Come ci avviciniamo all'allocazione di capitale nella mia azienda e nella mia famiglia
La mia speranza è che ti aiuterà a mettere insieme il tuo portafoglio e a strutturare la tua vita finanziaria per ottenere ciò che desideri dai tuoi investimenti personali e aziendali. Il denaro, dopo tutto, non è altro che uno strumento. Mettendola a lavorare per te nel modo più razionale e soddisfacente, puoi goderti il successo più presto nella vita e con meno rischi.
Tipo di risorsa n. 1: Quelli che generano alti rendimenti sul capitale, gettando ingenti somme su investimenti di capitale molto limitati ma che possono essere sviluppati ma che possono essere sviluppati reinvestendo i profitti nel core business per l'espansione.
Questi sono il secondo miglior investimento perché puoi guadagnare grandi guadagni con pochi soldi. La rovina è che devi pagare tutti i profitti come dividendi o reinvestire in attività di restituzione inferiori perché l'operazione principale non può essere espansa attraverso l'aggiunta di capitale organico.
Pensa a un brevetto per un dispositivo che genera centinaia di migliaia di dollari all'anno.
Non ci sono requisiti di investimento minimi o inesistenti una volta che il denaro inizia a entrare, ma non è possibile investirlo in più brevetti allo stesso tasso di rendimento. A differenza del primo tipo di attività, non puoi mettere quei soldi per lavorare allo stesso livello (ottieni il controllo sui royalty e devi trovare qualcos'altro di interessante mentre Ray Kroc di McDonald's ha semplicemente costruito un'altra posizione, generando all'incirca lo stesso rendimento al nuova posizione di McDonald's come su quella vecchia.)
Ad un certo punto, tutte le attività di tipo # 1 diventeranno di tipo # 2. Questo normalmente accade alla saturazione. Una volta raggiunto tale momento, la direzione può iniziare a restituire molto più denaro agli azionisti sia sotto forma di un più alto rapporto di distribuzione dei dividendi e / o di piani di riacquisto di azioni aggressivi volti a ridurre le azioni totali in circolazione.
Tipo di risorsa n. 2: Quelli che generano rendimenti elevati sul capitale, gettando ingenti somme su investimenti minimi, ma che non possono essere espansi reinvestendo nel patrimonio sottostante
Questi sono il secondo miglior investimento perché puoi guadagnare grandi guadagni con pochi soldi. La rovina è che devi pagare tutti i profitti come dividendi o reinvestire in attività di restituzione inferiori perché l'operazione principale non può essere espansa attraverso l'aggiunta di capitale organico.
Pensa a un brevetto per un dispositivo che genera centinaia di migliaia di dollari all'anno. Non ci sono requisiti di investimento minimi o inesistenti una volta che il denaro inizia a entrare, ma non è possibile investirlo in più brevetti allo stesso tasso di rendimento. A differenza del primo tipo di attività, non puoi mettere quei soldi per lavorare allo stesso livello (ottieni il controllo sui royalty e devi trovare qualcos'altro di interessante mentre Ray Kroc di McDonald's ha semplicemente costruito un'altra posizione, generando all'incirca lo stesso rendimento al nuova posizione di McDonald's come su quella vecchia.)
Ad un certo punto tutte le attività di tipo # 1 diventeranno di tipo # 2. Questo normalmente accade alla saturazione. Una volta raggiunto tale momento, la direzione può iniziare a restituire molto più denaro agli azionisti sia sotto forma di un più alto rapporto di distribuzione dei dividendi e / o di piani di riacquisto di azioni aggressivi volti a ridurre le azioni totali in circolazione.
Tipo di risorsa n. 3: Quelli che apprezzano molto al di sopra del tasso di inflazione ma non generano flussi di cassa
Pensa a una moneta rara oa una collezione d'arte. Se i tuoi nonni possedevano un Rembrandt o un Monet, oggi valgono milioni di dollari contro un investimento relativamente piccolo da parte loro. Nonostante ciò, nel corso degli anni la tua famiglia ne è proprietaria, non saresti stato in grado di utilizzare l'apprezzamento nel bene per pagare l'affitto o acquistare cibo a meno che non ti prendessi in prestito contro di esso, soffrendo di interessi passivi .
Questo è il motivo per cui questi tipi di beni sono spesso meglio lasciati a coloro che possono sia A.) Affidare a tenere perché hanno una ricchezza sostanziale e attività liquide altrove in modo che legare il denaro nell'investimento non è un onere o difficoltà per la famiglia e / o B.) Coloro che hanno una passione intensa per il mercato delle collezioni sottostanti e traggono notevole piacere dall'arte di collezionare qualunque cosa godano collezionando (dipinti ad olio, vino, monete, carte da baseball, bambole Barbie vintage - la lista non fa finisci). Queste persone sono in una situazione di reciproco vantaggio perché sperimentano l'utilità personale e la felicità nel costruire la raccolta con i benefici monetari un ulteriore vantaggio.
Direi che non dovresti mai raccogliere nulla di cui non sei personalmente entusiasta.
Tipo di risorsa n. 4: Quelli che sono "depositi di valore" e manterranno il passo con l'inflazione
Hai mai visto un vecchio film e sentito la matriarca di una famiglia avvertire gli altri di "nascondere l'argenteria" quando una persona di cattiva reputazione appare sulla soglia? Alcune attività sono intrinsecamente preziose abbastanza da essere in grado di stare al passo con l'inflazione, assumendo che le abbiate acquistate in modo intelligente al prezzo più basso possibile. Pur non essendo veri investimenti, forniscono un baluardo che può essere utilizzato in gravi emergenze come una Grande Depressione .
Un classico esempio di questo genere di beni è rappresentato da mobili di alta qualità acquistati sul mercato secondario da antiquari o all'asta; mobili di produttori come Baker, Henkel Harris o Bernhardt. Può sembrare assurdo che una persona benestante paghi $ 18.000 per un armadio del 19 ° secolo a Sotheby's ma, presumendo che sia stata acquisita in modo astuto, molto bene potrebbe finire per non solo mantenere il suo valore ma battere i rendimenti dei titoli durante il periodo di detenzione!
Il dott. Thomas J. Stanley dell'Università della Georgia ha fatto ricerche sui ricchi in America. Ha trovato questi uomini e donne ricchi di bilancio hanno un debole per l'acquisto di cose che durano molto, molto tempo. A loro piace pagare di più in anticipo, ma ottenere un costo per uso più basso nel lungo periodo, analizzando tutto fino al tavolo della loro sala da pranzo allo stesso modo in cui un CFO aziendale potrebbe analizzare il budget di spesa in conto capitale di un nuovo impianto di produzione. Al contrario, i poveri e la classe media acquistano mobili da gettare che durano pochi anni, sono spesso fatti di pannelli di particelle e finiscono in una discarica. Non passa molto tempo prima che siano di nuovo in un negozio, spendendo più soldi, sborsando soldi per una sostituzione.
Non vorrai mai molto del tuo denaro in questo tipo di attività, ma se vivrai senza debiti e le cose andranno davvero a sud, almeno costeggia il prossimo collasso economico globale con stile, conforto e con le tue cose può vendere per cibo o munizioni.
Tipo di risorsa n. 5: "Negozi di valore" che manterranno il passo con l'inflazione ma hanno costi di attrito, trasformandoli così in passività in modo che richiedano incassi dalla tasca
È qui che cadono l'oro, il settore immobiliare e i pianoforti a coda Steinway.
Guardando indietro ai grafici per migliaia di anni, a lungo termine, il meglio che queste risorse possono mai ottenere è mantenere il potere d'acquisto di una persona o di una famiglia in parità, meno il costo di immagazzinare e preoccuparsi delle risorse per tutti quegli anni.
In altre parole, queste classi di attività potrebbero mantenerti ricco, ma non ti renderanno ricco a meno che non distribuisci grandi quantità di leva finanziaria per amplificare il rendimento del capitale netto sottostante. In termini pratici, ciò significa che se dovessimo sperimentare inflazione estrema, sarebbe meglio utilizzare la leva finanziaria prendendo in prestito l' acquisto di immobili o acquistando futures sull'oro (che ha i suoi stessi svantaggi: è quasi sempre meglio prendere in consegna il sottostante oro, anche se stai solo facendo scorta di lingotti d'oro come American Eagle , Canadian Maple Leaf , Vienna Philharmonic o Gold Krugerrand, nonostante i costi di trasporto e di stoccaggio, se pensi davvero che il mondo sta cadendo a pezzi, quindi non hai bisogno di preoccuparsi del rischio di controparte).
Questo è il motivo per cui si vede un sacco di famiglie benestanti impegnarsi in qualcosa noto come "equity stripping" (ci sono alcuni motivi di protezione patrimoniale per farlo, ma i rendimenti economici sono uguali, se non di gran lunga, importanti, a mio parere).
Ecco una rapida panoramica di come funziona:
Diciamo che possedevi una casa per $ 1.000.000 nel sud della California. Se non avessi un mutuo e la proprietà fosse apprezzata al 5%, in 30 anni, avrebbe un valore di $ 4.320.000. Ora, ovviamente, sei stato fuori i costi di attrito - assicurazione di proprietari di case, riscaldamento, acqua, ecc.
- per tutto quel tempo ma hai anche avuto l'utilità di vivere nella proprietà. I tuoi ritorni senza mutuo non sarebbero spettacolari. Avresti effettivamente perso il potere d'acquisto dopo aver rettificato per i relativi costi su base aggiustata per l'inflazione, nonostante avessi un "utile" di $ 3.320.000. Perché? A causa di un fatto fondamentale: il potere di acquisto è tutto ciò che conta . Ciò che conta per il portafoglio della tua famiglia è il numero di hamburger, o pianoforti, penne o tazze di caffè, o qualsiasi altra cosa desideri che tu possa acquisire. La ricchezza deve essere misurata in un potere d'acquisto relativo, non semplicemente in dollari o livelli di attività.
Se non imparerai altro dalle milioni di parole che ho scritto nel corso degli anni, avrò fatto il mio lavoro. Il potere d'acquisto è la tua guida. Il potere d'acquisto è ciò che conta.
Se, d'altra parte, la famiglia avesse versato $ 250.000 e preso in prestito $ 750.000 per acquistare la proprietà, il guadagno di $ 3.320.000 sarebbe contro un investimento iniziale di $ 250.000. Il loro ritorno sul capitale proprio prima dei costi del mutuo sarebbe del 14,47%, battendo le azioni . Avrebbero ovviamente enormi spese per gli interessi dei mutui, che dovrebbero essere compensate nel calcolo dalle minori tasse che hanno pagato durante quel periodo di tempo, quindi è in realtà improbabile che l'immobiliare avrebbe battuto il mercato azionario.
Per la maggior parte delle famiglie, non importa perché il leveraged real estate consente loro di generare ricchezza reale , costruita sotto forma di equità domestica pur avendo l'utilità di vivere nella proprietà. Anche se azioni o imprese private avrebbero generato rendimenti più elevati, non puoi vivere in esse.
Il rischio di usare una leva del genere in questo modo è il danno che può fare se i prezzi diminuiscono, con conseguenti perdite sostanziali, forse persino di bancarotta.
Inoltre, ci sono spesso "situazioni speciali" nel settore immobiliare che non sono incluse qui e possono essere molto attraenti per un investitore che cerca di costruire ricchezza a tassi di rendimento esponenziali per diversi anni. Coloro che hanno la comprensione e l'esperienza per acquistare opzioni immobiliari, ad esempio, e possono girare e vendere la proprietà gestiscono efficacemente un "business" con qualità più affini al Tipo di bene 1 o 2, a seconda dei loro metodi e circostanze .
Il fatto che il bene sottostante sia costituito da terreni o edifici tangibili è irrilevante (come corollario - il bestiame è un business a basso rendimento come quello immobiliare ma McDonald's ha combinato i due in un sistema basato su un modello di franchising che ha generato rendimenti incredibilmente elevati sul patrimonio netto per gli azionisti nel corso dei decenni).
Lo stesso è spesso vero per quanto riguarda l'oro, solo che vi è un rischio molto più elevato che utilizza la leva perché i mercati delle materie prime sono molto più speculativi dei mercati azionari e obbligazionari . Un calo relativamente piccolo che non ti avrebbe danneggiato in azioni potrebbe spazzarti via a causa delle richieste di mantenimento dei margini presso la maggior parte dei broker di materie prime . Questo sarebbe accettabile se l'oro avesse utilità per la persona media come una casa. Semplicemente no, a meno che tu non sia un produttore industriale che ha bisogno delle riserve per il tuo core business ed è disposto a fare scommesse sulla direzione dei prezzi.
Quindi, l'uomo che vuole investire senza preoccuparsi di perdere tutto è lasciato ad acquistare lingotti, spesso sotto forma di monete d'oro, a titolo definitivo per contanti. L'implicazione è che, a meno di non sperimentare uno dei pochi, relativamente rari boom dei prezzi dell'oro (a la degli anni '80), non potrà mai far crescere la sua ricchezza più in alto dell'inflazione a lungo termine. (C'è anche un'altra rara situazione in cui l'oro può essere un investimento molto attraente e che si verifica quando il prezzo degli inventari fuori terra scende al di sotto dei costi di produzione per estrarlo dal terreno. A un certo punto, il rapporto domanda / offerta deve raggiungere equilibrio Per coloro che hanno le risorse per approfittare della situazione e l'intelligenza per sapere che possono essere alcuni anni prima che ciò accada, così evitano di essere spazzati via dalle successive fluttuazioni dei prezzi, può essere - se lo farai scusa l'espressione: una miniera d'oro.)
Detto questo, per la partecipazione a lungo termine, l'oro non si muove in termini reali. L'ultima volta che ho controllato il tasso aggiustato per l'inflazione era di $ 1,00 contro $ 1,01 - un rendimento dell'1% in termini reali per duecento anni. Ancora una volta, i termini reali, ovvero l'inflazione corretta, sono tutto ciò che conta. Non importa come lo misuri: dollari, gusci di vongole, denti di squalo: tutto ciò che conta è la quantità di potere d'acquisto che hai guadagnato rispetto al tuo investimento. Dillo più e più volte a te stesso.
Un'altra preoccupazione per i detentori di metalli preziosi a lungo termine, in contrasto con il commercio a breve termine che, come ho sottolineato, può essere molto redditizio per coloro che sanno quello che stanno facendo nonostante l'estremo rischio di cancellazione, è che c'è spesso una credenza sbagliata che forniscono protezione del giorno del giudizio. Per quelli con qualche conoscenza della storia finanziaria, sembra un po 'assurdo perché il governo avrebbe semplicemente fatto quello che ha fatto negli anni '30 - ordina che le cassette di sicurezza non possano essere aperte al di fuori della presenza di un regolatore o di un ufficiale di banca per garantire che non dentro c'erano metalli preziosi.
Coloro che hanno violato queste regole sono stati soggetti a dure sanzioni penali.
Per dirla in parole povere, se il mondo andasse davvero all'inferno, l'unico modo per godersi l'uso dell'oro sarebbe archiviarlo in un caveau in Svizzera dove nessuno lo sapeva risiedeva o sarebbe disposto a rischiare di trattare in un mercato nero domestico che inevitabilmente si sviluppa se il dollaro è andato a livelli di iperinflazione di ricostruzione tedesca. Ciò potrebbe essere realizzato solo rifiutando di segnalare le partecipazioni di lingotti al governo degli Stati Uniti, commettendo un reato nel presente per una potenziale contingenza futura. Mi è sembrato sempre un idiota alla luce dei migliori rendimenti disponibili in altre classi di attività .
Vorrei sottolineare che questa sezione si applica solo ai lingotti. Le monete d'oro rare normalmente rientrano nel tipo di categoria n. 3. Hanno valore per la loro stessa scarsità rendendoli commerciabili indipendentemente dal valore dei prezzi spot. È una cosa completamente diversa.
Tipo di bene # 6: beni di consumo o altri beni che ammortizzano rapidamente con un valore di rivendita minimo o nullo
Senza dubbio, quando guardi i dati e la ricerca, questo è il modo in cui la maggior parte delle persone spende il proprio stipendio. Dalle console per videogiochi alle auto che perdono decine di migliaia di dollari nel momento in cui li allontani dal sacco, vestiti nuovi per qualche nuovo gadget imperdibile che ti dimenticherai in due anni, questo è quello che trovi nelle case della maggior parte americani.
Forse il modo più rapido per garantire la povertà, o almeno uno stile di vita da stipendio a stipendio , è acquistare beni di tipo n. 6 con debito che ha:
1. Un costo incredibilmente elevato per interessi al netto delle imposte (si consideri che un prestito d'affari del 10% per un'impresa con un'aliquota d'imposta effettiva del 35% costa meno di un saldo di una carta di credito personale al 7%).
2. Un orizzonte di scadenza / ammortamento più lungo rispetto al valore di recupero dell'attività sottostante (es. Indebitamento di $ 3.000 per 5 anni per acquistare una televisione ad alta definizione che sarà, a tutti gli effetti, priva di valore al momento del rimborso del debito) .
Questo è il motivo per cui i vincitori della lotteria vanno in bancarotta. Questo è il motivo per cui le stelle NFL e NBA finiscono nella povera casa dopo i guadagni di carriera di otto e nove cifre. Questa è la ragione per cui i fondi fiduciari sono esauriti. Stai molto attento con la percentuale del tuo flusso di cassa che hai messo in opera in questa categoria dato che si tratta di un costo irrecuperabile.