I fondi indicizzati sono intelligenti per gli investitori a lungo termine
Il gestore di portafoglio di un fondo gestito attivamente cerca di battere il mercato scegliendo e investendo. Il gestore esegue un'analisi approfondita di molti investimenti nel tentativo di sovraperformare l' indice di mercato , come l'S & P 500.
Cos'è un fondo indicizzato?
I fondi dell'indice sono considerati gestiti passivamente. Il gestore di un fondo indicizzato cerca di imitare i rendimenti dell'indice che segue acquistando tutti o quasi tutti i titoli dell'indice.
Centinaia di indici di mercato possono essere investiti tramite fondi comuni di investimento e fondi negoziati in borsa .
Dovreste possedere fondi o fondi indicizzati gestiti attivamente?
Il potenziale di sovraperformance del mercato è un vantaggio che i fondi a gestione attiva hanno sui fondi indicizzati, e questa nozione di sovraperformance è interessante per gli investitori. Dopo tutto, perché accontentarsi di un fondo indicizzato quando si sa che riceverete solo il rendimento sul mercato , meno una commissione nominale, per il gestore del fondo? Sfortunatamente, la prova che i fondi gestiti attivamente possono costantemente sovraperformare il loro indice pertinente è difficile da trovare. È ancora più difficile per un singolo investitore identificare quale fondo gestito attivamente sovraperformerà l'indice in un dato anno.
Secondo Vanguard, per i 10 anni precedenti al 2007, la maggior parte dei fondi azionari statunitensi gestiti attivamente hanno sottoperformato l'indice che stavano cercando di sovraperformare. Ad esempio, l'84% dei fondi di grandi dimensioni statunitensi di fondi gestiti attivamente ha sottoperformato il proprio indice e anche il 68% dei fondi di piccolo valore statunitensi a gestione attiva ha sottoperformato.
Il caso è ancora peggiore per i fondi obbligazionari a gestione attiva . In tal caso, quasi il 95% dei fondi obbligazionari gestiti attivamente ha sottoperformato i propri indici per i 10 anni precedenti al 2007.
Gestione attiva: fortuna o abilità?
Potresti sottolineare che alcuni fondi battono effettivamente i loro indici, quindi perché non comprarli? Bene, come facciamo a sapere se il gestore attivo è stato esperto nella sua selezione di investimenti, o è stato solo fortunato?
Le evidenze provenienti da uno studio di Barclays Global Investors mostrano che la probabilità è bassa per la continua sovraperformance di un gestore attivo di continuare a battere l'indice.
Per il periodo di 15 anni, dal 1 aprile 2001 fino al 31 marzo 2016, solo il 29% dei fondi delle grandi società statunitensi a gestione attiva è stato in grado di battere l'indice S & P 500. È una solida testimonianza che il management attivo perde la gestione passiva, soprattutto per lunghi periodi di tempo. Ecco perché i fondi indicizzati sono i migliori per gli investitori a lungo termine.
Considerazioni sui costi: i fondi su indici battono attivi
I fondi gestiti attivamente partono in svantaggio rispetto ai fondi indicizzati. La spesa media di gestione corrente di un fondo gestito attivamente costa l'1% in più rispetto al suo cugino gestito passivamente. Il problema delle spese è uno dei motivi per cui i fondi gestiti attivamente hanno sottoperformato il loro indice.
Considerazioni fiscali: i fondi indicizzati sono fiscalmente efficienti
Un altro problema, che non si riflette nei numeri di ritorno dei fondi , è che il gestore di portafoglio di un fondo a gestione attiva - che è alla ricerca di rendimenti aggiuntivi - acquista e vende investimenti più frequentemente di un fondo indicizzato. L'acquisto e la vendita di azioni da parte del gestore attivo - noto come fatturato - determina guadagni in conto capitale imponibili per gli azionisti del fondo, a condizione che il fondo sia detenuto in un conto non pensionistico.
Le prove dimostrano che ci sono buoni gestori attivi , ma trovare tali gestori prima della loro sovraperformance è difficile. Ancora più importante, come suggerisce lo studio di Barclays, l'incertezza circonda sempre i buoni manager. Possono continuare a sovraperformare?