Anche se nulla è certo, le grandi azioni tendono ad avere certe caratteristiche
Quello che mi interessa è acquisire più proprietà che posso in una vasta collezione di aziende meravigliose; aziende che mi premiano, mio marito e la nostra famiglia con la nostra quota delle vendite e dei profitti della sottostante impresa produttiva . Per utilizzare un concetto che sarà familiare ad altri investitori di valore, vogliamo fare soldi possedendo le imprese, non affittando le scorte.
Di conseguenza, passiamo la maggior parte del nostro tempo a cercare i tipi di attività che vogliamo possedere, quindi aspettiamo - a volte anni - per essere disponibili a un prezzo che riteniamo attraente. Li compriamo e ci sediamo su di loro.
Per i nuovi investitori che non hanno esperienza nell'esame di aziende diverse, ho pensato che potrebbe essere utile creare una breve lista di controllo di alto livello che fornisca una rudimentale panoramica di alcune delle cose che cerco quando cerco aziende che voglio possedere. Anche se non sono una garanzia di successo - in teoria, una società potrebbe possedere tutti questi attributi e andare in bancarotta a causa di un evento a bassa probabilità - sono un buon punto di partenza quando si cerca di identificare le risorse produttive che si vogliono sfornare dividendi per te per gli anni a venire.
Ecco le sei cose che cerco.
Six Signs a Stock potrebbe essere un buon investimento a lungo termine
1. Puoi facilmente descrivere, in poche frasi, come l'azienda guadagna.
Potresti rimanere stupito dal numero di investitori inesperti che rischiano il loro sudato denaro comprando la proprietà in un'azienda che non capiscono.
Ogni volta che estrai il libretto degli assegni - o, in questi giorni, trasferisci denaro sul tuo conto di intermediazione , Roth IRA , conto deposito globale o altro conto di investimento - per acquistare azioni di un'azienda, dovresti essere in grado di spiegare, in parole povere, a uno studente della scuola elementare in non più di poche frasi esattamente come l'azienda genera i suoi profitti. Dovresti essere in grado di parlare dei principali input di costo. Ad esempio, se stai esaminando un produttore di pneumatici, il costo della gomma e di altri materiali sta per avere importanza. Se stai esaminando un'azienda di trasporto merci, il costo del carburante sta per avere importanza.
2. La società genera alti rendimenti di capitale con poco o nessun effetto leva.
La capacità massima di un'azienda di generare rendimenti per i suoi proprietari a lungo termine nel corso di molti decenni sarà determinata dal rendimento del capitale prodotto. Le migliori aziende producono alti ritorni sul capitale senza la necessità di un sacco di denaro preso in prestito . Invece, sono macchine per la stampa di profitto che sfornano denaro che i proprietari possono estrarre senza danneggiare l'impresa principale. All'interno di questa verità di base è il segreto del motivo per cui determinate industrie tendono a produrre una quota sproporzionata degli investimenti di maggior successo in periodi di oltre 25 anni .
Alcol, tabacco, detersivo per bucato, detersivo per piatti, cioccolato ... fatto bene, un'azienda in una zona come questa può fare un sacco di soldi senza dover costantemente fare grandi spese in conto capitale allo stesso modo di una acciaieria.
3. I prodotti o servizi dell'azienda hanno una sorta di vantaggio competitivo duraturo.
Alla maggior parte della gente non importa quale marca di vite prenda al negozio di ferramenta locale o quale agricoltore abbia coltivato il loro mais. Si preoccupano, d'altra parte, se un minimarket porta il loro candy bar preferito o bevanda; se un commerciante di sconti locale vende il loro dentifricio o collutorio preferito. Nei casi in cui i consumatori sono fieramente fedeli a un prodotto o servizio, il produttore o il fornitore può generalmente addebitare prezzi più elevati. Questo porta a un effetto di feedback in cui crescono, ottengono migliori economie di scala e quindi generano ancora più flussi di cassa in eccesso.
Quel flusso di cassa in eccesso consente loro di pagare per un aumento del marketing e dell'innovazione che, a sua volta, spinge ancora di più la fedeltà alla marca. Questo è un circolo virtuoso in grado di produrre un sacco di ricchezza per coloro che sono abbastanza pazienti da ignorare il mercato azionario e incollare i certificati azionari in un caveau per cinquant'anni.
Uno dei maggiori problemi di questo punto è che gli investitori inesperti spesso confondono l'hype temporaneo con aziende che hanno vantaggi competitivi durevoli. Una società che è popolare non gli conferisce un vantaggio competitivo durevole. Una società che genera un'elevata crescita degli utili per azione non gli conferisce un vantaggio competitivo duraturo.
4. La direzione della società ha una storia di mettere gli interessi degli azionisti in primo luogo.
Hanno una storia di restituzione di liquidità in eccesso sotto forma di piani di riacquisto di azioni condotte intelligentemente e / o di un dividendo che cresce ad un tasso confortevolmente superiore al più ampio tasso di inflazione nell'economia
Questo punto è così importante che una volta ho scritto un articolo su di esso chiamato 7 Segni di una gestione favorevole agli azionisti . La versione breve è questa: vuoi entrare in affari con i dirigenti che hanno a cuore il tuo miglior interesse. Li vuoi guidati dagli incentivi giusti. Desiderate che sviluppino un ambiente che misura il successo con il modo in cui l'impresa fa per voi, il proprietario e anche altri stakeholder come i dipendenti.
Più di alcune volte nella mia carriera, mi sono imbattuto in un'impresa che aveva una meravigliosa economia solo per scoprire che i manager stavano facendo irruzione nel cassettone del giocattolo attraverso oscene opzioni, stipendi eccessivamente generosi o accordi discutibili con entità interconnesse controllate da membri della famiglia. Sei tu a rischiare i tuoi sudati risparmi. Sei l'unico al palo se tutto crolla. Dovresti ottenere la giusta parte di ogni prosperità costruita sulla tua preziosa capitale.
5. La capitalizzazione di mercato della società e il valore dell'impresa rispetto al reddito netto sono ragionevoli.
Anche il business migliore del mondo può essere un investimento terribile se si paga un prezzo troppo alto per questo. In particolare, il prezzo è probabilmente la variabile più importante nel lungo periodo, dal momento che anche un affare terribile acquistato a un prezzo sufficientemente basso può comportare un accumulo di ricchezza nelle giuste condizioni. Una delle mie fonti preferite di ricerca su questo argomento è quella di Wharton , dove un professore ha dimostrato il potere dei dividendi reinvestiti in società perpetuamente sottovalutate a causa della loro economia paragonabile. Anche se non sono buono come un affare meraviglioso acquistato ad un prezzo equo, è ancora una lezione importante.
6. La società ha un solido bilancio che gli consentirebbe di sopravvivere a condizioni economiche o industriali difficili.
Le tempeste sono arrivate e continueranno ad arrivare, sia nell'economia che nei mercati dei capitali. Spesso queste tempeste non forniscono alcun preavviso prima di presentarsi e scatenare il caos sulla tua vita finanziaria. Un modo per mitigare questo rischio è concentrarsi sulla raccolta sproporzionata di aziende che hanno la forza finanziaria necessaria per sopravvivere anche nei giorni più bui di un periodo come il 1929-1933 senza dover emettere titoli a prezzi fortemente depressi (che, dal punto di vista economico, ammontano a te, il vecchio proprietario, dovendo vendere la tua proprietà in cambio di un salvataggio).
Certo, queste aziende potrebbero crescere un po 'più lentamente o fornire una piccola parte dell'entusiasmo che potresti ottenere da altre aziende, ma ti sarà grato che ti fidi di loro quando il maelstrom imperversa intorno a te. Mentre il passato non è una garanzia per il futuro, sembra essere una ragionevole probabilità scommessa che le aziende che vendono gli elementi essenziali della vita quotidiana, come gruppo, avranno un tempo più semplice a mantenere le loro distribuzioni di dividendi rispetto a società come, ad esempio, quelli coinvolti nella produzione di automobili.
Pensieri conclusivi sull'investimento in azioni
Vale la pena notare che non importa quanto sia buono un business, il mercato azionario è volatile per sua stessa natura. Persino i migliori investimenti a lungo termine fluttuano in modo significativo, a volte fino a un livello che può sembrare quasi incredibile se non l'hai vissuto.
Consideriamo uno degli investimenti di maggior successo di tutti i tempi, Berkshire Hathaway, la holding del miliardario Warren Buffett . Il vicepresidente dello studio, Charles Munger, una volta ha affermato in un'intervista che non meno di tre volte negli oltre cinquanta anni di attività, hanno visto il valore di mercato delle loro azioni Berkshire Hathaway crollare del 50% o più da picco a trogolo. Nonostante ciò, lo stock ha finito per aumentare da circa $ 8 per azione quando Buffett ha iniziato a costruire la sua posizione a $ 216.200 per azione.
E se avessero preso a prestito contro il loro magazzino? A meno che non avessero una fonte esterna di liquidità che potrebbe essere sfruttata per soddisfare una richiesta di margine, ognuna di queste tre situazioni avrebbe potuto costringerle a liquidare le loro azioni Berkshire Hathaway a un prezzo molto inferiore al valore intrinseco a lungo termine, in ultima analisi loro una fortuna. In effetti, un investitore del Berkshire (che finì col diventare molto, molto ricco, a prescindere) fece esattamente questo. La morale della storia è di pagare in contanti per i tuoi titoli. In realtà, si potrebbe anche voler evitare di avere un account di margine in primo luogo per evitare il rischio di re-impotazione, oltre al rischio di una chiamata di margine .