Comprensione dei diversi tipi di cifre su un conto economico
Nella maggior parte dei casi, il successo sostenibile richiede la padronanza di entrambi.
Le righe in alto e in basso si riferiscono a partite singole su un conto economico
Se leggi la mia lezione passo-passo che ti insegna come analizzare una dichiarazione di reddito , puoi ricordare che ogni conto economico, o Profitto e perdita o P & L come talvolta sono noti, è suddiviso in sezioni. Nella parte superiore, si inizia con le vendite o le entrate , che generalmente si riferiscono ai soldi generati da un'azienda che fornisce beni o servizi ai propri clienti. Man mano che si procede verso il basso nel conto economico, vengono prelevati importi diversi o, in alcuni casi, aggiunti, per riflettere diversi tipi di spese o entrate. Finalmente arrivate in fondo, dove trovate una cifra conosciuta come reddito netto applicabile alle azioni ordinarie , che è il profitto che gli azionisti hanno il diritto di godere dopo aver sostenuto cose come costi, interessi, tasse, quote di minoranza, ecc. quella cifra che viene utilizzata per calcolare qualcosa conosciuto come utile base e diluito per azione .
Quando senti che qualcuno si riferisce alla "top line", di solito si riferiscono a vendite o vendite nette (quest'ultima è regolata per determinate voci). Se possedevi un franchising di Cinnabon, ad esempio, la prima linea sarà quella di quanti soldi hai portato dalla vendita di rotoli alla cannella e tazze di caffè. Se si sente qualcuno riferirsi alla "linea di fondo", di solito si riferiscono al reddito netto applicabile alle azioni ordinarie, che è l'utile netto dopo le tasse (anche se alcuni proprietari di piccole imprese useranno "bottom line" per riferirsi al guadagni operativi delle imposte quindi dovrai chiarire il contesto).
Oltre a ciò, ci sono altri termini e concetti di redditività che dovresti sapere. Quando un dirigente, analista, investitore o imprenditore parla di profitti, può riferirsi a uno dei tre diversi tipi di profitto:
- Utile lordo - L'utile lordo si riferisce al totale delle entrate meno il costo delle merci vendute . Puoi leggere di più sul profitto lordo qui .
- Utile operativo - L'utile operativo si riferisce al guadagno totale al lordo di un'impresa derivante dall'attività operativa in cui è impegnato. Questo viene calcolato prendendo il profitto lordo e facendo retrocedere elementi che rientrano in una categoria nota come spese generali, di vendita e amministrative . Puoi leggere ulteriori informazioni sul profitto operativo qui .
- Utile netto - Questo è il profitto finale dopo che tutte le spese, le tasse, gli interessi e altri costi sono stati pagati, il deprezzamento stimato ei libri chiusi. Puoi leggere di più sul profitto netto qui .
Inoltre, quando una persona fa riferimento al profitto lordo, al profitto operativo o all'utile netto, potrebbe riferirsi alla cifra reale espressa in una data valuta (ad es. "La linea di fondo per l'anno? Abbiamo guadagnato $ 1,2 milioni di profitto"). oppure potrebbero riferirsi a un rapporto finanziario relativo noto come margine di profitto.
Nello specifico, potrebbero riferirsi al margine di profitto lordo, al margine di profitto operativo o al margine di profitto netto (ognuno vi dirà in che modo i diversi tipi di profitto sono comparati alle entrate complessive).
Utilizza le cifre del margine di profitto e di profitto per eseguire l'analisi della valutazione di base
Una volta individuati i dati relativi alla top line e al bottom line, puoi fare un ulteriore passo avanti e utilizzarli per eseguire alcune valutazioni di base su diverse società. Oggi ho aggiornato un vecchio articolo chiamato Secret Formula di Peter Lynch per Valuation a Stock's Growth , che ha scoppiato tre diversi multipli di valutazione che una persona può usare per provare a confrontare quanto una "costosa" compagnia è con un'altra, almeno una prima -passare la base.
Le tre metriche incluse in tale articolo sono il rapporto p / e , che indica quanto è costosa una società rispetto al suo reddito netto, il rapporto PEG , che tenta di aggiustare il rapporto p / e per la crescita dei profitti sottostanti, e il rapporto PEG corretto per il dividendo , che fa un passo in più rispetto a quello e cerca di tenere conto non solo della crescita, ma del reddito da dividendi (dato il suo ruolo nel generare un rendimento totale ).
Attenti a un determinato tipo di "profitto" noto come EBITDA
L'EBITDA corrisponde ai guadagni prima degli interessi, delle imposte, degli ammortamenti e degli ammortamenti . In sostanza, è la quantità di denaro che sarebbe stata fatta se una società non avesse pagato interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento. Ormai dovresti chiederti: "Come puoi ignorare quei costi? Esistono ancora anche se fingi di non farlo!"
Esattamente. È come fingere che l'interesse che paghi sulle carte di credito, le imposte sul reddito e il deprezzamento sulla tua auto non siano spese reali per te. Secondo gli standard EBITDA, non esistono. Se non si può dire, anche se sentirete molti professionisti parlare di questo numero, è una delle figure più inutili, ingannevoli e prive di significato disponibili. La maggior parte degli investitori è servita al meglio senza prestare alcuna attenzione ad essa.
Cose da tenere a mente sui profitti della linea superiore e della linea inferiore
Che tu sia un investitore, un manager, un prestatore o un imprenditore, ci sono alcuni aspetti da tenere in considerazione per quanto riguarda le cifre relative ai profitti e ai profitti.
In primo luogo, è possibile per un'impresa aumentare la linea principale (vendite) riducendo al contempo la linea di fondo (guadagni netti). Non tutte le vendite sono redditizie. Ci sono aziende che sono fallite perché le loro vendite sono aumentate troppo rapidamente.
In secondo luogo, è possibile per un'impresa ridurre la linea superiore (vendite) aumentando al contempo la linea di fondo (guadagni netti). Attraverso il taglio dei costi, l'automazione e i cambiamenti strutturali nel business, alcune aziende sono state in grado di battere moneta anche in settori e settori in declino, rendendo i loro azionisti ricchi.
In terzo luogo, ricorda che, generalmente, la situazione ideale è quella in cui la linea superiore e la linea di fondo crescono in tandem. Tuttavia, la maggior parte delle aziende ha qualcosa di conosciuto come leva operativa incorporata in esse. Ne ho parlato un po 'quando ti ho insegnato qualcosa conosciuto come il tasso di copertura degli interessi , ma, fondamentalmente, c'è un certo livello di spese fisse nel business - l'affitto, il libro paga per i dipendenti, tenere le luci accese e l'acqua in esecuzione - che consumano un sacco di profitto al di sotto di una certa cifra di prima linea. Una volta che questo viene superato, un'enorme percentuale delle vendite aggiuntive al di sopra di quella linea magica scende dritta al risultato finale. Quelle vendite incrementali, in altre parole, sono molto più redditizie. Un investitore intelligente può fare un sacco di soldi comprando in un business cattivo che sta per girare , in effetti sfruttando il fatto che un aumento del [x]% nella linea superiore può comportare un aumento del [10x]% nel fondo linea.