Le scale obbligatorie sono una forma di corrispondenza di responsabilità delle attività
Bond Ladder per soddisfare le esigenze di flusso di cassa
In pensione, le scale obbligazionarie possono essere utilizzate in modo abbastanza efficace per fornire i fondi necessari per le spese di pensionamento ogni anno. Ad esempio, una persona prudente potrebbe prendere l'intero portafoglio e acquistare singole obbligazioni in modo che le obbligazioni maturino ogni anno per i prossimi trenta anni per soddisfare le loro esigenze di flusso di cassa. Questa sarebbe una scala obbligazionaria trentennale. Una persona meno prudente potrebbe utilizzare una scala obbligazionaria per soddisfare solo i primi cinque a dieci anni di spesa, come descritto nella sezione successiva.
Bond Ladders come parte di un portafoglio equilibrato
Supponiamo che tu sia un investitore con una moderata tolleranza al rischio, in pensione con $ 1 milione. Potresti prendere $ 400.000, o il 40% del tuo portafoglio, e comprare otto obbligazioni con un valore nominale di $ 50.000 ciascuna. Il primo bond maturerà in un anno, il prossimo dovrebbe maturare in due anni, il successivo in tre anni, e così via, quindi scalare il portafoglio obbligazionario per un periodo di otto anni.
Questo è un esempio semplificato, ma ti dà un'idea generale di come funziona.
I restanti $ 600.000 verrebbero investiti in azioni (azioni preferibilmente sotto forma di fondi indicizzati ) per compensare la parte di crescita del portafoglio. Otto anni dopo, se le azioni avessero una media del 7% di rendimento, i $ 600.000 cresceranno a poco più di $ 1 milione, consentendo di vendere $ 500.000 di azioni per creare un'altra scala di obbligazioni.
L'applicazione pratica di una scala di Bond
Ci sono diversi aspetti pratici che devono essere considerati quando si usano scale obbligatorie come:
- la qualità del credito delle obbligazioni che acquisti
- la caratteristica fiscale degli interessi attivi
- quale account si acquista le obbligazioni in (IRA, non-IRA per esempio)
- nel tuo portafoglio, come contabilizzare e utilizzare l'interesse che le obbligazioni producono prima della loro scadenza
- il servizio di intermediazione o conto che può facilitare l'acquisto delle obbligazioni
- quando raccogliere la parte di crescita del tuo portafoglio
A causa della complessità degli articoli di cui sopra, molti esperti di investimento considerano l'acquisto di obbligazioni molto più impegnativo rispetto all'acquisto di azioni.
Per quanto riguarda la raccolta della parte di crescita del tuo portafoglio, utilizzando il nostro esempio di cui sopra, non è probabile che tu in realtà aspetteresti otto anni prima di svendere le azioni per estinguere più obbligazioni. Invece, in anni con forti rendimenti sul mercato azionario, venderai azioni e aggiungerai obbligazioni alla fine della tua scala obbligazionaria.
In anni con scarsi rendimenti sul mercato azionario, non venderesti azioni. Se hai avuto diversi anni di ritorni in borsa poveri, potresti arrivare al punto di lasciare solo due o tre anni di obbligazioni a scala. Va bene, in quanto il punto di creare la scala obbligazionaria è quindi di avere investimenti sicuri per soddisfare le esigenze di flusso di cassa a breve termine e quindi non sono obbligati a vendere azioni in un mercato in ribasso.
Che dire dei prezzi delle obbligazioni quando i tassi di interesse salgono?
I prezzi delle obbligazioni esistenti scendono tipicamente quando i tassi di interesse salgono . Questo è un fatto. Quando pensi a questo, tieni a mente che possedere un legame individuale è diverso dal possedere un fondo comune di obbligazioni. Se si utilizzano le singole obbligazioni per formare un portafoglio abbinato con asset-liability, quando l'obbligazione matura, si spenderà il valore principale. Sebbene il prezzo dell'obbligazione fluttui prima della scadenza, a condizione che tu lo mantenga fino alla scadenza, tali fluttuazioni non sono rilevanti per te. Quando l'obbligazione matura, conosci la quantità di denaro che riceverai indipendentemente dal movimento dei tassi di interesse. Se vendi l'obbligazione prima della sua data di scadenza, puoi ottenere più o meno il prezzo iniziale dell'obbligazione.
Alternative a una scala obbligazionaria
Al posto di una scala obbligazionaria, è possibile creare una scala CD, con certificati di deposito che maturano ogni anno per soddisfare le esigenze di flusso di cassa.
Potrebbe essere utile valutare sia i CD che le obbligazioni per un dato periodo di tempo per determinare quale darebbe il rendimento più alto.
Puoi anche utilizzare una rendita fissa , invece di un legame o un CD, come parte della tua scala. Di nuovo, vorrai determinare quale investimento, o combinazione di investimenti, ti fornirà il rendimento più alto per ogni data di scadenza prestabilita.