Di tutti i rapporti economici pubblicati ogni mese, la relazione sull'occupazione ha il maggiore impatto sul mercato obbligazionario.
La ragione per cui il rapporto sull'occupazione è così importante è che il mercato del lavoro è il cuore pulsante dell'economia . È sia un indicatore della salute economica - dal momento che un'economia forte spinge le aziende ad assumere più lavoratori - e un motore di crescita, poiché un maggiore impiego significa più dollari disponibili da spendere per beni e servizi. Senza la crescita dell'occupazione, è probabile che la crescita economica globale sia limitata, qualunque cosa accada in altre aree dell'economia.
Impatto di un rapporto di lavoro positivo
Poiché i posti di lavoro sono così importanti per le prospettive economiche, gli investitori prendono un rapporto positivo come segno che la crescita è sulla buona strada. Questo tende a deprimere i prezzi delle obbligazioni per due motivi.
In primo luogo, rende più probabile che la Federal Reserve aumenti i tassi di interesse in futuro. Poiché il tasso dei fed funds influisce pesantemente sui rendimenti delle obbligazioni a breve termine , la prospettiva dei tassi di rialzo della Fed fa aumentare i rendimenti ei prezzi scendere per i titoli del Tesoro e altri segmenti sensibili del tasso di mercato come le obbligazioni municipali, i titoli garantiti da ipoteca , e obbligazioni societarie di qualità superiore.
In secondo luogo, una crescita più forte aumenta la probabilità di inflazione. Dato che l'inflazione più elevata consuma i prezzi delle obbligazioni, la prospettiva di un aumento delle pressioni sui prezzi è tipicamente negativa per le obbligazioni. Mentre la connessione tra crescita e inflazione è tenue e non uniforme nella realtà, in questo caso è la percezione che conta.
Impatto di un rapporto sui lavori negativi
Un rapporto sull'occupazione più debole tende ad essere positivo per il mercato obbligazionario per le opposte ragioni di quelle appena menzionate. Rende la Fed più probabile che tagli i tassi piuttosto che aumentarli, e riduce le probabilità di inflazione. Entrambi sono positivi per la performance dei titoli del Tesoro USA e di altri investimenti sensibili ai tassi.
È tutto relativo
Un aspetto chiave della relazione non è solo il numero di posti di lavoro o di addizioni o perdite, ma il modo in cui il risultato si confronta con le aspettative del mercato. Un rapporto di lavoro che mostra 50.000 posti di lavoro aggiunti in un particolare mese potrebbe non indicare che l'economia sta ruggendo, ma se le aspettative erano per una crescita negativa, il mercato reagisce di solito alla sorpresa , non al numero assoluto.
Mentre è difficile capire guardando la reazione dei mercati ad ogni rapporto, il numero di posti di lavoro è notoriamente volatile su base mensile. Una singola relazione non è un indicatore dell'economia; in effetti, la maggior parte degli economisti considera al minimo la media trimestrale di tre mesi e spesso calcolerà la crescita utilizzando tendenze da 12 a 24 mesi. Per i mercati, tuttavia, l'impatto a breve termine è ciò che è importante.
Cosa dovresti fare con queste informazioni?
Questa discussione non è intesa come un consiglio su come negoziare obbligazioni prima di un rapporto di lavoro, dal momento che quel tipo di attività è la provincia dei soli investitori intuitivi più sofisticati.
Invece, fornisce alcune informazioni sul perché il rapporto di lavoro riceve così tanta attenzione, e sul perché il mercato dei titoli di stato tende ad essere così volatile il primo venerdì del mese in cui viene pubblicato il rapporto.
Per saperne di più su questo argomento, prenditi qualche minuto e sintonizzati su CNBC la mattina del prossimo rapporto di lavoro. Il commento di accompagnamento fornirà eccellenti informazioni sull'impatto del rapporto sull'occupazione sui mercati finanziari.