Lezione di investimento 4 - Analisi di un conto economico
Mentre questo è perfettamente comprensibile - i tempi cambiano, le aziende devono adattarsi, le diverse linee di business diventano più o meno attraenti come conseguenza delle forze di mercato, dei cambiamenti normativi, degli ambienti politici e dei progressi tecnologici, e una miriade di altre considerazioni - presenta un problema per mostrare i dati finanziari passati ai potenziali investitori, siano essi azionisti o obbligazionisti. Se i dati della precedente attività commerciale sono stati inclusi nei numeri passati come sono stati originariamente segnalati, ciò potrebbe portare a un'impressione selvaggiamente inesatta della natura dell'azienda come è ora. La soluzione è spogliarli come se fossero un'azienda separata o non fosse mai esistita.
Consentitemi di utilizzare un esempio storico dell'era delle dot.com per dimostrare come le operazioni continuative e le operazioni discontinue potrebbero sorgere nel conto economico.
Un esempio reale di operazioni continue e attività operative cessate: Viacom e Simon & Schuster
Negli anni '90, Viacom, proprietaria di MTV, VH1 e Nickelodeon, acquistò Paramount Studios.
Per pagare l'acquisizione, Viacom ha assunto una grande quantità di debiti. Il presidente della società, Sumner Redstone, iniziò a vendere beni e aziende possedute dalla società al fine di contribuire alla riduzione di questo debito; anche aziende perfettamente raffinate che erano state felici di possedere in passato.
Simon & Schuster, un importante editore di libri, è stato uno dei commercianti che Viacom ha deciso di lasciar andare, vendendolo infine al gruppo mediatico britannico Pearson PLC per $ 4,6 miliardi di dollari.
In che modo l'accordo ha influito sulle entrate e sui guadagni della società?
È qui che le operazioni discontinue e in corso vengono in soccorso. Appena Viacom ha venduto Simon, ha avuto un mucchio di soldi dal compratore. Tuttavia, ha perso tutte le entrate e il profitto generato dall'editore. La direzione di Viacom deve in qualche modo avvertire gli investitori: "Ehi, Simon ha generato [l'importo X] dei nostri profitti ed entrate. Dal momento che non possediamo più l'attività, non possiamo pianificare su di noi ottenere entrate e profitti l'anno prossimo". Per fare ciò, il Viacom inserisce nel proprio conto economico una voce denominata "Discontinued Operations". Questo mostra agli investitori i soldi guadagnati dalle aziende che non faranno parte delle partecipazioni dell'azienda per molto più tempo. Nella maggior parte dei casi, le operazioni dismesse si verificano perché la direzione ritiene che la nuova attività avrà prestazioni migliori rispetto alla vecchia attività. In questo modo, che è richiesto dalle regole contabili, consente comunque di evidenziare l'apparente superiorità dell'entità sopravvissuta in modo che gli investitori possano assegnare un rapporto prezzo / utili più ricco allo stock.
Le operazioni continue sono esattamente come sembrano - le aziende che la società si aspetta siano coinvolte nel futuro prevedibile.
Reddito netto da operazioni continue
Dopo che tutte queste spese sono state detratte, l'investitore è lasciato con una cifra chiamata reddito netto da operazioni continue.
Questo è un calcolo dell'utile generato dalle operazioni continue nel periodo coperto dal conto economico.
Reddito netto da attività in dismissione
L'ammontare riportato a conto economico nelle discontinued operations è il profitto realizzato nel periodo dalle attività che non faranno parte della società in futuro.