Prevedere e rispondere alle correzioni del mercato azionario globale
Cos'è una correzione del mercato?
Una correzione del mercato è un declino del 10% o superiore in un indice del mercato azionario. Ad esempio, un indice che passa da un valore di 1.000,00 a 900,00 viene considerato aver subito una correzione. Le correzioni di mercato sono considerate un ritracciamento salutare durante una tendenza al rialzo piuttosto che un'inversione in una tendenza al ribasso. Al contrario, i mercati bear si verificano quando c'è un calo del 20% e si verificano crash quando c'è un calo del 40% nei prezzi.
Le correzioni del mercato sono sorprendentemente comuni. Tra il 1929 e il 2018 ci sono stati circa 25 mercati dell'orso, che si traducono in una media di uno ogni tre anni e mezzo. Ma di solito ci sono due o tre correzioni di mercato ogni anno nei principali indici borsistici di tutto il mondo. L' indice MSCI World ha ritirato una media del 15% all'anno, dal picco al minimo, dal 1979, ma la profondità e la durata di queste correzioni variano.
La buona notizia è che i diversi mercati subiscono correzioni in momenti diversi. Ad esempio, il mercato obbligazionario aumenta in genere se il mercato azionario subisce una correzione. Anche paesi diversi subiscono correzioni in momenti diversi a seconda della loro performance economica. Questo è il motivo per cui la diversificazione, sia a livello di paese che di attività, è una buona idea per massimizzare i rendimenti corretti per il rischio a lungo termine e ridurre al minimo la volatilità.
Come prevedere una correzione
Le correzioni del mercato possono essere comuni in tutto il mondo, ma sono notoriamente difficili da prevedere, anche per gli investitori esperti e gli hedge fund.
Alcuni investitori tentano di prevedere le correzioni osservando le valutazioni. Il problema è che i dati del passato mostrano che le correzioni non sono correlate ai rapporti prezzo-utili e, quando si verificano, non prevedono la diminuzione delle valutazioni. I rapporti prezzo-utili variano da appena 11x a oltre 30x quando si è verificata una correzione, mentre il calo della valutazione a seguito di una correzione varia da appena 0,3x a quasi 7 volte.
I commercianti spesso tentano di prevedere le correzioni cercando la reversione media. Se un indice borsistico è lontano dalla sua media, è ovvio che alla fine tornerà alla media. Questi commercianti usano spesso le medie mobili per cercare di prevedere le condizioni di ipercomprato e fissare obiettivi di prezzo. Il problema è che gli indici del mercato azionario cadono regolarmente ben al di sopra o al di sotto di queste medie mobili, il che dà loro un valore predittivo limitato.
La realtà è che il mercato azionario globale è un sistema complesso . Con così tanti fattori in gioco, è impossibile per i commercianti o gli investitori prevedere con precisione le correzioni con un alto grado di precisione.
L'unica certezza è che ci sono circa due o tre correzioni ogni anno nella maggior parte degli indici borsistici. E, i commercianti e gli investitori dovrebbero essere pronti ad affrontare queste correzioni nel miglior modo possibile quando si verificano.
Come rispondere alle correzioni
Esiste una vasta serie di ricerche che mostrano che gli investitori stanno meglio con una strategia di buy-and-hold poiché sono eccezionalmente cattivi in termini di market timing. Che ci crediate o no, il 95 percento dei guadagni del mercato tra il 1963 e il 1993 proveniva dal miglior 1,2 percento dei giorni di negoziazione. Dovresti prevedere i 90 migliori giorni di trading in un periodo di 40 anni per realizzare rendimenti a mercato . In altre parole, il tempo sul mercato è molto più importante della tempistica del mercato .
L'unica eccezione a questa regola è per gli investitori che vogliono ridurre la volatilità a causa di esigenze di flusso di cassa a breve termine o bassa tolleranza al rischio.
Mentre questi investitori dovrebbero già essere in un'asset allocation più conservativa, può essere una buona idea proteggersi dai cali utilizzando le opzioni su azioni o altre strategie di mitigazione del rischio. Un ottimo esempio potrebbe essere l'acquisto di opzioni put o l'avvio di una posizione di copertura coperta su un importante indice borsistico.
Per la maggior parte degli investitori, è una buona idea continuare a contribuire al risparmio previdenziale e ignorare le fluttuazioni quotidiane del mercato. Se ti trovi costantemente preoccupato, potrebbe essere una buona idea parlare con il tuo consulente finanziario per considerare un'asset allocation più conservativa che comporta meno oscillazioni di prezzo. Il rovescio della medaglia è che le allocazioni di asset più prudenti implicano rendimenti inferiori rispetto a allocazioni di asset aggressive a lungo termine.