Gli investitori statunitensi dovrebbero cercare all'estero maggiori rendimenti di reddito fisso
In questo articolo, daremo un'occhiata agli investimenti globali a reddito fisso che potrebbero offrire un'alternativa migliore rispetto ai titoli statunitensi e europei a più alto rischio.
Il caso delle obbligazioni dei mercati emergenti
Le obbligazioni societarie dei mercati emergenti offrono opportunità a causa di lacune nelle informazioni, problemi di liquidità e una copertura di ricerca inferiore rispetto ad altri settori, secondo gli analisti di T. Rowe Price. Le obbligazioni offrono rendimenti superiori di 100 punti base rispetto alle obbligazioni societarie statunitensi valutate allo stesso modo, mentre gli spread sono ancora maggiori rispetto ai titoli europei o giapponesi, dati i rendimenti estremamente bassi o negativi in quelle regioni.
Anche le obbligazioni sovrane dei mercati emergenti sono diventate di qualità sempre più elevata negli ultimi dieci anni. Secondo i dati di Bloomberg, oltre il 60% delle obbligazioni dei mercati emergenti sono investment grade oggi rispetto al 30-40% di 10 anni fa. Vale la pena notare che alcuni mercati emergenti rimangono rischiosi - come il Brasile - ma la maggior parte ha migliorato costantemente le proprie economie nell'ultimo decennio grazie alle favorevoli tendenze demografiche.
Il Fondo Monetario Internazionale rileva inoltre che molte economie dei mercati emergenti hanno registrato una solida crescita economica, riserve accumulate e hanno accumulato bilanci solidi per sostenere i loro carichi di debito. Nel World Economic Outlook di luglio 2016, l'organizzazione ha alzato le previsioni di crescita per questi mercati, affermando che i miglioramenti sono stati osservati in mercati emergenti precedentemente in difficoltà come la Russia e il Brasile.
Esposizione di edifici a obbligazioni dei mercati emergenti
Gli investitori internazionali hanno molte opzioni diverse quando si tratta di obbligazioni dei mercati emergenti, incluse obbligazioni societarie o sovrane in centinaia di paesi.
Le obbligazioni sovrane dei mercati emergenti sono sostenute da governi stranieri piuttosto che da società private, il che le rende un'opzione più sicura a causa del minor rischio di inadempienza. Gli investitori che cercano di massimizzare la diversificazione possono creare esposizione a movimenti di valuta estera con fondi in valuta locale. Al contrario, quelli che vogliono coprire i rischi valutari possono investire in fondi valutari coperti che acquistano debito in dollari USA.
Alcuni dei fondi obbligazionari sovrani dei mercati emergenti includono:
- iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)
- iShares Emerging Markets Local Currency Bond ETF (LEMB)
Le obbligazioni societarie dei mercati emergenti sono emesse da società private o pubbliche, il che significa che sono più rischiose con un rendimento più elevato. La maggior parte degli investitori dovrebbe prendere in considerazione i tradizionali fondi obbligazionari corporate che offrono esposizione a un'ampia gamma di società. In alternativa, coloro che cercano di assumere più rischi potrebbero voler considerare i fondi obbligazionari ad alto rendimento che investono in obbligazioni societarie che negoziano sotto investment grade, il che significa che hanno una maggiore probabilità di insolvenza.
Alcuni dei più popolari fondi obbligazionari corporate dei mercati emergenti includono:
- ETF sui mercati emergenti di iShares Emerging Markets (CEMB)
- ETF sui titoli ad alto rendimento di iShares Emerging Markets (EMHY)
Rischi da considerare
Le obbligazioni dei mercati emergenti presentano un numero di fattori di rischio unici che gli investitori dovrebbero considerare attentamente prima di prendere una decisione.
Il rischio valutario è il rischio di una valuta locale in calo di valore rispetto al dollaro statunitense, che genera perdite in caso di conversione in dollari USA. Nel recente contesto di tassi di interesse bassi, gli ETF con copertura valutaria hanno sovraperformato gli ETF in valuta locale, ma molti esperti sostengono che gli ETF in valuta locale offrono la migliore diversificazione. Gli ETF dei mercati emergenti tendono anche ad essere molto più rischiosi rispetto agli ETF sviluppati a causa della loro minore qualità complessiva del credito.
Gli investitori internazionali possono mitigare questi rischi garantendo che il loro portafoglio sia diversificato in vari paesi dei mercati emergenti.
Questa diversificazione garantisce che nessuna valuta o governo di un singolo paese deroghi le prestazioni dell'intero portafoglio. Ad esempio, molti dei summenzionati fondi obbligazionari hanno registrato solide performance nell'ultimo anno, nonostante le difficoltà economiche riscontrate in paesi come il Brasile.
La linea di fondo
I mercati obbligazionari degli Stati Uniti e dell'Europa sono diventati sempre più rischiosi a causa dei loro tassi di interesse estremamente bassi. Con la Federal Reserve che cerca di aumentare i tassi, queste obbligazioni potrebbero essere a rischio di vedere un prezzo significativo nel prossimo futuro. Le obbligazioni sovrane e societarie dei mercati emergenti possono offrire rendimenti molto migliori con minori rischi. In generale, queste obbligazioni hanno assistito a un miglioramento della qualità del credito guidato da una crescita robusta.