Perché il rapporto PEG fa un passo oltre il rapporto P / E
Ciò ti consentirà di confrontare le azioni di una società con altri investimenti come obbligazioni o immobili . Il rendimento degli utili viene calcolato dividendo semplicemente 1 per il rapporto p / e, in questo caso 1/10 = 0,10 o 10%. Un titolo con un 10 p / e avrà una resa del guadagno del 10%. Ciò potrebbe essere molto interessante se le obbligazioni producessero solo il 4%. (Per ulteriori informazioni sull'utilizzo di questo come indicatore di mercati azionari sopravvalutati o sottovalutati, leggi Rendimenti obbligazionari del Tesoro a Lungo Termine rispetto a Rendimenti di utili - Usando il premio di rischio come indicatore rapido e sporco delle valutazioni del mercato .
Uno dei limiti del rapporto p / e è che non tiene conto della crescita degli utili sottostanti. Quando Sam Walton stava facendo rotolare i negozi Wal-Mart in tutti gli Stati Uniti, i suoi clienti avrebbero potuto dirti che la formula del cookie cutter avrebbe continuato a essere diffusa in tutta la nazione. I guadagni del profitto annuale di anno in anno erano strabilianti.
Il risultato? Un rapporto p / e astronomico. Tuttavia, quando il factoring nella crescita futura, Wal-Mart era uno dei titoli più economici disponibili in base al valore perché i flussi di cassa futuri hanno più che giustificato quel livello di valutazione: dopo tutti i $ 10.000 investiti durante l' IPO con dividendi reinvestiti ora vale nord di $ 10.000.000 e butta almeno $ 170.000 in dividendi in contanti ogni anno.
The PEG Ratio to the Rescue
C'è un modo per regolare le carenze del rapporto p / e e si chiama il rapporto PEG. Rappresenta il rapporto prezzo / guadagno / crescita. Per calcolare il rapporto PEG basta prendere il rapporto p / e dividere la crescita dei guadagni per azione.
Immagina di avere due società: la società ABC e la società XYZ. Il primo, Company ABC, scambia a $ 20 per azione e ha $ 1,50 in guadagni per azione con una crescita futura stimata in modo conservativo del 3% annuo. Il secondo, la società XYZ, scambia a $ 60 per azione, ha $ 4 in guadagni per azione e ha conservativamente una crescita futura stimata del 5% annuo. Quale azione è quella più economica?
Usando il rapporto PEG possiamo rispondere a questa domanda. Dovremmo semplicemente inserire i numeri nella formula del rapporto PEG e ottenere quanto segue:
Company ABC: $ 20 per azione diviso per $ 1.50 = 13,33 p / e ratio diviso per crescita del 3% = 4.443 Società XYZ: $ 60 per azione diviso per $ 4,00 = 15,00 p / e ratio diviso per il 5% di crescita = 3.000
In questo caso, la società XYZ appare più economica a $ 60 per azione rispetto a Company ABC a $ 20 per azione, nonostante abbia un rapporto p / e più elevato a causa della crescita futura dei guadagni. La linea guida da usare è che più basso è il rapporto PEG, più economico è lo stock.
L'ottimismo è il tuo nemico quando usi il rapporto PEG
Il più grande pericolo nel rapporto PEG è che gli umani sono naturalmente ottimisti. Bancando troppo sulla promessa del futuro, uno stock che altrimenti sarebbe privo di valore potrebbe sembrare un grande affare. Questo è ciò che hai avuto nei giorni della bolla dot-com. Tutti erano convinti che ogni nuova attività di Internet divenuta pubblica sarebbe diventata la prossima Microsoft o Cisco. La differenza: entrambe le società avevano guadagni molto reali e una crescita degli utili molto reale.
Alcuni anni fa si diceva che Warren Buffett stesse rivedendo le proiezioni per la crescita futura di Blockbuster. Dopo aver esaminato le cifre, ha detto che se pensavi razionalmente al presunto tasso di crescita, ogni uomo, donna e bambino avrebbe bisogno di noleggiare due video al giorno, 365 giorni all'anno per rendere effettive queste stime.
Non succederà. Hai bisogno di inquadrare le tue ipotesi di crescita nello stesso modo - poniti le implicazioni sottostanti. Questa disciplina mentale può proteggerti dal lato negativo del rapporto PEG, pur permettendoti comunque di approfittare della sua premessa di base.
Per gli stock Blue Chip, è necessario utilizzare una forma modificata del rapporto PEG noto come rapporto PEG adattato ai dividendi
Che dire degli stock altamente redditizi, blue chip che pagano molti dei loro guadagni come dividendi in contanti? Il rapporto PEG non funzionerebbe come un sostituto per il rapporto prezzo / guadagno quando si tratta di questo tipo di situazione. Per aggirarlo, esiste un'altra formula nota come rapporto PEG regolato per il dividendo, che spiego come calcolare qui .