Costruire una posizione azionaria scrivendo le opzioni put

Strategie di opzione di 5 secondi per principianti

La scrittura di opzioni put , nota anche come sell to open put order order, è una speciale tecnica di gestione del portafoglio utilizzata da alcuni investitori avanzati e professionali per trarre vantaggio da determinate circostanze nei mercati dei capitali, potenzialmente aumentare il reddito e, a volte, diminuire rischio. Sebbene non sia qualcosa che penso che i principianti dovrebbero tentare, può essere utile capire le fondamenta di come funziona.

A tal fine, voglio descrivere le basi.

Il modo migliore per spiegare le opzioni di scrittura, o vendere le opzioni di vendita, è di guidarti attraverso un esempio ipotetico. Vedendo come le parti in movimento si uniscono, dovrebbe avere un senso migliore.

Scrivi Opzioni Put, Ricevi Pagato e Acquista uno Stock che vuoi

Immagina di voler acquistare azioni di una società immaginaria, Acme Pharmaceuticals. Dopo aver letto la relazione annuale e analizzato i rendiconti finanziari , si arriva a una conclusione. Decidi che per ottenere il tasso di rendimento richiesto , non puoi pagare più di $ 25 per azione; un particolare prezzo che ritieni equo rispetto ai guadagni del proprietario. Oggi il titolo è quotato a $ 30 per azione.

Se fossi come la maggior parte degli investitori, potresti aspettare e sperare che il titolo scendesse al prezzo desiderato. Questo può essere molto sensato, specialmente in ambienti di tassi di interesse ordinari quando i saldi dei fondi del mercato monetario , che sono solitamente come vengono tenuti i depositi in contanti nei conti di intermediazione o di deposito globale se si dispone di una dimensione di relazione sufficientemente grande con la vostra società di intermediazione , stanno cedendo Il 5% o più come se non fossero stati molto tempo fa.

In questo tipo di circostanze, vieni pagato per essere paziente.

Potrebbe esserci un'altra alternativa se le stelle si allineano correttamente, sai cosa stai cercando, e c'è paura nel mercato. Invece di stare seduti e aspettare che le azioni cadano al prezzo desiderato, potresti scrivere opzioni put per le azioni a $ 25.

In sostanza, si venderebbe una promessa a un'altra parte - potrebbe essere una banca, un fondo comune , una società o un singolo investitore - che se le azioni di Acme cadono sotto la soglia durante la vita dell'opzione, l'acquirente avrà il diritto di richiedere l'acquisto di tali azioni a $ 25. Non avrai scelta se scelgono di esercitare questo diritto. Dovrai inventare $ 25 per azione.

Perché dovresti accettare di farlo? In cambio della tua promessa, l'acquirente della tua opzione di vendita ti pagherà un premio; pensalo come un premio assicurativo, se vuoi. L'ammontare di questo premio dipende da una serie di fattori, ma per i nostri scopi, supponiamo di essere pagato $ 1,12 per azione per affrontare questo rischio. Se hai scritto dieci contratti put (nel caso in cui non hai familiarità con le stock options, ogni controllo di opzione copre un singolo round di 100 azioni), riceverai $ 1,120 (10 puts x 100 shares = 1,000 shares x $ 1,12 premium = $ 1,120) . Pagheresti anche una commissione modesta, il tasso specifico che dipende dalla società di brokeraggio che impieghi.

Ora ti trovi nell'invidiabile posizione di tre potenziali risultati:

1. Se l'opzione put scade senza valore e non viene mai esercitata, si mantengono i $ 1,120 di raccolta premi e sono fuori dai guai. Puoi prendere i soldi e chiudere il tuo account. Puoi reinvestire i soldi in qualche altro investimento. Puoi scrivere più contratti put. È quello che vuoi

1. Se il prezzo delle azioni diminuisce temporaneamente ed è esercitato, non solo acquisisci la proprietà della società che volevi, ma, prima di contabilizzare i costi delle commissioni, paghi $ 25,00 - $ 1,12 per azione, o $ 23,88 per azione, non i $ 30,00 a cui il titolo veniva scambiato quando in origine lo hai guardato. Questo è uno sconto del 20,4% sul prezzo, il che significa che si ottengono maggiori guadagni del proprietario e dividendi in contanti per lo stesso esborso.
2. Se la società che sta dietro lo stock va in bancarotta, portando il titolo per annientare, si mantengono ancora $ 1,120 in contanti più si ottiene la svalutazione fiscale della perdita, che può essere considerevole a seconda delle circostanze, mitigando il dolore totale. (Tentativo di evitare questo risultato a tutti i costi, ovviamente.) Tuttavia, c'è un lato positivo in quanto il fallimento di una posizione in un portafoglio ben diversificato è difficile da fare).

Ci sono altre due considerazioni particolarmente rilevanti in questo scenario.

1. Se si desidera evitare l'utilizzo del margine - e suggerisco di fare quanto sono un fan dell'uso di conti in contanti su conti di margine in parte a causa del reipotesto e del rischio di iper-reimposi - è necessario mantenere almeno $ 25.000 in contanti nel conto durante la durata del contratto nel caso in cui l'opzione put sia esercitata. Se ciò accade, vedrai un ordine di assegnazione di 1.000 azioni a $ 25 ciascuna colpita dal tuo account e lo stock verrà depositato quando il denaro viene prelevato. In realtà, hai solo bisogno di $ 25.000 - $ 1,120, o $ 23,880 del tuo stesso denaro dal momento che genererai denaro quando scrivi l'opzione put.
2. Puoi guadagnare interessi sul denaro dal premio. Ancora una volta, non è molto in questo momento nell'ambiente a basso tasso di interesse in cui ci siamo trovati negli ultimi anni, ma quando i tassi di interesse sono tornati alla normalità, questo gioca sicuramente nel calcolo, a volte in modo significativo modo.

Ulteriori informazioni sulla scrittura di put

Se vuoi approfondire l'argomento su questo argomento, consulta Invest in Stocks Trading Trading to Open Put Options .