Questo è particolarmente vero per determinati settori e settori , e non sempre nel modo in cui si potrebbe pensare.
Qual è il rendimento delle attività e perché è importante per gli investitori capire?
Mentre il giro d'affari delle attività indica all'investitore le vendite totali per ogni $ 1 di attività in bilancio , il ROA indica a un investitore quanto profitto al netto delle imposte generato da un'azienda per ogni $ 1 di attività. In altre parole, il ROA misura i guadagni netti di una società in relazione a tutte le risorse a sua disposizione: il capitale degli azionisti più fondi a breve e lungo termine. Pertanto, il rendimento delle attività è il test più rigoroso per il rendimento degli azionisti .
Se un'azienda non ha debiti, il rendimento delle attività e il rendimento sul capitale netto saranno gli stessi.
Due metodi di calcolo
Esistono due metodi accettabili per calcolare il ROA
- Metodo 1: margine di profitto netto x giro d'affari delle attività = rendimento delle attività
- Metodo 2: Reddito netto ÷ Attività media del periodo = Rendimento delle attività
Calcoli di esempio con entrambi i metodi
Metodo 1. Come descritto sopra, il Metodo 1 richiede di calcolare il margine di profitto netto e il turnover delle attività prima di poter calcolare il ROA. Nella maggior parte delle tue analisi, avrai già calcolato queste cifre nel momento in cui raggiungi il ROA. A scopo illustrativo, questo esempio seguirà l'intero processo utilizzando Johnson Controls come azienda di esempio.
Questo esempio utilizza i dati di Johnson Controls Form 10-K del 2001 e il rapporto annuale , riportati di seguito. Misurando il ROA un'azienda produce in un periodo di più anni e osserva i cambiamenti. Di tanto in tanto, questo può farti sapere che sta accadendo qualcosa nel mondo degli affari che potrebbe essere un precursore della futura prosperità o un avvertimento di Cassandra sul prossimo destino.
Il primo passo è calcolare il margine di profitto netto. Per fare questo, dividere $ 469.500.000 (il reddito netto ) per le entrate totali di $ 18.427.200.000. Otterrai 0,025 (o 2,5 percento).
Ora devi calcolare il turnover delle attività. Hai una media di $ 9,911,500,000 di attivi totali dal 2001 e di $ 9,428 milioni di attivi totali dal 2000 insieme e ottieni $ 9,669,750,000 di attivi medi per il periodo di un anno che stai studiando. Dividete le entrate totali di $ 18.427.200.000 per il patrimonio medio di $ 9.660.750.000. La risposta, 1.90, è il numero totale di svolte di asset. Ora hai entrambi i componenti dell'equazione per calcolare il rendimento delle attività:
.025 (margine di profitto netto) x 1,90 (giro di attività) = 0,0475 o rendimento del 4,75% sulle attività
Metodo 2. Il secondo metodo per calcolare il ROA è molto più breve. Basta prendere l'utile netto di $ 469.500.000 diviso per le attività medie per il periodo di $ 9.660.750.000.
Dovresti uscire con 0,04859, o 4,85 per cento. Potresti chiederti perché il ROA è diverso a seconda di quale delle due equazioni hai usato. La prima opzione più lunga è arrivata al 4,75%, mentre la seconda era al 4,85%. La differenza è dovuta all'imprecisione del calcolo. Nello specifico, i decimali sono stati troncati; Per esempio, hai trovato un giro di attività di 1,90 quando, in realtà, le risorse attive erano 1.905654231. Se si sceglie di utilizzare il primo esempio, è buona pratica eseguire il decimale il più lontano possibile.
Un ROA del 4,75% è buono per Johnson Controls? Una piccola ricerca mostra che il ROA medio per l'industria di Johnson è dell'1,5 percento. Sembra che la direzione di Johnson stia facendo un lavoro molto migliore rispetto ai suoi concorrenti. Questa dovrebbe essere una buona notizia per gli investitori.
Il ROA è una misura accurata di quanto è "buono" un business?
Il ritorno sul patrimonio è anche un modo infallibile per misurare l'intensità patrimoniale di un'impresa.
Più basso è il profitto per dollaro di attività, maggiore è l'attività ad alto valore patrimoniale. Maggiore è il profitto per dollaro di attività, minore è l'attività ad alto valore patrimoniale. A parità di condizioni, maggiore è l'attività ad alto valore patrimoniale, più denaro deve essere reinvestito per continuare a generare guadagni. Questa è una brutta cosa Se un'azienda ha un ROA del 20 percento, significa che l'azienda ha guadagnato $ 0,20 per ogni $ 1 di attività. Come regola generale, nulla al di sotto del 5% è molto impegnativo, mentre qualcosa al di sopra del 20% è asset-light.
Aziende come fornitori di telecomunicazioni, case automobilistiche, compagnie aeree e ferrovie sono molto asset-intensive, il che significa che richiedono macchinari e attrezzature grandi e costosi per generare profitti. Le agenzie pubblicitarie e le società di software, d'altra parte, sono generalmente molto attente alla luce. Pensa a cosa succede una volta che è stato sviluppato un programma software. Viene scaricato tramite siti Web o app store. Oltre agli aggiornamenti in corso, ogni unità successiva non richiede una quantità di lavoro comparabile. Cioè, il modello di business è scalabile. Una fabbrica di widget, al contrario, deve fare la stessa quantità di lavoro per produrre ogni widget. Il risultato è che un singolo colpo importante può trasformare una società di software relativamente piccola in un titano in un breve periodo di tempo.
Estratti di bilancio di Johnson Controls
| Johnson Controls Estratto del conto economico del 2017 | |||
| Fine del periodo | 30 settembre 2017 | 30 settembre 2016 | 30 settembre 2015 |
| Entrate totali | $ 18.427.200.000 | $ 17.154.600.000 | $ 16.139.400.000 |
| Costo del ricavo | $ 478.300.000 | $ 472.400.000 | $ 419.600.000 |
| Azioni privilegiate e altre rettifiche | ($ 8.800.000) | ($ 9.800.000) | ($ 13.000.000) |
| Reddito netto applicabile alle azioni ordinarie | $ 469.500.000 | $ 462.600.000 | $ 406.600.000 |
| Johnson Controls Estratto dello stato patrimoniale 2017 | |||
| Fine del periodo | 2017 | 2016 | 2015 |
| Attività a lungo termine | |||
| Investimenti a lungo termine | $ 300.500.000 | $ 254.700.000 | $ 254.700.000 |
| Immobili, impianti e macchinari | $ 2.379.800.000 | $ 2.305.000.000 | $ 1.996.000.000 |
| buona volontà | $ 2.247.300.000 | $ 2.133.300.000 | $ 2.096.900.000 |
| Beni immateriali | N / A | N / A | N / A |
| Ammortamento accumulato | N / A | N / A | N / A |
| Altre attività | $ 439.900.000 | $ 457.800.000 | $ 457.700.000 |
| Addebiti per attività a lungo termine differiti | N / A | N / A | N / A |
| Totale attivo | $ 9.911.500.000 | $ 9.428.000.000 | $ 8.614.200.000 |
| Patrimonio netto totale | $ 2.985.400.000 | $ 2.576.100.000 | $ 2.270.000.000 |
| Attività materiali nette | $ 738.100.000 | $ 442.800.000 | $ 173.100.000 |