Una strategia di stock option per investitori rialzisti
Cos'è una strategia LEAPS?
La strategia si basa sull'acquisizione di opzioni azionarie a lungo termine note come LEAPS, che è l'abbreviazione di "Titoli di anticipazione azionaria a lungo termine". In parole semplici, un LEAP è qualsiasi tipo di stock option con un periodo di scadenza superiore a un anno. Ti consente di utilizzare un minor grado di capitale invece di acquistare azioni e guadagna rendimenti eccezionali se hai ragione sulla direzione delle azioni.
Come funzionano LEAPS Strategies
Forse è meglio capire come usare LEAPS a titolo di esempio. Per ora, useremo le azioni di General Electric date le enormi dimensioni dell'azienda e il fatto che praticamente tutti nel mondo hanno familiarità con l'azienda.
All'epoca in cui originariamente avevo pubblicato questo articolo, le azioni di GE erano scambiate a $ 14,50. Immagina di avere $ 20.500 da investire. Sei convinto che la General Electric sarà sostanzialmente più alta entro un anno o due e vuoi mettere i tuoi soldi proverbiali dov'è la tua bocca.
Potresti, ovviamente, semplicemente acquistare lo stock a titolo definitivo , ricevendo circa 1.414 azioni ordinarie. Potresti sfruttare te stesso 2-1 prendendo a prestito il margine, portando il tuo investimento totale a $ 41.000 e 2.818 azioni con un debito di compensazione di $ 20.500 ma se il titolo crolla, potresti ottenere una richiesta di margine e essere costretto a vendere in perdita se non è possibile trovare fondi da un'altra fonte per depositare nel proprio account.
Dovrai anche pagare gli interessi, forse fino al 9% a seconda del tuo broker, per il privilegio di prendere in prestito denaro. Scopri di più sui pericoli di investire in margine .
Forse sei insoddisfatto di questo livello di esposizione. Data la tua convinzione (che sia fondata o meno è un'altra storia!) Potresti considerare l'utilizzo di LEAPS invece delle azioni ordinarie. Per semplicità, dopo tutto è una lezione senza tempo, manterremo i prezzi originali citati nel momento in cui ho scritto questo articolo nel 2011 - guardi alle tabelle dei prezzi pubblicate dal Chicago Board Options Exchange e vedi che puoi acquistare un'opzione call scadente il terzo fine settimana di gennaio 2011 - quasi 20 mesi e 3 settimane di distanza - con un prezzo di esercizio di $ 17,50. In parole povere, ciò significa che hai il diritto di acquistare lo stock a $ 17,50 per azione in qualsiasi momento tra la data di acquisto e la data di scadenza. Per questo diritto, devi pagare una tariffa, o "premium", di $ 2,06 per azione. Le opzioni call sono vendute in "contratti" di 100 azioni ciascuna.
Decidi di prendere i tuoi $ 20.500 e di acquistare 100 contratti. Ricorda che ogni contratto copre 100 azioni, quindi ora hai un'esposizione a 10.000 azioni di azioni General Electric utilizzando LEAPS.
Per questo, devi pagare $ 2,06 x 10.000 azioni = $ 20,600 (hai arrotondato alla cifra disponibile più vicina al tuo obiettivo di investimento). Tuttavia, il titolo attualmente scambia a $ 14,50 per azione. Hai il diritto di acquistarlo a $ 17,50 per azione e hai pagato $ 2,06 per azione per questo diritto. Pertanto, il tuo punto di pareggio è $ 19,56 per azione. Cioè, se le azioni della General Electric sono scambiate tra $ 17,51 e $ 19,56 per azione quando l'opzione scade tra quasi due anni, subirai una perdita di capitale. Se le azioni di GE sono scambiate al di sotto del prezzo di chiamata di 17.50 $, perderai il 100% di perdita di capitale. Quindi, la posizione ha senso solo se si ritiene che la General Electric valga sostanzialmente più del prezzo corrente di mercato - forse $ 25 o $ 30 - prima che le opzioni scadano.
Supponiamo che tu abbia ragione e il titolo sale a $ 25.
Potresti chiamare il tuo broker e chiudere la tua posizione. Se scegli di esercitare le tue opzioni, costringesti qualcuno a venderti il titolo per $ 17,50 e immediatamente a girare e vendere le azioni che hai acquistato, ottenendo $ 25 per ogni azione sul New York Stock Exchange . Hai intascato la differenza di $ 7,50 e tiri indietro i $ 2,06 che hai pagato per l'opzione. Il tuo utile netto sulla transazione è stato di $ 5,44 per azione su un investimento di soli $ 2,06 per azione. Hai aumentato del 72,4% il prezzo delle azioni in un guadagno del 264% utilizzando LEAPS invece di azioni. Il tuo rischio è stato sicuramente aumentato, ma sei stato compensato per il potenziale di rendimenti fuori misura. Il tuo guadagno è di $ 54.400 sul tuo investimento di $ 20.600 rispetto ai $ 14.850 che avresti guadagnato.
Se avessi scelto l'opzione margine, avresti guadagnato $ 29,700, ma avresti evitato il potenziale rischio di wipeout perché qualsiasi importo superiore al prezzo di acquisto di $ 14,50 sarebbe stato un guadagno. Avresti ricevuto dividendi in contanti durante il tuo periodo di detenzione, ma saresti costretto a pagare interessi sul margine che hai preso in prestito dal tuo broker . Sarebbe anche possibile che se il mercato fosse affondato, potresti trovarti soggetto a una chiamata di margine come abbiamo avvertito in precedenza.
Le tentazioni e i rischi dell'utilizzo di LEAPS
La più grande tentazione quando si utilizza LEAPS è trasformare una mossa d'investimento altrimenti accorta in una vera e propria scommessa selezionando opzioni con prezzi sfavorevoli o con un miracolo quasi mirato allo sciopero. Potresti anche essere tentato di assumere più rischi temporali scegliendo opzioni meno costose e di durata inferiore che non sono più considerate LEAPS. La tentazione è alimentata dai pochi casi straordinariamente rari in cui lo speculatore ha fatto una zecca assoluta. Testimone del Wells Fargo, giugno 2009, chiamate da $ 20. Se avessi rimontato $ 10.000 durante il crollo di marzo, avresti generato un incredibile ritorno, portando la tua posizione a un valore di mercato di oltre $ 1.300.000 in solo poche settimane mentre il titolo di Wells salì alle stelle da meno di $ 9 per azione a più di $ 28 pochi giorni fa.
La lezione dovrebbe essere ovvia: l'utilizzo di LEAPS non è appropriato per la maggior parte degli investitori. Dovrebbero essere usati solo con grande cautela e da coloro che amano il gioco, hanno un sacco di soldi in eccesso da spendere, sono disposti a perdere ogni centesimo che mettono in gioco, e hanno un portafoglio completo che non mancherà un colpo dalle perdite generato in una strategia così aggressiva.
Non illuderti: l'utilizzo di LEAPS è spesso una forma di gioco d'azzardo. Come ha detto Benjamin Graham , tali pratiche non sono né illegali, né immorali - ma certamente non ingrassano il portafoglio.