Il dot plot della Fed è un comunicato stampa critico
Cos'è il dot plot?
Il dot plot è pubblicato dopo ogni riunione della Fed. Mostra le proiezioni dei 16 membri del Federal Open Market Committee (FOMC), l'organo di determinazione dei tassi all'interno della Fed.
Ogni punto rappresenta il punto di vista di un membro su dove dovrebbe trovarsi il tasso dei fed funds alla fine dei vari anni di calendario indicati, nonché a lungo termine - il picco per il tasso dei fed funds dopo che la Fed ha finito di stringere o "normalizzare" la politica dai suoi livelli attuali. La trama puntuale rappresenta lo sforzo costante della Fed per diventare più trasparente rispetto alle sue politiche.
Aspettative 2018
L'aspettativa media dei membri è che i tassi raggiungano il 2 percento al 2,25 percento entro la fine del 2018 e possibilmente fino al 2,75 percento nel lungo periodo. L'attuale obiettivo per il tasso dei fed funds è compreso tra 1,25 e 1,5%.
Più importante del numero assoluto per le proiezioni dei membri del FOMC è la direzione del movimento. In breve, gli investitori vogliono sapere se il FOMC si sta orientando verso una politica monetaria più accomodante e una riduzione dei tassi, o una politica più restrittiva, il che significherebbe un aumento dei tassi. Ad esempio, uno spostamento verso tassi più elevati nel dot-plot a marzo 2014 ha portato a un sell-off a breve termine sia in azioni che in obbligazioni, a riprova del timore degli investitori che la Fed potrebbe alzare i tassi prima del previsto.
L'attuale dot-plot include proiezioni per il 2018, 2019, 2020 e lungo termine. Si prevede che il tasso sui fondi federali si assesterà intorno al 2,1% entro la fine del 2019.
Ciò che il Dot Plot non è
Tieni presente che quando guardi il grafico, ciascun punto rappresenta la vista di un membro dell'intervallo in cui i tassi dovrebbero essere in quel momento.
Il loro punto è al centro dell'intervallo. In altre parole, i punti non dovrebbero essere presi per rappresentare che un membro sta prendendo di mira quel numero specifico.
È anche importante ricordare che la Fed rimane dipendente dai dati, adeguando la sua politica basata su tendenze economiche, inflazione e eventi globali. In caso di importanti sviluppi come un attacco terroristico, una grave recessione economica o un brusco aumento dell'inflazione, i membri sposteranno le proiezioni dal loro livello attuale. Di conseguenza, le proiezioni a lungo termine sulla trama dei punti hanno meno peso di quelle che sono più vicine al presente.
Infine, l'appartenenza al FOMC cambia e ruota tra le varie banche membro nel sistema. In altre parole, le persone dietro i punti cambiano nel tempo - un'altra potenziale fonte di cambiamenti nel dot plot.
altre considerazioni
Non c'è modo di dire quale punto appartiene a quale membro, quindi gli investitori non hanno realmente il senso di quanto peso attribuire a un punto che è un valore anomalo con l'intervallo per un certo periodo. Né vi è alcuna indicazione quale punto appartenga al presidente della Fed 2018 Jerome Powell.
Naturalmente, ciò non impedirà ai partecipanti al mercato di leggere molto nelle medie specifiche generate da ogni nuova iterazione del dot plot.
Gli investitori obbligazionari dovrebbero aspettarsi che questa versione sarà una nuova fonte di volatilità del mercato dopo ogni riunione della Fed. L'ex presidente della Fed, Janet Yellen, ha avvertito che le persone "non dovrebbero considerare la trama come il modo principale in cui il Comitato sta parlando al pubblico in generale".
La linea di fondo
Considera la trama dei punti come uno strumento in più che puoi utilizzare per prendere decisioni di investimento, ma, come nel caso di un singolo indicatore, fai attenzione a non leggerne troppo.