I costi economici dell'indipendenza catalana
Entro la fine del 2017, il movimento indipendentista catalano in Spagna è diventato uno dei temi nazionalistici più pressanti per gli investitori internazionali nel 2018 e oltre.
Indipendenza della Catalogna
Una delle più importanti stirpi del movimento indipendentista catalano risale al 1922, quando Francesc Macià fondò il partito politico dello stato catalano. Nel 1931, Macià proclamò una Repubblica catalana dopo aver negoziato l'autonomia con lo stato spagnolo. La guerra civile spagnola ha abolito l'autonomia della regione nel 1938, ma la regione ha riacquistato la sua autonomia nel 2006 dopo aver negoziato lo statuto di autonomia concordato dal governo spagnolo e approvato dal referendum in Catalogna.
Nel 2010, la Corte costituzionale spagnola ha stabilito che alcuni degli articoli dell'accordo erano incostituzionali e altri erano interpretati in modo più restrittivo. Le proteste contro la decisione della corte sono rapidamente emerse e la richiesta di indipendenza è riemersa per la prima volta dagli anni '20.
Più di 500 comuni hanno tenuto referendum tra il 2009 e il 2011 e il governo catalano ha tenuto il proprio referendum nel novembre 2014, votando tutti "sì".
Il presidente Carles Puigdemont ha annunciato un referendum vincolante sull'indipendenza che è stato giudicato illegale dal governo spagnolo e dalla Corte costituzionale.
Ma il voto si è tenuto il 1 ottobre 2017 con il 90 percento di voti a favore dell'indipendenza e il 43 percento di affluenza. Il Parlamento della Catalogna ha approvato una risoluzione che crea una repubblica indipendente il 27 ottobre 2017, ma il governo spagnolo è intervenuto per fermarlo.
Il primo ministro spagnolo Mariano Rajoy ha invocato i poteri di emergenza per la prima volta nella storia della Spagna, ha spodestato il governo catalano e imposto il dominio diretto sulla regione precedentemente autonoma. Ha quindi chiesto nuove elezioni per il Parlamento regionale nella speranza che gli elettori catalani puniscano i leader secessionisti. Nonostante sia stata trattenuta nei giorni feriali, una coalizione di partiti indipendentisti ha vinto di nuovo alle elezioni di fine dicembre 2017 con quasi l'80 percento di partecipazione elettorale. Tuttavia, i risultati hanno anche mostrato una Catalogna molto più divisa, con i cittadini pro-sindacati del centro-destra che diventano il più grande partito eletto.
Il costo economico dell'indipendenza
La separazione della Catalogna dalla Spagna potrebbe far precipitare la regione in un lungo periodo di incertezza allo stesso modo della "Brexit", secondo gli economisti di ING. La banca prevede che ci sarà un calo del consumo tra le famiglie catalane, che è già accaduto in misura maggiore a seguito dell'incertezza.
Se la situazione peggiora, i consumatori catalani potrebbero cominciare a farsi prendere dal panico e potrebbe esserci una corsa alle banche e controlli sui capitali , che potrebbero stimolare ulteriori disordini civili. Queste preoccupazioni fanno parte del motivo per cui il voto del dicembre 2017 è stato molto più diviso rispetto al referendum del novembre 2014.
Molte imprese catalane hanno già intrapreso azioni per isolarsi dalla crisi. Più di 2.700 aziende hanno già trasferito la propria sede aziendale fuori dalla Catalogna, a partire da novembre 2017, e gli investimenti delle imprese si sono prosciugati. Alla fine del 2017, i dati economici hanno mostrato un aumento della disoccupazione, una diminuzione della vendita al dettaglio e meno turismo nella regione nord-orientale della Spagna in seguito al voto di indipendenza. Questi declini potrebbero essere solo l'inizio, tuttavia, i funzionari del governo spagnolo hanno indicato che la disoccupazione potrebbe raddoppiare nella regione se dovesse riuscire nella sua separazione.
La Spagna potrebbe anche soffrire in quanto la Catalogna rappresenta circa il 19% della produzione economica del paese, ovvero circa 224 miliardi di euro, nonostante l'alloggio abbia appena il 16% della popolazione. In confronto, questo è un contributo percentuale maggiore di quello che la California fa per la totalità degli Stati Uniti. La mancanza di entrate fiscali dalla regione potrebbe ridurre del 2% il prodotto interno lordo della Spagna. Il Fondo monetario internazionale ha già ridotto le sue prospettive per l'economia spagnola nel 2018, in parte a causa del movimento indipendentista catalano, dello 0,1 per cento in un momento in cui la maggior parte dell'Europa ha registrato previsioni economiche aggiornate.
Infine, le società catalane che esportano nell'Unione europea potrebbero incontrare i maggiori problemi se la regione dovesse separarsi dalla Spagna, dal momento che l'UE rappresenta circa il 65% delle esportazioni e il 70% degli investimenti esteri negli ultimi tre anni.
Appartenenza all'UE e ricostruzione di un paese
Se la Catalogna lascia la Spagna, dovrebbe anche lasciare l' Unione Europea , che potrebbe riaccendere i problemi nell'economia regionale. L'UE ha chiaramente affermato che non accetterebbe l'indipendenza catalana a questo punto, specialmente in considerazione del crescente sentimento anti-UE in molti altri paesi membri. Dopotutto, l'ultima cosa che l'UE vuole è incoraggiare gli altri paesi a considerare la possibilità di separarsi dall'economia regionale. La "Brexit" ha già alimentato queste preoccupazioni e l'uscita della Catalogna potrebbe fare di più e servire a dividere ulteriormente l'economia regionale.
Quindi, c'è il problema della ricostruzione della Repubblica catalana. Gli economisti di ING ritengono che il costo economico totale per la costruzione del nuovo paese possa effettivamente superare quello della "Brexit" per il Regno Unito . Molte delle più grandi imprese della regione si sono già trasferite fuori dalla Catalogna, il che potrebbe ridurre di molto le potenziali entrate fiscali per quella che era una delle regioni più ricche della Spagna. I negoziati potrebbero anche richiedere molto tempo, creando anni di incertezza.
Come proteggere il tuo portafoglio
Il movimento indipendentista catalano ha avuto un impatto significativo sull'economia spagnola e potrebbe pagare un tributo alla più ampia economia dell'Eurozona se l'incertezza dovesse aumentare. Nel frattempo, gli investitori possono aspettarsi di vedere l'incertezza manifestarsi in una riduzione della spesa per consumi e degli investimenti delle imprese, che potrebbe richiedere un tributo a lungo termine alle azioni spagnole e alle società europee potenzialmente più ampie che operano in Spagna.
Gli investitori internazionali possono isolarsi da questi fattori di rischio garantendo che il loro portafoglio sia adeguatamente diversificato. Inoltre, gli investitori potrebbero voler prendere in considerazione la possibilità di ridurre l'esposizione alle azioni spagnole fino a quando l'incertezza non sarà risolta. Gli investitori avanzati possono anche prendere in considerazione la possibilità di coprire la propria esposizione tramite fondi negoziati in borsa spagnoli a breve vendita (ETF) o utilizzando opzioni put per continuare a detenere ETF europei più ampi senza fattori di rischio spagnoli.