Più alieno di diverso
Ovviamente, mette e chiama sono tipi di opzioni molto diversi. Possedere le chiamate è un gioco rialzista e possedere mette è un gioco ribassista. Altro che quella netta differenza, mette e chiama condividono molte somiglianze e hanno molto in comune. In effetti, il trader di opzioni istruito capisce perché la seguente affermazione è vera: le chiamate sono messe; mette sono chiamate.
Posizioni sintetiche
- Per convertire un'opzione call in una posizione equivalente a un'opzione put (cioè una put sintetica), il proprietario della chiamata vende 100 azioni.
- Per convertire un'opzione put in una posizione equivalente a possedere un'opzione call (ad esempio, una chiamata sintetica), il proprietario put acquista 100 azioni.
Altre somiglianze
I greci sono strumenti che misurano i rischi specifici di possedere o vendere opzioni. Un aspetto dei greci che potrebbe non essere ovvio per il trader dell'opzione più recente è che i greci di put e call abbinati - cioè opzioni con lo stesso asset sottostante, strike price e expiration - condividono caratteristiche specifiche. Per esempio:
- Delta . La somma dei call e put delta per le opzioni accoppiate è 100, quando i segni + e - vengono ignorati. I trader più esperti comprendono che ci sono occasioni in cui la somma dei delta put e call è leggermente superiore a 100, ma ciò è dovuto a circostanze particolari in cui può essere vantaggioso esercitare le opzioni put prima della scadenza. Nel mondo odierno dei tassi di interesse bassi, questa è una situazione rara.
- Theta , Gamma , Vega . Considera un insieme di opzioni: Gli acquirenti di opzioni possiedono una posizione con Theta negativo (cioè, l'opzione perde valore col passare del tempo), Gamma positiva (l'opzione guadagna valore quando il mercato si muove nella direzione corretta) e Vega positiva (guadagni di opzione valore quando aumenta la volatilità implicita ). I venditori di opzioni possiedono una posizione con Theta positivo, Gamma negativa e Theta negativo.
Il valore assoluto di ciascuno di questi tre greci è lo stesso sia della chiamata che della put quando le opzioni sono abbinate.
strategie
- Acquisto Quando un trader è sicuro che l'attività sottostante si muoverà più in alto (o più in basso), allora una strategia praticabile è l'acquisto di opzioni call (put). Se sia saggio adottare questa strategia è un argomento controverso. La mia raccomandazione è che questa strategia sia meglio evitata a meno che non si preferisca possedere un'opzione call deep-in-the-money come sostituto del rischio ridotto per possedere azioni.
- Vendita La vendita (scrittura) di opzioni è una metodologia popolare tra investitori individuali e trader professionisti. Il concetto è semplice: il trader guadagna quando il tempo passa e le opzioni vendute perdono costantemente valore. Certo, questa strategia è molto più complicata di così perché i commercianti che vendono opzioni (nudi o come parte di una diffusione) devono essere attenti a gestire il rischio. In altre parole, è necessario prevenire perdite ingenti quando il commerciante progetta di sopravvivere e prosperare a lungo termine.
- Copertura (riduzione del rischio). Quando possiedi già una posizione azionaria o un'opzione, un'idea che aiuta i trader a riuscire è quella di coprire (ridurre il rischio di possedere) posizioni. Esistono numerose strategie di copertura, ma uno dei più popolari è per i proprietari di azioni acquistare opzioni.
Un altro esempio è l'acquisto di qualsiasi opzione call o put in modo da rendere meno rischiosa la posizione originale. Ad esempio, quando vendi un'opzione put nuda, ti consiglio di acquistare un altro put - uno che è più lontano dal denaro, ma con la stessa data di scadenza. Questo limita le perdite quando si verifica l'imprevisto (grande calo del prezzo delle azioni).
- Speculazione. È piuttosto allettante che i trader principianti utilizzino le opzioni come strumento di gioco. La strategia speculativa preferita è l'acquisto di opzioni che sono molto più economiche - solo perché sono poco costose - e poi sperano che il prezzo delle azioni faccia un po 'di magia. Inutile dire che è improbabile che questo gioco vinca. Tuttavia, il payoff può essere molto ampio (> 1.000% di rendimento), e per alcuni trader, è semplicemente troppo attraente. Questa strategia dovrebbe essere riservata ai tempi in cui le opzioni sono ragionevolmente al prezzo e ci si aspetta una variazione sostanziale del prezzo delle azioni.
Si prega di non commettere l'errore di scambiare opzioni di chiamata quando l'intenzione è di fare trading. Ma sappiate che queste opzioni hanno un sacco di caratteristiche simili e una può essere prontamente convertita nell'altra.