Le doppie tasse sui dividendi e sul rischio di bancarotta sono solo alcune insidie aggiuntive
Forse è comprensibile. Cos'altro ci si potrebbe aspettare quando si combina il più forte mercato toro di sei anni nella storia americana con denaro effettivamente disponibile disponibile su richiesta? Tuttavia, non cadere per questo! In effetti, vorrei essere sincero al punto che rischia di offenderti: al di fuori di alcune situazioni in cui gli investitori altamente esperti e finanziariamente sicuri ne approfittano per tempi limitati in circostanze limitate, se acquisti azioni a margine, sei probabilmente essere un idiota. Puoi perdere denaro e ti meriteresti di perdere quei soldi. Andarsene.
Potrebbe sembrare duro ma ho bisogno che tu comprenda pienamente i rischi aggiuntivi che introduci quando distribuisci anche una piccola quantità di margine di debito nel tuo portafoglio . Essendo così diretto, posso dipingere un'immagine più chiara di quanto possa essere grave se si decide di sottoscrivere un prestito contro il proprio portafoglio esistente, prendendo a prestito denaro che non si ha dal proprio broker.
In questo modo, non sarai colto alla sprovvista se ti svegli per scoprire che le cose non hanno funzionato come te lo aspettavi o speravi. Può farti risparmiare anni di lotte e angosce per tentare di annullare gli errori che hai commesso e, forse, anche una data di un tribunale fallimentare.
1. Quando acquisti azioni a margine, il tuo broker può chiamare il prestito in qualsiasi momento, senza giustificazione, per qualsiasi motivo, indipendentemente dalle conseguenze per te
C'è qualche volta questa idea sbagliata che se paghi i tuoi saldi, hai una certa percentuale di equity, o ti attieni a determinati titoli, il creditore - in questo caso il tuo broker - non ti farà del male improvvisamente, se non irrazionalmente, chiamando l'intera cosa dovuta nel momento peggiore possibile.
È un pio desiderio e spesso esibito da coloro che non hanno mai vissuto una crisi economica significativa o che hanno avuto notevoli quantità di denaro a rischio durante le principali dislocazioni. Il tuo broker può e chiamerà il tuo margine di indebitamento ogni volta, e comunque, vuole. Il tuo benessere finanziario, la storia passata, i bisogni o la soddisfazione del cliente sono in gran parte irrilevanti per la decisione. Nemmeno devi avvisarti. Non hai diritto a una telefonata o alla possibilità di effettuare un deposito azionario per saldare il saldo; può entrare, liquidare le tue partecipazioni e creare ogni sorta di sgradevoli conseguenze fiscali o persino perdite permanenti che non puoi recuperare per mettere le mani sui loro soldi. Non hai alcun ricorso. Non hai protezione. Non c'è nulla che tu possa fare a riguardo perché hai accettato di farlo quando hai chiesto i privilegi di margine.
Forse non ti piace qualcosa che un rappresentante ha visto nel tuo profilo di credito (sì, se leggi la stampa del contratto di account che hai firmato quando hai stabilito una relazione, la tua società di brokeraggio ha il diritto di eseguire il tuo punteggio di credito quando estendi il tuo margine prestiti, compreso il controllo della tua attività di volta in volta).
Forse è in difficoltà finanziarie e vuole sostenere il proprio bilancio , incapace o riluttante a prestare. Forse è gestito da uomini e donne prudenti che pensano che il mercato sia fortemente sopravvalutato e che non vogliano creare un rischio di credito per i proprietari delle azioni della stessa società di brokeraggio. Non c'è bisogno né di rima né di ragione, il rimborso immediato è sempre sul tavolo, che ti piaccia o no.
Se si prende in prestito denaro a margine, sii preparato per tutte le altre attività che detengono nel conto di intermediazione per essere sul ceppo. A tutti gli effetti, state invitando qualcuno a collaborare con voi e dando loro il controllo di fatto su quando, quanto, e in quali circostanze i vostri preziosi valori vengono liquidati.
2. Quando acquisti azioni a margine, puoi trovarti in tribunale fallimentare
I saldi di margine sono debiti reali; tanto reale quanto andare in banca e firmare la linea di fondo per un mutuo, rubare una carta di credito o stipulare un prestito studentesco .
A causa della facilità con cui è possibile creare nuovi prestiti di margine in circostanze ordinarie, gli investitori a volte non riescono a trattare queste passività con il rispetto che meritano. Ciò significa che dovresti sempre avere i soldi per pagare l'intero equilibrio del caso peggiore in pieno; immediatamente disponibile, seduto in banca. Questo non è un suggerimento, è un comandamento. Trasgredisci alla tua stessa morte.
Ci sono normalmente tre ragioni per cui sarai felice se seguirai questa politica con una convinzione religiosa.
Primo: le aziende falliscono o subiscono un deterioramento permanente del capitale di volta in volta a causa di frodi, cambiamenti strutturali nel settore, concorrenza, cambiamenti politici o qualsiasi altro numero di cause. Un'illustrazione eccellente proviene da un'azienda chiamata GT Advanced Technologies, che ho esaminato una volta sul mio blog. Molti "investitori" - che stavano davvero speculando in quanto non si avvicinarono alla definizione di investimento richiesta, come stabilito da Benjamin Graham nel 19 ° secolo nei suoi trattati Security Analysis e The Intelligent Investor - non solo misero percentuali irresponsabili delle loro capitale nel business pensando che sarebbero diventati ricchi dal possederlo, ma si ammassarono sul rischio acquisendo opzioni call e acquistando azioni ordinarie a margine. Uno dei casi peggiori che ho visto è stato un poster che ha perso $ 750.000 sul titolo e $ 140.000 su opzioni legate al titolo. Nel momento in cui tutto si è sbiadito, ha avuto un saldo del debito a margine negativo di $ 107.000 dovuto alla sua società di brokeraggio. Ci sono voluti 15 anni dei suoi risparmi faticosamente guadagnati e gli ha lasciato un buco che avrebbe richiesto un grande assegno o un appello alla misericordia al tribunale fallimentare. È una tragedia. Anche se era totalmente responsabile per questo, il mio cuore si spezza per lui e la sua famiglia. La buona notizia: era relativamente giovane e di successo quindi, con disciplina e saggezza, dovrebbe essere in grado di ricostruire una pensione confortevole.
Secondo: il panico del mercato, gli spostamenti, la volatilità e gli shock possono, hanno, hanno e si verificano con un certo grado di regolarità, nonostante l'incapacità di voi o degli esperti di prevederli in anticipo. Ci sono stati momenti nella storia americana quando le imprese più incredibili - aziende come The Coca-Cola Company - hanno negoziato vicino, a, o sotto la quantità di denaro che ha in banca a causa della necessità degli azionisti di scaricare la loro proprietà come rapidamente come possono per raccogliere qualsiasi somma possibile, in modo da non perdere la loro casa, la loro fattoria o la loro altra proprietà. Quasi nessuno vide arrivare il 1973-1974. Pochi hanno visto arrivare il 1929-1933. Non importa che la Coca valga più di $ 40 per azione di valore intrinseco per un investitore ragionevole a lungo termine , domani potrebbe avere un valore di mercato di $ 10. Devi avere le risorse e le capacità legali per mantenere la proprietà durante questi momenti bui (che, se sei abbastanza prudente e hai un sacco di soldi in eccesso e flusso di cassa, possono essere incredibili opportunità una volta in generazione di ottenere esponenzialmente più ricca). Come un famoso economista ha scherzato, "i mercati possono rimanere irrazionali più a lungo di quanto tu possa rimanere solvibile". Ciò è particolarmente vero se l'effetto leva del margine di margine funziona contro di te.
Questo effetto leva può essere potente. Non è fuori dall'ordinario che la borsa fluttui almeno del 33% ogni pochi anni. Anche un minimo di debito marginale può trasformarlo in una margin call. E non pensare di avere la possibilità di vendere anche in discesa. È un errore da principiante pensare che per un titolo andare da $ 100 per azione a $ 20 per azione, ha dovuto toccare $ 99- $ 21 lungo la strada. Non è così che funziona. È un'asta in tempo reale; poiché gli esperti devono costantemente ricordare ai novizi, il prezzo può immediatamente spostarsi dal punto A al punto B senza mai passare da nessuna parte tra i due. In alternativa, il mercato azionario può chiudersi interamente, quindi non è possibile aumentare la liquidità anche se necessario. In altre parole, potresti non avere l'opportunità di vendere titoli per pagare il debito di margine. Dovrai coprire tutto dalla tua tasca collegandolo da una banca locale al broker su richiesta.
Se non lo fai, il tuo credito sarà rovinato. Allo stesso tempo, grazie alle leggi di default universali, potresti vedere tutto, dai tassi di assicurazione dei tuoi proprietari di case ai tassi di interesse della tua carta di credito salire drasticamente. Potresti persino dover recuperare un deposito cauzionale per la tua azienda di servizi pubblici! Non rischiare un ciclo collaterale di garanzie e flussi di cassa che funzioni contro di te perché sei un po 'di corsa per diventare ricco!
3. Quando acquisti azioni a margine, puoi pagare tasse più alte sul reddito da dividendi
Immagina di acquistare 100.000 dollari di azioni Royal Dutch Shell a margine. Dovresti raccogliere circa $ 6.500 l'anno in reddito da dividendi al tasso di dividendo attuale per azione. Se avessi acquistato lo stock a titolo definitivo, quei dividendi sarebbero stati conteggiati come "dividendi qualificati", il che significa che pagheresti aliquote fiscali significativamente più basse, in genere comprese tra lo 0% e il 23,8% (comprensivi del supplemento di Affordable Healthcare Act per percettori di reddito) a livello federale. Invece, c'è una buona probabilità che il tuo broker preleverà le scorte nel tuo account e lo presterà ai venditori allo scoperto - non ne saprai mai nulla o nemmeno te ne accorgerai - intascando introiti aggiuntivi. Quando il dividendo viene pagato sul titolo, non lo possiedi, tecnicamente, anche se sembra che tu lo faccia nel conto di intermediazione . Invece, ti verrà dato un "pagamento in sostituzione dei dividendi" pari ai dividendi che avresti dovuto ricevere.
Il problema? Questi pagamenti in sostituzione dei dividendi sono tassati all'aliquota ordinaria dell'imposta sul reddito, che può essere quasi il doppio! Per i bilanci di portafoglio più grandi, questo inizia a rappresentare denaro reale.
4. Quando acquisti azioni a margine, puoi attivare massicci guadagni di capitale su determinati tipi di partecipazioni come le Master Limited Partnership anche se non esegui una transazione
Le master limited partnerships sono titoli complessi negoziati pubblicamente che hanno caratteristiche fiscali uniche e non sono appropriate per la maggior parte degli investitori. Anche se è molto al di là della portata della discussione in questo articolo, basti dire che se si acquistano interessi MLP attraverso un conto di intermediazione di margine (diversamente da un conto di intermediazione di cassa senza capacità di margine), in una serie di circostanze completamente fuori del tuo controllo, il tuo broker potrebbe inavvertitamente innescare una situazione in cui l'IRS ritiene che la tua posizione sia stata venduta, causandoti imponenti imposte sulle plusvalenze nonostante non abbia venduto nulla. Dover generare un sacco di soldi per il governo quando non hai liquidato una posizione può ridurre drasticamente i tuoi guadagni man mano che perdi il vantaggio fiscale differito .
Quando è bene utilizzare il debito di margine nel tuo conto di intermediazione
Personalmente, ritengo che il saldo dei margini di un conto non debba mai superare il 5% del valore di mercato e, anche in questo caso, essere sfruttato solo per esigenze di flusso di cassa a breve termine (ad esempio, si depositano fondi aggiuntivi in pochi giorni ma si vuole fare un acquisto oggi). Un'alternativa migliore, secondo me, è una linea di credito negoziata con la tua banca locale; una linea di credito che puoi toccare a tua discrezione, convertire in un prestito a tasso fisso e che non può immediatamente portare alla liquidazione involontaria dei tuoi titoli nel momento più inopportuno in quanto la banca non ha alcuna autorità sul conto di intermediazione. Un'altra opzione è quella di separare i titoli del Tesoro degli Stati Uniti nel proprio conto autorizzato a margine, mantenendo le scorte, MLP, ecc. Nel conto non marginale e toccare, forse, fino al 30% del valore di mercato del Riserve del Tesoro. C'è ancora un rischio, ma tutto sommato, è relativamente mitigato.