Una vasta gamma di fattori influenza la performance dei vostri fondi obbligazionari , ma l'impatto del cambiamento del valore del dollaro USA è sottostimato e spesso frainteso.
Quando un gestore di fondi acquista un titolo estero, di solito lo acquista nel "mercato locale" o nel mercato in cui viene effettivamente emesso il titolo. Ciò significa che il gestore deve acquistare il titolo nella valuta locale, che richiede lo scambio di dollari statunitensi in quella valuta.
Il mercato dei cambi è estremamente attivo, il che significa che il valore del dollaro cambia sempre rispetto al valore delle valute estere. Il risultato è che un cambiamento nel valore della relazione tra il dollaro e la valuta in cui è acquistata la sicurezza può avere un impatto significativo sul valore dell'investimento. La cosa più importante da ricordare è questa:
Un dollaro forte avrà un impatto negativo sulla performance dei fondi obbligazionari internazionali (poiché il valore delle valute estere è in calo).
Un dollaro debole avrà un impatto positivo sulla performance (poiché il valore delle valute estere è in aumento).
Diamo un'occhiata a un esempio. Supponiamo che un gestore acquisti un milione di dollari di obbligazioni denominate in sterline inglesi e trattiene l'investimento per sei mesi. Durante quel periodo, il valore del legame rimane esattamente pari e il gestore lo vende alla fine allo stesso prezzo pagato.
Quindi il ritorno sull'investimento è stato dello 0%, giusto? Non necessariamente. Durante lo stesso periodo, diciamo che il valore della sterlina inglese è sceso del 5% rispetto al dollaro. Quando il gestore vende l'investimento, dovrà farlo al prezzo più basso della sterlina. Di conseguenza, il valore dell'investimento è effettivamente sceso del 5% e il gestore ha finito per perdere denaro.
Domande da porre prima di investire
Nel tempo, le fluttuazioni valutarie possono avere un impatto significativo sulla performance dei fondi obbligazionari internazionali. Ciò è particolarmente vero nel caso dei fondi obbligazionari dei mercati emergenti, poiché le valute dei mercati in via di sviluppo tendono ad essere più volatili.
Pertanto, paga la ricerca di potenziali investimenti per essere sicuro di sapere esattamente cosa stai ricevendo. Il gestore mantiene una piena esposizione a valute estere o " protegge " il portafoglio per assicurarsi che i movimenti valutari abbiano un impatto minimo o nullo? Il gestore adotta un approccio attivo , spostando l'esposizione valutaria del fondo per cercare di aggiungere valore? E se sì, il track record del fondo mostra che questo approccio ha funzionato bene in passato?
Come sempre, l'investimento specifico che scegli è basato sui tuoi obiettivi individuali e sulla tolleranza al rischio . Tuttavia, se non comprendi appieno ciò che stai acquistando, potresti trovarti con un investimento molto più volatile di quanto hai contrattato.
La linea di fondo: il posizionamento valutario non è la considerazione primaria nella scelta di un investimento, ma è certamente qualcosa che merita attenzione.