Quello che il decennio perduto del Giappone potrebbe insegnarci riguardo alle crisi finanziarie
Che cosa ha causato il decennio perduto del Giappone?
La maggior parte delle crisi economiche seguono immediatamente un boom economico in cui le valutazioni si disconnettono dalla realtà. Ad esempio, il bustino di dot-com e la Grande Recessione negli Stati Uniti hanno immediatamente seguito le valutazioni dei mercati azionari statunitensi.
Allo stesso modo, il decennio perduto del Giappone è stato in gran parte causato dalla speculazione durante un ciclo di boom. I bassi tassi di interesse hanno alimentato il mercato azionario e la speculazione immobiliare che ha fatto salire le valutazioni negli anni '80. Le valutazioni di proprietà immobiliari e pubbliche si sono più che triplicate al punto in cui un'area di tre metri quadrati vicino al Palazzo Imperiale è stata venduta per $ 600.000.
Dopo aver compreso che la bolla era insostenibile, il ministero delle finanze giapponese ha alzato i tassi di interesse per cercare di arginare la speculazione. La mossa portò rapidamente a un crollo del mercato azionario e alla crisi del debito, poiché i mutuatari non riuscirono a pagare molti debiti sostenuti da attività speculative.
Infine, i problemi si sono manifestati in una crisi bancaria che ha portato al consolidamento e a diversi salvataggi del governo .
Il decennio perduto del Giappone in dettaglio
Dopo lo shock economico iniziale, l'economia giapponese è stata mandata nel suo ormai famigerato decennio perduto, in cui l'espansione economica si è arrestata per oltre 10 anni. Il paese ha registrato una bassa crescita e deflazione durante questo periodo, mentre i suoi mercati azionari hanno oscillato vicino ai minimi storici e il suo mercato immobiliare non è mai tornato ai suoi livelli di preboom.
L'economista Paul Krugman incolpa il decennio perduto di consumatori e aziende che hanno risparmiato troppo e hanno rallentato l'economia. Altri economisti accusano l'invecchiamento demografico della popolazione del paese o la sua politica monetaria, o entrambe, per il declino. In particolare, la lenta risposta della Bank of Japan (BOJ) ad intervenire sul mercato potrebbe aver esacerbato il problema. La realtà è che molti di questi fattori potrebbero aver contribuito al decennio perduto.
Dopo la crisi, molti cittadini giapponesi hanno risposto risparmiando di più e spendendo meno, il che ha avuto un impatto negativo sulla domanda aggregata. Ciò ha contribuito alle pressioni deflazionistiche che hanno incoraggiato i consumatori a incamerare ulteriormente il denaro, il che ha provocato una spirale deflazionistica .
Il decennio perduto del Giappone contro la crisi degli Stati Uniti del 2008
Molti economisti ed esperti finanziari hanno paragonato il decennio perso del Giappone alla situazione degli Stati Uniti dopo la crisi bancaria del 2008. In entrambi i casi, la speculazione alimentò le bolle immobiliari e del mercato azionario che alla fine si schiantarono e portarono a salvataggi governativi. Entrambe le economie hanno anche risposto promettendo di aumentare la spesa fiscale per combattere la deflazione.
Anche il periodo tra il 2000 e il 2009 negli Stati Uniti è stato definito a volte un decennio perso , poiché due profonde recessioni all'inizio e alla fine del periodo hanno prodotto un guadagno netto zero per molte famiglie.
Le forti flessioni dei valori immobiliari e del mercato azionario hanno causato perdite significative, tra cui la peggiore performance di 10 anni dell'indice S & P 500 con un rendimento totale del -9,1%.
Nonostante le somiglianze, ci sono anche alcune importanti differenze tra le due situazioni. L'invecchiamento della popolazione giapponese ha contribuito in modo determinante ai suoi problemi, mentre gli Stati Uniti mantengono un quadro demografico relativamente positivo con molti giovani lavoratori che entrano nel mondo del lavoro. Anche la Federal Reserve statunitense è stata molto più veloce nell'agire della Bank of Japan.
Lezioni apprese dal decennio perduto del Giappone
Il decennio perduto del Giappone ha fornito molte preziose lezioni economiche. Alcuni economisti sostengono ogni intervento da parte delle banche centrali , sostenendo che portano inevitabilmente a rischio morale e problemi a lungo termine. Ma altri sostengono che gli interventi dovrebbero prendere il mercato di sorpresa in termini di tempistica e portata.
Alcune lezioni chiave sono le seguenti:
- Agisci rapidamente per arginare la crisi. La riluttanza della Banca del Giappone ad agire rapidamente ha causato una crisi di fiducia tra gli investitori e potrebbe aver esacerbato i suoi problemi.
- La spesa non è la risposta. I tentativi del Giappone di investire in progetti di lavori pubblici non hanno avuto particolare successo nell'aiutarlo a recuperare più rapidamente dai problemi economici.
- Contrasta i dati demografici. La riluttanza del Giappone a innalzare in modo sostanziale l'età pensionabile o le tasse ha solo contribuito a migliorare i suoi problemi demografici.
- Non accumulare debiti. I massicci livelli di debito del Giappone erano alla fine responsabili della sua crisi e del decennio perduto, e la BOJ era dietro la curva nell'innalzare i tassi di interesse.
Punti chiave da asporto
- Il decennio perduto del Giappone è stato probabilmente causato da speculazioni dilaganti durante un boom economico che ha portato a una crisi del debito ea una deflazione a lungo termine dopo la bolla.
- Il decennio perduto assomiglia in molti modi alla crisi finanziaria degli Stati Uniti del 2008, ma alcune differenze sono importanti da considerare.
- Molte lezioni diverse possono essere apprese dal decennio perduto del Giappone, che vanno dalle cause alla base a potenziali soluzioni.