I prezzi dei metalli non sono importanti solo per i produttori e gli utenti finali, ma sono stati a lungo utilizzati come strumento per monitorare le condizioni economiche e di mercato. Ma come fanno i mercati a determinare i prezzi dei metalli?
Informazioni sul mercato dei metalli
I prezzi dei singoli metalli , come i prezzi di qualsiasi merce, sono essenzialmente determinati dall'offerta e dalla domanda. Tuttavia, assumere che le informazioni sull'offerta (produzione e scorte) e sulla domanda (consumo) siano prontamente disponibili, accurate e trasparenti, sarebbe un grosso errore, indipendentemente dal tipo di metallo.
I prezzi attuali non riguardano solo l'offerta e la domanda immediate, ma anche le aspettative di offerta e domanda future. In generale, meno informazioni sono disponibili, maggiore sarà la volatilità dei prezzi.
Un grande settore dei servizi è cresciuto intorno alla ricerca, al reporting e alla consulenza praticamente su ogni singolo metallo. Innumerevoli siti web ora riportano sul movimento dei prezzi dei metalli.
Naturalmente, la maggior parte di questa ricerca e reporting è incentrata sui mercati di metalli di base di grandi dimensioni, come rame , nichel , zinco e piombo . Ma, negli ultimi anni, è stata data più attenzione ai metalli minori, inclusi gli elementi delle terre rare.
I meccanismi di determinazione dei prezzi spaziano da contratti spot e forward avanzati negoziati online e a Londra al London Metal Exchange (LME) oa New York presso il Mercantile Commodity Exchange (COMEX) di New York agli scambi monetari di base tra acquirenti e venditori.
Un mercato dei metalli più maturo, come quello dei lingotti di nichel, è caratterizzato da metodi di determinazione dei prezzi più trasparenti, come il sistema di trading aperto al LME, nonché contratti di opzioni e contratti a termine che riflettono ciò che i partecipanti al mercato si aspettano dal nichel i prezzi dei metalli dovrebbero essere da 30 a 120 giorni in futuro.
Memorizzando e pubblicando i dati su nichel - così come su altri metalli di base - le scorte, l'LME offre anche un certo grado di riduzione del rischio per acquirenti e investitori.
Le statistiche sulla produzione globale di tellurio metallico, al contrario, non solo sono difficili da ottenere, ma sono inaffidabili, per non dire altro. Uno dei motivi principali è che non è nell'interesse dei raffinatori - che sono spesso società private - pubblicare informazioni sui livelli di produzione e di inventario.
I mercati della domanda per il tellurio - e la maggior parte dei metalli minori - non sono molto più prevedibili, poiché dipendono solo da alcune applicazioni, come l'energia solare e la termoelettronica. La quantità totale di produzione di tellurio globale limita inoltre la possibilità di scambi dalla gestione delle transazioni o dallo sviluppo di contratti elettronici di trading e di forward. Di conseguenza, gli acquirenti e i venditori di questo metallo minore devono negoziare gli acquisti in contanti del metallo fisico.
Classificazione dei mercati dei metalli
A causa delle differenze nelle strutture di mercato, nei metodi di riconoscimento dei prezzi e nelle quantità prodotte, i mercati dei metalli sono spesso separati in cinque gruppi, ciascuno con caratteristiche distinte:
1. Metalli di base: il mercato globale dei metalli di base può essere considerato il più sviluppato di qualsiasi gruppo di metalli. Infatti, i contratti a termine per le consegne di rame e stagno risalgono al 19 ° secolo. Ora i mercati con gli sportelli di tutto il mondo regolano le transazioni, pari a trilioni di dollari ogni anno.
I contratti a termine e di opzione, nonché il commercio elettronico, hanno contribuito a rendere più efficiente il mercato. Questo è quello che può determinare in modo più efficace ciò che compratori e venditori sono disposti a pagare per un particolare metallo.
Di conseguenza, la differenza tra i prezzi di offerta e di offerta per i metalli di base standard è normalmente molto più piccola di quella che si vedrebbe per gli altri metalli.
I prezzi dei metalli a valle, come il filo di rame o la polvere, nonché le materie prime a monte, come il minerale di rame e il concentrato, possono essere acquistati e venduti in base ai prezzi determinati dallo standard di mercato.
2. Acciaio e ferro-leghe : benché ben consolidato, il mercato dell'acciaio non è maturo quanto il mercato dei metalli di base. Questo principalmente perché l'acciaio, per sua natura, è una merce meno commerciabile. L'ampia gamma di gradi e di variazioni nelle forme, richiesta da innumerevoli utenti finali, rende difficile stabilire uno standard di mercato nel modo in cui il catodo di rame, ad esempio, è standardizzato.
Tuttavia, nel 2008 LME ha iniziato a offrire contratti basati su 9 diversi tipi di billette di acciaio.
La Borsa Mercantile di New York (COMEX) ha iniziato a negoziare futures su coil laminati a caldo lo stesso anno, mentre la Shanghai Futures Exchange ha iniziato a negoziare future su tondo e tondo cinesi nel 2009.
Il mercato delle ferroleghe, come il ferromanganese e il ferrosilicio, è meno maturo, con prezzi spesso determinati direttamente tra compratori e venditori.
3. Metalli minori : i prezzi dei metalli minori, inclusi metalli elettronici come indio, gallio e germanio e metalli refrattari come il tungsteno e il tantalio, sono negoziati quasi esclusivamente tra compratori e venditori. Il basso numero di partecipanti al mercato e le applicazioni in evoluzione di molti metalli minori rendono difficile lo sviluppo di strumenti di investimento e determinazione dei prezzi più avanzati.
Nel 2008, tuttavia, entrambi i contratti di cobalto e di metallo molibdeno hanno iniziato a operare sul LME, rendendoli i primi metalli minori ad avere mercati a termine. La trasparenza fornita dal commercio elettronico e da pavimento, così come gli inventari stabiliti, in teoria, riducono la volatilità dei prezzi e offrono una realizzazione dei prezzi più accurata.
4. Platinum Group Metals (PGM) : a causa del numero estremamente limitato di raffinatori e fornitori di PGM , i prezzi di questi metalli sono tradizionalmente fissati dagli uffici vendite dei principali produttori. Johnson Matthey, l'agente di marketing esclusivo di Anglo Platinum (il più grande produttore al mondo di platino), fissa i prezzi all'ingrosso per ciascuno dei PGM due volte al giorno presso i suoi sportelli di negoziazione negli Stati Uniti, a Hong Kong ea Londra.
I prezzi di alcuni metalli, come l'osmio, hanno visto pochi cambiamenti negli anni, principalmente a causa di un uso limitato, mentre i prezzi del platino , che ha una domanda significativa da parte dell'industria e degli investitori, fluttuano quotidianamente.
5. Metalli preziosi: esclusi platino , palladio e altri MGP, quando parliamo di metalli preziosi stiamo discutendo di oro e argento . Per migliaia di anni, entrambi i metalli sono stati usati come un deposito di ricchezza e, non sorprendentemente, entrambi hanno mercati ben consolidati e trasparenti.
La London Bullion Market Association (LBMA) opera dal 1919 ed è il riferimento più comune per il prezzo dell'oro, mentre i future sull'oro sono negoziati su COMEX e Euronext. Varie altre società finanziarie e di investimento offrono derivati, opzioni, futures e fondi negoziati in borsa in base al prezzo di mercato dell'oro.
Sebbene LBMA e COMEX offrano anche diversi contratti a termine per lingotti d'argento, i prezzi del metallo sono generalmente considerati più volatili rispetto ai prezzi dell'oro. Ciò è dovuto alla sua liquidità leggermente inferiore (meno acquirenti e venditori) e all'influenza della domanda industriale di argento, che è cresciuta fino a rappresentare circa il 90% della domanda di argento all'anno.
Prezzi del mercato del metallo rispetto ai prezzi dei prodotti in metallo
Mentre economisti, analisti e giornalisti sono generalmente più interessati ai prezzi di macro-mercato per grandi quantità di metalli industriali o di qualità investment grade, i produttori e gli utenti finali richiedono prezzi specifici per un particolare grado, forma e quantità di metallo.
Ciò significa che, mentre gli economisti possono studiare il prezzo del London Metal Exchange (LME) del catodo di rame, le imprese di costruzione e i produttori di elettronica stanno basando i loro budget sul prezzo del cablaggio in rame e della polvere di rame.
Senza dubbio, esiste una correlazione diretta tra i prezzi dei metalli industriali scambiabili ei prezzi dei metalli a valle, ma i due non sono mai gli stessi (molto simile al prezzo della farina può influenzare, ma non determina, il costo del pane). Più avanti è il flusso a valore aggiunto, più fattori (es. Manodopera, energia e costi di trasporto) iniziano ad influenzare i prezzi dei prodotti in metallo.