Il rapporto tra debito pubblico e PIL è un'equazione con il debito lordo di un paese nel numeratore e il suo prodotto interno lordo (PIL) nel denominatore.
Pertanto, un rapporto debito / PIL di 1,0 (o 100%) significa che il debito di un paese è pari al suo prodotto interno lordo. In generale, il rapporto debito / PIL viene utilizzato per determinare la salute di un'economia.
In questo articolo, daremo uno sguardo più da vicino su come valutare il rapporto debito / PIL di un paese e altre considerazioni per gli investitori internazionali.
Spiegazione di un buon rapporto debito / PIL
Il rapporto debito / PIL è un termine comunemente usato tra le agenzie di rating, ma l'analisi del rapporto può essere un compito molto difficile. Ad esempio, si consideri che il rapporto debito / PIL del Giappone per il 2011 è superiore al 200%, ma la sua economia ha ricevuto pochissima attenzione da parte degli analisti, mentre la Grecia è solo il 160% e molte agenzie di rating prevedono il suo collasso. Le ragioni di queste differenze variano, ma possono includere:
- Compratori del debito - Un rapporto debito / PIL più elevato è accettabile quando gli acquirenti del debito sono investitori nazionali (cittadini) o acquirenti ripetuti che hanno un motivo per acquistare. Ad esempio, gli acquirenti giapponesi sono domestici e l'acquirente degli Stati Uniti ( Cina ) acquista debito per mantenere una bilancia commerciale favorevole con il suo più grande consumatore.
- Crescita economica - Un rapporto debito / PIL più elevato è accettabile quando un'economia sta crescendo rapidamente perché i suoi guadagni futuri saranno in grado di estinguere il debito più rapidamente. Ad esempio, un paese proiettato a crescere del 5% l'anno prossimo vedrà automaticamente il calo del rapporto, mentre un paese proiettato a contratto lo vedrà crescere.
- Piano d'azione - I paesi con un piano attuabile per affrontare un elevato rapporto debito / PIL possono ricevere un po 'di clemenza dalle agenzie di rating. Ma quelli senza un piano spesso affrontano declassamenti e critiche. Ad esempio, la Grecia nel 2011 non aveva un piano di azione attuabile e ha dovuto affrontare critiche severe da parte delle agenzie di rating.
Rapporto debito-PIL Origini e soluzioni
I paesi possono trovarsi gravati da un elevato rapporto debito / PIL in molti modi, da rallentamenti imprevisti a cambiamenti demografici prevedibili. La soluzione di questi problemi richiede una delle due cose che influenzano l'equazione di base del rapporto debito / PIL (senza denaro stampato): ridurre la spesa per ridurre il debito o incoraggiare la crescita ad aumentare il prodotto interno lordo.
Ecco alcune cause comuni di elevati rapporti debito / PIL:
- Rallentamento inaspettato - I paesi che stanno crescendo rapidamente potrebbero assumere più debiti per sostenere quella crescita, ma un rallentamento inatteso può determinare un rapporto debito / PIL nettamente superiore. Per esempio, la stagnazione del Giappone dopo la sua rapida crescita negli anni '80 ha portato oggi al suo elevato debito.
- Cambiamenti demografici - Le popolazioni anziane possono gravare sui sistemi di sicurezza sociale, che possono essere finanziati in parte dal debito. Ad esempio, il sistema statunitense di previdenza sociale è in parte responsabile del suo previsto aumento del debito pubblico e del conseguente aumento previsto del suo rapporto debito / PIL.
- Spesa pubblica: gli aumenti della spesa pubblica possono portare a un più elevato rapporto debito / PIL (oa un'inflazione più elevata) se superano i tassi di crescita del paese. Ad esempio, alcuni governi socialisti che superano i predecessori capitalisti tendono ad aumentare le loro spese e vedere aumentare il rapporto debito / PIL.
Ecco alcune soluzioni comuni a un elevato rapporto debito / PIL:
- Tagliare la spesa pubblica - I governi con un elevato rapporto debito / PIL possono tagliare la spesa per ridurre il loro onere del debito. Tuttavia, il trucco per tagliare con successo la spesa non è di scoraggiare la crescita e minare la parte del PIL dell'equazione.
- Incoraggiare la crescita - Le banche centrali possono incoraggiare la crescita tagliando i tassi di interesse, che (in teoria) porta a prestiti commerciali più facili. Una crescita più elevata aumenta la fine del PIL dell'equazione e riduce la percentuale complessiva del rapporto debito / PIL.
- Aumentare il reddito fiscale - I governi possono aumentare le tasse come un modo per ripagare il debito. Ma ancora una volta, il trucco è aumentare le tasse in un modo che non influisce sulla crescita del PIL e minare il denominatore nell'equazione.
Punti chiave per comprendere il rapporto debito / PIL
- Il rapporto debito / PIL è un'equazione con il debito lordo di un paese nel numeratore e il suo prodotto interno lordo (PIL) al denominatore.
- Un elevato rapporto debito / PIL non è necessariamente negativo, a condizione che l'economia del paese stia crescendo, dal momento che è un modo di usare la leva finanziaria per migliorare la crescita a lungo termine.
- I paesi possono incontrare problemi con il rapporto debito / PIL in diversi modi, inclusi rallentamenti imprevisti, cambiamenti demografici o spese eccessive.
- Esistono diversi modi per gestire un rapporto debito / PIL più elevato, tra cui meno spese governative, incoraggiare la crescita o aumentare le entrate fiscali.