La nascita del Dow Jones Industrial Average
Il Dow Jones Industrial Average è stato creato da un uomo di nome Charles Dow, uno dei fondatori di Dow Jones & Co., la stessa azienda che ha dato vita al Wall Street Journal .
Il suo predecessore nacque il 16 febbraio 1885, quando Charles pubblicò una media giornaliera di dodici titoli da lui selezionati, originariamente costituiti da due compagnie industriali e dieci ferrovie. Nel giro di pochi anni, aveva ampliato la lista a venti titoli .
Quattro anni dopo, Charles si rese conto che le aziende industriali stavano rapidamente diventando più importanti delle ferrovie. Ha modificato l'indice originale (su Wall Street, questo processo è noto come "ricostituzione") e lo ha ribattezzato Dow Jones Rail Average (negli anni '70, il nome è stato aggiornato al Dow Jones Transportation Average per coprire l'introduzione del trasporto aereo e altre forme di trasporto). Ha quindi creato un nuovo indice di azioni costituito da dodici società e lo ha definito Dow Jones Industrial Average o DJIA in breve. Il processo per il calcolo delle cifre riportate per questi nuovi indici era lo stesso: aggiunse il prezzo delle azioni delle società che aveva scelto, diviso per il numero di società nell'indice al momento e pubblicò il risultato.
La prima cifra Dow Jones Industrial Average pubblicata era 40,94. In termini semplici, significa che il prezzo medio delle azioni dei dodici Mr. Dow aveva scelto era $ 40,94.
Le 12 scorte originali
Le dodici azioni originarie del Dow Jones Industrial Average erano costituite quasi interamente da società basate su merci e erano le seguenti:
- Olio di cotone americano
- Zucchero americano
- Tabacco americano
- Chicago Gas
- Distillazione e alimentazione del bestiame
- General Electric
- Laclede Gas
- Lead nazionale
- nordamericano
- Tennessee carbone e ferro
- Pfd in pelle US.
- Gomma degli Stati Uniti
A quel tempo erano aziende grandi, redditizie e molto rispettate. La maggior parte è stata infine sostituita nel Dow Jones Industrial Average, ma secondo il professor Jeremy Siegel, autore di azioni per il lungo periodo , tutti tranne uno hanno continuato a prospere futures per gli azionisti. L'eccezione era la US Leather Corp., che Siegel sottolineava essere stata liquidata negli anni '50. "Gli azionisti hanno ricevuto $ 1,50 più una azione di Keta Oil & Gas; una ditta acquisita in precedenza. Ma nel 1955, il presidente, Lowell Birrell, che in seguito fuggì in Brasile per sfuggire alle autorità statunitensi, saccheggiò i beni di Keta. Le azioni della US Leather, che nel 1909 è stata la settima più grande società negli Stati Uniti, sono diventate senza valore . "E pensavi che la Enron fosse un'invenzione moderna!
Cambiamenti nel tempo
Nel 1916, il Dow Jones Industrial Average fu aggiornato per includere 20 titoli (noti come "componenti"). Nel 1928, il DJIA fu esteso a 30 titoli, che continua ad essere la regola oggi.
Gli editori del Wall Street Journal decidono quali aziende sono incluse nel Dow Jones Industrial Average.
Non ci sono regole per l'inclusione, solo una serie di linee guida che richiedono grandi, rispettate e importanti imprese che rappresentano una parte significativa dell'attività economica negli Stati Uniti.
Dove si trova oggi
A seguito della crisi del credito e della " Grande recessione " del 2007-2009, il Dow Jones Industrial Average ha subito cambiamenti significativi in seguito al fallimento delle società, alla fusione o semplicemente alla caduta dall'indice. A giugno 2009, gli attuali trenta componenti Dow sono:
- 3M Company
- Alcoa
- American Express
- AT & T
- Banca d'America
- Boeing
- bruco
- Chevron Corp
- Cisco
- DuPont
- Exxon Mobil Corp.
- General Electric
- Hewlett-Packard Co.
- Intel Corporation
- IBM
- Johnson & Johnson
- JP Morgan Chase
- Kraft Foods
- McDonald
- Merck & Co., Inc.
- Microsoft
- Pfizer Inc.
- Coca Cola
- Home Depot
- Procter & Gamble
- I viaggiatori
- United Technologies Corporation
- Verizon
- Wal-Mart
- Walt Disney
critiche
L'effetto pratico di questo calcolo è stato che un titolo con un prezzo azionario di $ 100 avrebbe avuto un'influenza cinque volte maggiore sul DJIA come uno con un prezzo azionario di $ 20 (okay, non esattamente, ma si ottiene l'idea), anche se quest'ultima azienda aveva una capitalizzazione di mercato che era dieci volte più grande! Ecco perché un'azienda come Berkshire Hathaway, che commercia regolarmente a oltre $ 100.000 per azione, non può essere aggiunta al Dow senza una sorta di modifica nella formula perché rappresenterebbe istantaneamente l'intero indice.
Questo difetto è diventato subito evidente quando le società hanno annunciato scissioni di azioni e altre transazioni che hanno modificato il loro prezzo nominale. Una società in crescita, per rendere accessibili le proprie azioni, potrebbe raddoppiare il proprio capitale azionario dividendo il 2-1. Pertanto, uno stock di $ 80 scenderebbe a $ 40, ma ci sarebbero il doppio delle azioni in circolazione. Secondo il calcolo originale per il Dow Jones Industrial Average, questo cambiamento estetico senza significato comporterebbe la caduta del DJIA anche se le scorte aumentassero di valore!
Per compensare, il divisore del DJIA viene frequentemente modificato per eventi aziendali e transazioni. Per farla breve, nel caso di una divisione azionaria , il valore della Dow Jones Industrial Average viene calcolato sia prima che dopo la scissione. Il divisore post-split viene modificato in modo che una variazione del prezzo azionario della società abbia come risultato la stessa variazione percentuale dell'indice generale, come se la divisione non fosse mai avvenuta.
Secondo il Wall Street Journal , il divisore corrente è 0.132319125. Significa che una mossa di $ 1 su un titolo Dow si tradurrà in una mossa di 7,56 punti nel Dow Jones Industrial Average.
Strutturalmente, i critici discutono contro la pratica asinina di ignorare le dimensioni complessive di un'azienda, concentrandosi invece su un valore nominale privo di significato che può essere modificato attraverso il riacquisto di azioni o l'emissione. Questo è il motivo per cui spesso troverai gestori di denaro professionisti che invece utilizzano l' S & P 500 , che si adatta alla capitalizzazione di mercato complessiva.