Rapporto tra lavoratori e non lavoratori
Diminuire la popolazione in età lavorativa
La crescita economica è guidata da una combinazione di lavoro e tecnologia. I lavoratori sono necessari per fornire prodotti e servizi, mentre la tecnologia può contribuire ad aumentare l'efficienza della produzione di tali prodotti e servizi. Ad esempio, la produzione industriale è guidata, in parte, dal volume di prodotti prodotti e venduti nelle fabbriche. La tecnologia ha contribuito a ridurre il numero di lavoratori necessari, ma i lavoratori devono ancora eseguire l'operazione.
La tecnologia ha amplificato l'efficienza di ogni lavoratore, ma non c'è dubbio che ci saranno meno lavoratori nei prossimi decenni. I tassi di fertilità sono diminuiti in tutto il mondo sviluppato e non ci sono segni di un cambiamento nella tendenza. La percentuale di lavoratori che sostengono la popolazione complessiva dovrebbe ridursi da circa il 65% nel 2010 a quasi il 50% entro il 2060, il che potrebbe avere un impatto negativo sulla crescita economica.
Queste tendenze demografiche potrebbero minacciare la sostenibilità dei programmi sociali. Ad esempio, negli Stati Uniti, la Social Security Administration stima che il fondo fiduciario sarà esaurito entro il 2040. L'unico modo per mantenere il sistema solvibile sarebbe quello di ridurre i benefici pensionistici o aumentare le tasse della Social Security.
Entrambe queste opzioni sarebbero politicamente difficili da attuare, motivo per cui i politici hanno in gran parte evitato di affrontare la questione.
Come potrebbe influire sul mercato
Il declino della popolazione in età lavorativa ha molti economisti preoccupati per un disastro incombente per la crescita e la sostenibilità. In Giappone, il rapporto tra lavoratori e non lavoratori è diminuito di circa 25 anni fa e ha contribuito a quello che è diventato noto come Decade perduto . La crescita economica del paese si è arrestata, l'inflazione è stata vicina allo zero e il peso dei programmi sociali ha portato al più alto rapporto debito / PIL del prodotto interno nel mondo sviluppato.
D'altra parte, alcuni economisti ritengono che i tassi di interesse reali possano effettivamente aumentare a mano a mano che il rapporto tra lavoratori e non lavoratori si riduce. Sostengono che, man mano che il lavoro si fa più scarso, le aziende aumenteranno i loro investimenti in tecnologie che aumentano la produttività e una capacità in eccesso più stretta porterà a una maggiore inflazione. Mentre l'inflazione è generalmente negativa per i pensionati sui redditi fissi, le nuove tecnologie potrebbero contemporaneamente ridurre i loro costi.
Molte nuove tecnologie sono difficili da vedere arrivare in anticipo. Ad esempio, l'ascesa dei personal computer negli anni '90 e su Internet negli anni 2000 ha rivoluzionato l'economia globale in modi che pochi potrebbero prevedere.
Lo sviluppo dell'intelligenza artificiale o di altre tecnologie potrebbe fare lo stesso alla fine degli anni 2000, riducendo il lavoro necessario per raggiungere la crescita economica e risolvere alcuni di questi problemi demografici.
Preparare il tuo portafoglio
Ci sono molti modi in cui gli investitori possono posizionare il loro portafoglio per mitigare questi problemi nei prossimi decenni, ma il punto di partenza più importante è la diversificazione. Mantenendo un portafoglio diversificato, per settore o paese , è possibile mitigare il rischio di problemi demografici di un singolo paese che interessano l'intero portafoglio. L'inclusione di frontiere e mercati emergenti può anche controbilanciare la crescita più lenta nei paesi sviluppati.
Ci sono anche diverse implicazioni specifiche di una popolazione che invecchia:
- Inflazione: un'inflazione più rapida potrebbe avvantaggiare i titoli internazionali rispetto ai titoli nazionali poiché la maggior parte degli utili internazionali sono guidati dal settore finanziario, che è molto sensibile all'inflazione, mentre i guadagni interni sono guidati dal settore tecnologico, che è meno sensibile all'inflazione. L'opposto è vero per la deflazione.
- Capex: una maggiore spesa aziendale per il miglioramento della produttività potrebbe tradursi in opportunità nel settore tecnologico, mentre salari più forti potrebbero migliorare le società discrezionali dei consumatori. È vero il contrario se i salari sono depressi.
- Tassi di interesse: tassi di interesse più elevati potrebbero danneggiare le performance dei settori delle utilities e delle telecomunicazioni che tendono ad essere sensibili ai rendimenti dei titoli . È vero il contrario se i tassi di interesse si abbassano, dove i settori delle utilities e delle telecomunicazioni potrebbero vedere valutazioni più alte.
I cambiamenti demografici hanno un grande impatto sull'economia globale nel lungo termine, ma non sono sempre molto prevedibili. Fortunatamente, ci sono alcuni passaggi che gli investitori possono intraprendere per assicurare che il loro portafoglio sia isolato da alcuni di questi effetti.