Il carico del debito degli Stati Uniti è aumentato sostanzialmente dall'inizio del millennio, sollevando preoccupazioni sulla salute finanziaria a lungo termine del paese. Ma chi è il proprietario di tutto questo debito? Il debito di una nazione è, dopo tutto, il totale delle obbligazioni emesse dal paese. Date le dimensioni del debito USA - $ 17,6 trilioni al 30 giugno 2014 - non dovrebbe sorprendere che i maggiori investitori in titoli del Tesoro USA siano altri governi e banche centrali.
La Cina, che possedeva circa 1,208 miliardi di dollari in titoli del Tesoro USA, è l'investitore numero uno tra i governi stranieri, secondo i dati del giugno 2014 emessi dal Tesoro statunitense. Ciò equivale a oltre il 21% del debito statunitense detenuto all'estero e a circa il 7,2% del carico totale del debito degli Stati Uniti.
Per saperne di più: dopo la Cina, chi sono i maggiori investitori nel debito degli Stati Uniti?
Perché questi grandi numeri non sono necessariamente un problema
Ci sono due ragioni per cui l'enorme investimento della Cina nei titoli di stato statunitensi ha suscitato polemiche negli ultimi anni.
Primo, se il paese smette di comprare o sceglie di vendere anche una piccola parte della sua posizione, i prezzi del Tesoro diminuirebbero e i rendimenti aumenterebbero . Il risultato di tassi più alti, a sua volta, sarebbe probabilmente una crescita economica più lenta e maggiori costi di finanziamento per il governo degli Stati Uniti.
In secondo luogo, l'enorme posizione del Tesoro cinese è vista come un modo per lasciare gli Stati Uniti economicamente vulnerabili alle decisioni di un governo straniero.
Potrebbe sembrare un potenziale pericolo fino a quando non considererai perché la Cina sta acquistando così tanto debito degli Stati Uniti . La ragione è di natura altamente tecnica, ma la risposta breve è che la Cina sta acquistando titoli del Tesoro per contribuire a deprimere il valore della sua valuta (lo yuan). Uno yuan più economico rende le esportazioni del paese meno costose per gli acquirenti stranieri, mantenendo così l'economia basata sulle esportazioni del Paese.
Di conseguenza, l'economia cinese soffrirebbe tanto, se non più, di quella degli Stati Uniti se la Cina dovesse improvvisamente smettere di comprare il debito degli Stati Uniti.
È anche importante tenere a mente che, dal momento che la Cina detiene una posizione così ampia nel debito degli Stati Uniti, la nazione ha un interesse acquisito nel mantenere la salute del mercato del Tesoro. Ovviamente, questo fornisce ampie motivazioni alla Cina per evitare qualsiasi azione che possa far precipitare i prezzi del Tesoro.
Detto questo, la Cina ha utilizzato la sua ampia posizione nei titoli di stato giapponesi per influenzare le discussioni sull'acquisto di isole contese da parte del Giappone nel settembre 2012. Inoltre, il governo cinese si è sentito obbligato a commentare il dibattito sul tetto del debito degli Stati Uniti nell'ottobre 2013. Con meno di due settimane prima che gli Stati Uniti superassero il limite, aumentando così la possibilità di un default , il vice ministro degli Esteri cinese, Zhu Guangyao, ha avvertito i politici statunitensi che "il tempo stringe" e ha detto: "Chiediamo seriamente agli Stati Uniti prende provvedimenti per risolvere in modo tempestivo le questioni politiche intorno al tetto del debito e prevenire il default del debito degli Stati Uniti per garantire la sicurezza degli investimenti cinesi negli Stati Uniti ". Questo dimostra che la Cina potrebbe davvero cercare di influenzare il corso degli eventi nel Gli Stati Uniti quando sentono che i suoi interessi sono minacciati.
Cosa succede se la Cina è costretta a smettere di acquistare titoli del Tesoro USA?
Un aspetto dell'economia cinese discute contro la sua capacità di investire tanto in titoli del Tesoro quanto negli anni '90 e 2000. Per anni, la Cina ha generato una grande quantità di guadagni in dollari in virtù del suo surplus commerciale con gli Stati Uniti. Questi dollari devono essere investiti da qualche parte, e il mercato del Tesoro degli Stati Uniti - a causa delle sue enormi dimensioni - era uno dei pochi posti in cui la Cina potesse riciclare i suoi dollari in eccedenza senza interrompere il mercato. Oggi, tuttavia, il surplus commerciale della Cina si sta restringendo - e ciò significa meno dollari da investire in Treasury.
Per saperne di più su questo problema e sul suo potenziale impatto sul mercato, nel mio articolo Perché la Cina comprerà meno titoli del Tesoro USA negli anni a venire.
Non sottovalutare le tendenze globali
La linea di fondo: il livello vertiginoso del debito degli Stati Uniti è problematico, e per molti cittadini, l'alta percentuale di titoli del Tesoro ora di proprietà di un rivale economico in ascesa è ancora più problematica.
Mentre ci sono poche ragioni per aspettarsi che la Cina intraprenda azioni che potrebbero equivalere alla guerra economica, potrebbe tuttavia essere costretta ad acquistare meno Treasuries a causa della sua diminuzione del surplus commerciale.
Detto questo, i singoli investitori sono sempre meglio serviti costruendo i loro portafogli obbligazionari in base alla loro specifica situazione piuttosto che a titoli di notizie o tendenze globali più ampie.