Definizione, storia e punizione
(L'insider trading non è l'unica cosa che un investitore dovrebbe evitare, ecco quattro cose da non fare quando si investe in azioni ).
Quando scrissi questo articolo per la prima volta il 23 maggio 2003, l'insider trading talk fu di gran moda a seguito dello scandalo di insider trading di Martha Stewart / ImClone che era in corso nei mesi precedenti alla pubblicazione e che, alla fine, inviò il diva domestica alla prigione federale. Nonostante tutta la copertura, molti investitori non erano ancora sicuri su cosa fosse l'insider trading, come funzionasse, perché fosse un grosso problema e come venisse punito.
La definizione di insider trading
L'insider trading si verifica quando qualcuno che ha un dovere fiduciario verso un'altra persona, ente, società, società, società o entità prende una decisione di investimento basata su informazioni relative a tale dovere fiduciario che non è disponibile al pubblico in generale. Queste informazioni privilegiate consentono loro di trarre profitto in alcuni casi ed evitare la perdita in altri.
(Nello scandalo Martha Stewart / ImClone, quest'ultimo caso si è verificato).
L'insider trading può anche sorgere nei casi in cui non sia presente alcun dovere fiduciario, ma è stato commesso un altro reato, come lo spionaggio aziendale. Ad esempio, un crimine organizzato che si è infiltrato in alcune istituzioni finanziarie o giuridiche per ottenere sistematicamente accesso e sfruttare informazioni non pubbliche, magari attraverso l'uso di virus o dispositivi di registrazione, potrebbe essere ritenuto colpevole di insider trading tra altri oneri per i relativi crimini.
L'insider trading non era considerato illegale all'inizio del XX secolo; infatti, una sentenza della Corte Suprema una volta lo definì un "vantaggio" di essere un dirigente. Dopo gli eccessi degli anni '20, il decennio successivo della riduzione della leva finanziaria e il conseguente cambiamento nell'opinione pubblica, fu bandito, con gravi sanzioni imposte a coloro che si impegnavano nella pratica.
Esempi di insider trading punibile e insider trading non punibile
Definire tutte le attività che costituiscono un insider trading criminale è molto più complicato di quanto possa sembrare in superficie. Ci sono una moltitudine di fattori che devono essere considerati per consentire alla Securities and Exchange Commission (SEC) di perseguire qualcuno per insider trading, ma le cose principali che devono dimostrare è che il convenuto aveva un dovere fiduciario verso la società e / o lui o intendeva guadagnare personalmente dall'acquisto o dalla vendita di azioni sulla base delle informazioni privilegiate.
Questa prova del dovere fiduciario fu significativamente indebolita dagli Stati Uniti della Corte Suprema contro la sentenza O'Hagan . Nel 1988, James O'Hagan era un avvocato dello studio Dorsey & Whitney. Dopo che la società ha iniziato a rappresentare il Grand Metropolitan PLC, che intendeva lanciare un'offerta di acquisto per Pillsbury, O'Hagan ha acquisito un gran numero di opzioni nella società.
Dopo l'annuncio dell'offerta, le opzioni sono aumentate, con un guadagno di quattro milioni di dollari. Dopo essere stato riconosciuto colpevole di cinquantasette accuse, la condanna è stata annullata in appello. Il caso alla fine ha trovato la sua strada per la Corte Suprema in cui la condanna è stata reintegrata.
Barry Switzer, l'allora allenatore di calcio dell'Oklahoma, fu perseguito dalla SEC nel 1981 dopo che lui ei suoi amici acquistarono azioni della Phoenix Resources, una compagnia petrolifera. Switzer era a un binario di gara quando sovrastò una conversazione tra dirigenti sulla liquidazione del business. Ha acquistato il titolo a circa $ 42 per azione, e successivamente venduto a $ 59, facendo circa $ 98.000 nel processo. Le accuse contro di lui sono state successivamente respinte da un giudice federale a causa di una "mancanza di prove". D'altra parte, sulla base della precedenza in altri casi, Switzer probabilmente sarebbe stato multato e scontato in prigione se uno dei suoi giocatori fosse il figlio o la figlia dei dirigenti, e gli ha menzionato la mancia in modo casuale.
La linea tra "criminale" e "fortunato", a quanto pare, è quasi completamente confusa in casi di insider trading.
Quali sono le sanzioni per l'insider trading?
A seconda della gravità del caso, le sanzioni per insider trading consistono generalmente in una pena pecuniaria e in un carcere. Negli ultimi anni, la SEC si è mossa per vietare ai violatori di insider trading di servire come dirigente presso qualsiasi azienda quotata in borsa.
Sezione 16 Requisiti: salvaguardie contro l'insider trading
Al fine di prevenire l'insider trading illecito, la Sezione 16 del Securities and Exchange Act del 1934 richiede che quando un "insider" (definito come tutti i funzionari, direttori e proprietari del 10%) acquisti le azioni della società e la vendano entro sei mesi, tutte dei profitti devono andare alla compagnia. Rendendo impossibile agli insider guadagnare da piccole mosse, gran parte della tentazione di insider trading viene rimossa. Gli addetti alle società sono inoltre tenuti a divulgare le modifiche nella proprietà delle loro posizioni, compresi tutti gli acquisti e le disposizioni delle azioni.