale

Il rapporto attuale dovrebbe essere almeno 1,5 ma probabilmente non superiore a 3 o 4. Prendendo le attuali risorse di Microsoft e dividendole per le passività correnti, troviamo che la società di software ha un rapporto attuale di 3,56. A meno che l'azienda non stia risparmiando risorse per lanciare nuovi prodotti, costruire nuovi impianti di produzione, pagare il debito o distribuire un dividendo agli azionisti, un rapporto corrente così alto di solito segnala che la direzione non sta usando il denaro in modo molto efficiente.

Rapporto rapido

Per calcolare il rapporto rapido, dobbiamo prendere le attività rapide e dividerle per passività correnti. Se hai studiato le attuali risorse di Microsoft, noterai che non vi è alcuna voce per l'inventario. Sapete che Microsoft vende software, il che significa che i suoi prodotti consistono in informazioni; non ha bisogno di portare l'inventario. Non appena un cliente effettua un ordine, l'azienda può caricare il suo programma su un CD-ROM o DVD e spedirlo lo stesso giorno. Perché non c'è inventario, non vi è alcun rischio di deterioramento o di obsolescenza.

L'inventario è ciò che causa la più grande differenza tra il rapporto attuale e il rapporto rapido. Il rapporto rapido è stato progettato per misurare le risorse immediate di un'azienda rispetto alle sue passività correnti. Quasi tutte le risorse di Microsoft sono già liquide. Le uniche cose che non lo sono sono i $ 1.949 miliardi di imposte sul reddito differite (come hai intenzione di usarlo per raccogliere denaro?) E i $ 2.417 miliardi attribuiti alle "altre" attività correnti. Sottrai questi dai $ 39,637 miliardi di attività correnti e ottieni $ 35,271 miliardi. Questi $ 35 miliardi in attività rapide rappresentano le cose che la società può trasformare in contanti quasi immediatamente. Dividila per le passività correnti ($ 35.271 diviso per $ 11.132) e ottieni $ 3.168. Anche sotto il test più severo di solidità finanziaria, Microsoft ha $ 3,168 in attività correnti per ogni $ 1 di passività.

Estratti finanziari di Microsoft