Le aziende che mostrano queste caratteristiche potrebbero essere degne del tuo investimento
Per capire che cosa significa, ecco sette cose specifiche che puoi cercare che potrebbero indicare che hai a che fare con persone di livello mondiale che stanno cercando il tuo investimento.
Mentre la gestione amichevole degli azionisti non può salvare le imprese terribili dal loro destino condannato, possono inclinare le probabilità a tuo favore. Tutto il resto uguale, possono aiutarti a renderti più ricco con meno rischi .
1. Avere una politica dei dividendi chiaramente articolata
Una delle più importanti attività di gestione del lavoro è quella di allocare il capitale degli azionisti. La gestione dei profitti in eccesso è straordinariamente importante. Se questi profitti vengono reinvestiti in operazioni esistenti, utilizzati per acquisire un concorrente, espandersi in altri settori, riacquistare azioni o aumentare i dividendi in contanti ai proprietari, la decisione avrà un impatto sostanziale sulla ricchezza dei proprietari. Come Warren Buffett ha giustamente illustrato in una delle sue lettere per gli azionisti , questo non è qualcosa che viene naturalmente alla maggior parte dei dirigenti. "La mancanza di competenze che molti amministratori delegati hanno nell'assegnazione di capitale non è cosa da poco: dopo dieci anni di lavoro, un CEO la cui azienda mantiene annualmente guadagni pari al 10% del patrimonio netto sarà responsabile dello spiegamento di oltre il 60% di tutto il capitale al lavoro nel business. "
Quando la direzione articola una politica dei dividendi chiara e giustificabile, gli azionisti sono meglio in grado di renderli responsabili e giudicare le prestazioni. Allenta anche la voglia di perseguire acquisizioni troppo cari. Un esempio eccellente è la US Bank, la sesta più grande istituzione finanziaria al mondo. Secondo il rapporto annuale 2005 della società, "La Società ha mirato a restituire l'80% dei guadagni ai nostri azionisti attraverso una combinazione di dividendi e riacquisti di azioni.
In linea con l'obiettivo, la Società ha restituito il 90% dei guadagni nel 2005. "
Non è un caso che alcuni anni più tardi, quando molte banche fallirono , la US Bancorp superò la peggiore crisi bancaria di generazione in generazione. Mentre la Federal Reserve ha richiesto di tagliare il dividendo, come ha fatto con tutte le principali banche fino a quando non ha potuto valutare appieno la situazione, quel denaro si accumulava sul bilancio, aumentando il capitale azionario . Altri investitori bancari hanno perso tutto, ma oggi qualcuno che deteneva azioni statunitensi di Bancorp è più ricco di quanto non fosse un decennio fa, nonostante un periodo brutale che, a un certo punto, ha visto lo stock calare di quasi il 70%.
2. Richiedere ai dirigenti di possedere azioni nel settore
A parità di condizioni, vuoi che il tuo capitale sia gestito da qualcuno che ha "pelle nel gioco", per così dire. Le società a favore degli azionisti richiedono in genere ai dirigenti e ai dirigenti di possedere azioni della società per un valore superiore al proprio stipendio base. Ciò garantisce che pensino principalmente come proprietari, non come dipendenti.
La teoria è che questo rende i dirigenti focalizzati sul lungo termine; sulla crescita di profitti sostenibili, mantenendo un solido bilancio , assicurandosi che i registri contabili siano conservativi e che l'azienda continuerà a sgorgare denaro per decenni nel futuro.
Le migliori aziende su questo fronte hanno amministratori delegati e dirigenti che ricevono più dei loro redditi da dividendi sulla loro posizione azionaria di quanto non facciano in salario. Questo è un club molto limitato, in effetti, ma quando trovi una situazione del genere, merita ulteriori indagini.
3. Un consiglio di amministrazione che pone le esigenze degli azionisti in anticipo rispetto ai dirigenti
Il Consiglio di amministrazione deve conoscere il suo compito principale - proteggere l'interesse degli azionisti, non la direzione. Nel corso della storia finanziaria, sembra che la maggior parte degli scandali aziendali si siano verificati quando un consiglio era troppo a suo agio con il team esecutivo. Questo fenomeno è comprensibile; quando lavori con persone che ti piacciono e rispettano, è certamente più facile avere un'atmosfera da club amichevole piuttosto che un club di combattimento contraddittorio. Il rovescio della medaglia è che questa congenialità può portare a acquisizioni terribilmente costose, errori di strategia e errori di assunzione.
Come puoi sapere se i registi sono dalla tua parte? Cerca alcuni segni chiave:
- Gli amministratori indipendenti tengono riunioni senza la presenza di dirigenti per valutare le prestazioni sulla base di misure oggettive.
- Il compenso del consiglio è ragionevole e non eccessivo. Se la commissione vota costantemente se stessa, gli aumenti salariali, probabilmente non hanno a cuore i tuoi migliori interessi.
- I vantaggi sono ridotti al minimo. Ci sono casi di un dirigente che ha utilizzato il jet privato della compagnia, a spese dell'azionista, per trasportare il cane di famiglia in un luogo di vacanza. Cose del genere possono essere coperte quando si spara su tutti i cilindri, ma avvelena la cultura, portando a estremi come lo scandalo Tyco, dove il CEO ha speso $ 6.000 per una tenda da doccia che ha fatturato agli azionisti. Prima o poi, avrai un brutto momento con gente come quella al timone.
- Ricomprano azioni solo quando sono valutate in modo attraente. Il team di gestione acquisterà meno azioni quando il titolo è stato sopravvalutato e più azioni quando è stato sottovalutato, quindi i proprietari a lungo termine ne hanno tratto il massimo vantaggio. (Se non capisci cosa significa, puoi leggere come i programmi di riacquisto di azioni possono arricchire i proprietari , nonché come possono renderti più povero se i dirigenti non esercitano discrezione).
4. Richiedere (con poche eccezioni) i diritti di voto e di voto da allineare
Nella maggior parte dei casi, non è un buon segno per il management possedere il 2% del capitale e controllare ancora l'80% del potere di voto. Questi accordi sproporzionati possono portare al tipo di abuso degli azionisti che è stato presunto in Adelphia.
D'altra parte, questo non è sempre un rompicapo. Alcune società hanno strutture azionarie a due classi con diritti di voto eterogenei, mentre fanno ancora parte dei proprietari di minoranze. Potresti essere diventato molto ricco nelle ultime generazioni investendo in Berkshire Hathaway, The Washington Post Company, Google, McCormick & Company, o in altre imprese in cui le famiglie e gli imprenditori controllanti lavoravano per il successo a lungo termine dell'impresa.
5. Insistere su transazioni con parti correlate limitate
La società affitta tutte le sue strutture da una società immobiliare di proprietà e controllata dalla famiglia del CEO? Tutti i tovaglioli della tua catena di pizza sono acquistati dalla nipote del fondatore? Sebbene alcune transazioni con parti correlate possano effettivamente essere utili per il business, occorre tenere conto di situazioni che potrebbero portare a conflitti di interesse. Prendendo l'ultimo esempio, gli azionisti otterranno il prezzo più basso possibile con i tovaglioli, oppure il CEO avrà l'impressione di aiutare il fondatore della nipote pagando più di quanto sa di poter ottenere altrove?
6. Pagamento di stock option limitate e ragionevoli e risarcimento esecutivo
Un amministratore delegato ha pagato $ 100 milioni può essere perfettamente giustificato se la società è tra i migliori per la sua permanenza in carica e rappresenta un errore di arrotondamento per i proprietari. Se gli affari non funzionano, il talento sta salendo la nave, gli azionisti si ribellano e viene annunciato un massiccio pacchetto di pagamenti, potrebbero esserci problemi di governance aziendale molto reali.
7. Accontentarsi di niente di meno che di una comunicazione aperta e onesta
Come proprietario dell'azienda, hai il diritto di conoscere le sfide e le opportunità che si presentano alla tua azienda. Se la gestione è reticente a condividere le informazioni, potrebbe segnalare una tendenza a considerare gli azionisti come un male necessario invece dei veri proprietari. Nella maggior parte dei casi, il tuo portafoglio sarà meglio se ti guardi bene.