Come un piccolo cambiamento nello Yuan Può indurre gli investitori al panico
Ad esempio, il tasso di cambio da dollaro a yuan è stato 6.2645 il 7 febbraio 2018. Ciò significa che ricevereste 6,2 renminbi in cambio di un dollaro. Quando questo numero si avvicina a sette, significa che il tasso di cambio da dollaro a yuan è in aumento.
Significa anche che il dollaro si sta rafforzando e lo yuan si sta indebolendo. Questo perché il dollaro più forte può comprare più yuan. La conversione da dollaro a yuan è diventata uno dei tassi di cambio più visti. Questo perché questi due paesi hanno le più grandi economie del mondo .
Tre forze che influenzano la conversione da dollaro a yuan
Tre forze influenzano la conversione da dollaro a yuan. Il primo è la forza relativa delle economie dei due paesi . Ad esempio, il valore del dollaro si rafforza durante una crisi globale. Gli investitori acquistano dollari e note del Tesoro come rifugio sicuro. L'ampio rapporto tra debito pubblico e prodotto interno lordo degli Stati Uniti potrebbe minacciare il valore del dollaro in futuro.
Il secondo è l' offerta e la domanda . Il dollaro, come valuta di riserva globale , è sempre molto richiesto. Questo perché tutti i contratti su materie prime , in particolare quelli per oro e petrolio, hanno un prezzo in dollari. Quasi la metà di tutte le transazioni internazionali sono in dollari.
Gli Stati Uniti soddisfano questa domanda vendendo note del Tesoro . Questi sono buoni come i dollari poiché possono essere convertiti immediatamente in dollari in qualsiasi momento.
Il terzo è il piolo del dollaro al dollaro . Il valore da dollaro a yuan era tradizionalmente un tasso di cambio fisso . È stato strettamente controllato dalla banca centrale cinese.
L'economia cinese era stata dipendente da questo tasso per controllare i prezzi all'esportazione e mantenere competitivi i prodotti di fabbricazione cinese. La People's Bank of China non ha mai permesso allo yuan di salire del 2% sopra o del 2% al di sotto di un paniere di valute che era principalmente il dollaro USA. Il tasso era di circa 6,25 yuan per dollaro fino al 2016.
Perché la Cina ha svalutato, poi rafforzato, lo yuan
A luglio 2015, il mercato azionario cinese è crollato drammaticamente. Gli investitori, stufi della volatilità, volevano investire al di fuori del paese. Per fare ciò, avevano bisogno di scambiare il loro yuan con dollari USA. Le banche cinesi hanno perso $ 39 miliardi a luglio, il peggior calo mensile dal 1998. La PBOC voleva impedire che i contanti lasciassero il paese.
L'11 agosto 2015 , la PBOC ha sorpreso i mercati dei cambi internazionali . Ha annunciato che avrebbe utilizzato un tasso di riferimento pari al valore di chiusura del giorno precedente dello yuan. La banca prenderebbe in considerazione anche l'offerta e la domanda e il movimento delle principali valute nel fissare il cosiddetto tasso fisso.
Ecco come ha funzionato. La PBOC ha pubblicato il nuovo tasso di fissazione alle 9:15 del mattino. Era quasi il 2 percento più debole della chiusura di lunedì del 6.2. Il trading è iniziato alle 9:30. Il PBOC in genere consente allo yuan di rimbalzare entro un intervallo del 2% prima che intervenga.
Quindi non ha fatto nulla in quanto il valore dello yuan è rimasto nel raggio d'azione.
Il giorno dopo lo yuan è sceso dell'1,0 percento a 6,3845. Il PBOC è intervenuto per fermare la discesa. Comprò yuan dalle banche della nazione, riducendo la sua offerta e aumentando il suo valore. Sostituì lo yuan con dollari USA, inondando il mercato e abbassandone il valore. Entro il 14 agosto, lo yuan ha recuperato lo 0,1 percento a 6.3908 per dollaro. Complessivamente, lo yuan è sceso del 3 percento rispetto al dollaro.
Molti analisti hanno avvertito che lo yuan cadrebbe di un altro 10%. Credevano che la Cina stesse iniziando una guerra valutaria . In effetti, la PBOC non voleva che lo yuan svalutasse molto di più. Molte imprese cinesi avevano stipulato prestiti in dollari USA. Hanno approfittato di tassi d'interesse da record, grazie al programma di allentamento quantitativo della Federal Reserve statunitense .
Il costo del rimborso di questi prestiti aumenterebbe al diminuire del valore dello yuan.
Il 10 ottobre 2015, la PBOC ha detto agli investitori che avrebbe continuato a lasciare che lo yuan fosse influenzato dalle forze del mercato. Li ha anche rassicurati sul fatto che il movimento non sarebbe stato improvviso. La PBOC voleva consentire allo yuan di evolvere lentamente verso un tasso di cambio fluttuante. Ciò conferirebbe maggiore flessibilità alla politica monetaria . È un altro passo verso la promozione dello yuan per sostituire il dollaro come valuta di riserva globale del mondo .
Il 6 gennaio 2016 , la PBOC ha ulteriormente allentato il controllo dello yuan come parte della riforma economica della Cina . Ha permesso allo yuan di scendere a 6.5567 da 6.5084 il 1 ° gennaio 2016. L'incertezza sul futuro dello yuan ha aiutato a mandare il Dow a 400 punti . Alla fine di quella settimana, lo yuan era sceso a 6.5853, facendo scendere il Dow di oltre 1.000 punti.
La PBOC voleva che il Fondo Monetario Internazionale designasse lo yuan come valuta ufficiale di riserva. Il FMI ha richiesto che lo yuan venisse guidato maggiormente dalle forze di mercato, anche se ciò comportasse una maggiore volatilità del mercato.
Il cambiamento di politica della banca centrale ha colto di sorpresa i mercati globali. Molti commercianti e aziende avevano coperto la loro esposizione allo yuan. Poiché lo yuan non era cambiato molto in valore negli anni precedenti, pensavano che fossero protetti. Se lo yuan ha iniziato a commerciare liberamente, potrebbe danneggiare la loro redditività .
Quell'incertezza ha creato una quarta forza artificiale. Nel 2016, gli hedge fund come Hayman Capital Management hanno iniziato a ridurre lo yuan e il dollaro di Hong Kong. Scommettevano che lo yuan sarebbe sceso del 40% entro il 2019. Ciò ha messo sotto pressione il valore dello yuan. Ciò ha costretto la PBOC ad acquistare più yuan e ad imporre altre restrizioni per mantenere lo yuan al suo obiettivo.
Nel 2017, lo yuan è salito dell'8%. Il PBOC non vuole essere etichettato come un manipolatore di valuta. Il presidente Trump ha minacciato di etichettare la Cina come tale durante la campagna presidenziale del 2016.
Storia
Come mostra la tabella qui sotto, la Cina ha mantenuto lo yuan all'incirca allo stesso valore fino al 2005. Questo è quando il Congresso degli Stati Uniti ha accusato la Cina di iniziare una guerra valutaria. Il presidente Bush nominò Hank Paulson segretario del Tesoro per chiedere alla Cina di rafforzare la propria valuta. Ciò renderebbe le sue esportazioni più costose rispetto ai prodotti statunitensi.
I leader cinesi hanno rispettato, anche se ciò rallenterebbe la crescita economica della Cina . Volevano mantenere l'economia dal surriscaldamento, creando inflazione . Il 26 gennaio 2014, lo yuan ha raggiunto il massimo da 18 anni. Ciò significava che un dollaro poteva solo acquistare 6.0487 yuan.
Dal 2005, lo yuan è aumentato del 33% rispetto al dollaro. Questo è un buon tasso di aumento. Qualsiasi altro avrebbe un impatto economico negativo per la Cina. Il paese sta disperatamente cercando di mantenere i suoi 1,3 miliardi di persone impiegate per migliorare il tenore di vita . I leader cinesi temono che si ribelleranno se la crescita non sarà abbastanza veloce.
Nonostante l'aumento controllato dello yuan, molti analisti pensavano ancora che il governo cinese tenesse lo yuan artificialmente basso. Hanno detto che doveva aumentare del 30% in più di valore. Sostenevano che se la Cina permettesse allo yuan di fluttuare liberamente, sarebbe più prezioso del dollaro a causa della forte economia cinese.
Dall'alto del 2014, la banca centrale cinese ha permesso allo yuan di indebolirsi di nuovo per incrementare le sue esportazioni. Il dollaro è salito del 15 percento rispetto alla maggior parte delle principali valute nel 2014, trascinando lo yuan con esso. Lo yuan è stato sopravvalutato rispetto agli altri suoi partner commerciali che non erano ancorati al dollaro. Dal 2005, è aumentato del 55,7 percento adeguandosi all'inflazione.