Il 3 grande salvataggio è valsa la pena?
Il Dipartimento del Tesoro ha investito $ 80,7 miliardi dai $ 700 miliardi autorizzati dalla legge di stabilizzazione economica di emergenza . Ha recuperato tutti tranne $ 10,2 miliardi. Entrambi hanno prestato denaro e acquistato la proprietà azionaria in GM e Chrysler. Ha inoltre fornito incentivi per stimolare nuovi acquisti di auto. In effetti, il governo nazionalizzò GM e Chrysler proprio come fecero Fannie Mae, Freddie Mac e l' American International Group .
Ecco la ripartizione del salvataggio dei fondi del programma Troubled Asset Relief . Mostra ciò che il governo ha investito. Quindi mostra per cosa ha venduto le azioni, compreso ciò che ha ricevuto nel rimborso del debito. Quindi calcola il profitto o la perdita del contribuente.
| Azienda | investito | Venduto per | Utile / Perdita | Data salvataggio terminato |
| GM | $ 51,0 miliardi | $ 39,7 miliardi | - $ 11,3 miliardi | 9 dicembre 2013 |
| GMAC (alleato) | $ 17,2 miliardi | $ 19,6 miliardi | + $ 2,4 miliardi | 18 dicembre 2014 |
| Chrysler | $ 12,5 miliardi | $ 11,2 miliardi | - $ 1,3 miliardi | Maggio 2011 |
| TOTALE | $ 80,7 miliardi | $ 70,5 miliardi | - $ 10,2 miliardi |
(Fonte: "Fatti chiave", Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti.)
Ford Credit ha ricevuto il suo piano di salvataggio dal Term Asset-Backed Securities Loan Facility , non dal TARP. Quello era un programma governativo per auto, studenti e altri prestiti al consumo .
Il governo federale ha assunto GM e Chrysler nel marzo 2009. Ha licenziato il CEO GM Rick Wagoner e ha richiesto a Chrysler di fondersi con la Fiat SpA italiana
L' amministrazione Obama ha utilizzato l'acquisizione per stabilire nuovi standard di efficienza automatica. Questo ha migliorato la qualità dell'aria e costretto le case automobilistiche statunitensi ad essere più competitive contro le aziende giapponesi e tedesche.
Chrysler entrò in bancarotta il 3 aprile. GM seguì il 1 giugno. Alla fine di luglio, emersero dalla riorganizzazione fallimentare. GM divenne due società separate e scisse GMAC in Allied Financial. Chrysler è diventato un marchio di proprietà per lo più da Fiat. Il Dipartimento del Tesoro ha iniziato a vendere la proprietà di GM nel 2010. Chrysler ha pagato l'ultimo dei suoi prestiti entro il 2011.
Il 18 dicembre 2014, il Dipartimento del Tesoro ha concluso il salvataggio. Fu allora che vendette le sue ultime quote rimaste di Ally Financial, precedentemente nota come General Motors Acceptance Corporation. Li aveva acquistati per $ 17,2 miliardi per infondere denaro nella sussidiaria filiale GM. Il Dipartimento del Tesoro ha venduto le azioni per $ 19,6 miliardi, realizzando un profitto di $ 2,4 miliardi per i contribuenti.
Richiesta iniziale
Il congresso ha rifiutato la prima richiesta dei fabbricanti d'automobili di $ 50 miliardi. Il leader della maggioranza al Senato, Harry Reid, ha sostenuto il salvataggio. Ma ha detto che i Big Three dovrebbero tornare con "... un piano responsabile che ci dà una possibilità realistica di ottenere i voti necessari". Non ha aiutato l'opinione pubblica delle case automobilistiche che i tre amministratori delegati hanno volato a Washington in jet aziendali.
Questo è stato secondo un articolo dell'Associated Press, "Estensione dei benefici senza lavoro di Bush Signs", pubblicato il 21 novembre 2008.
Il Congresso era disposto a reindirizzare un programma di prestiti da 25 miliardi di dollari legato allo sviluppo di veicoli efficienti dal punto di vista energetico. Le case automobilistiche hanno richiesto ulteriori $ 25 miliardi per uscire dal fondo TARP . L'Associated Press ha riferito su questo nel suo articolo del 17 novembre 2008, "I Big 3 Carmakers Beg for $ 25 miliardi." La presidente della Camera, Nancy Pelosi, altri democratici e le organizzazioni sindacali hanno sostenuto la richiesta.
Coloro che si sono opposti all'utilizzo di TARP hanno detto che GM e Chrysler hanno portato la loro quasi bancarotta su se stessi. Non si sono riorganizzati per un'era di efficienza energetica. Dovevano tagliare la produzione, i posti di lavoro e le concessionarie anni prima. L'editorialista David Brooks ha detto: "... se queste compagnie non possono andare in bancarotta adesso, non lo saranno mai".
Nel dicembre 2008, le case automobilistiche hanno richiesto $ 35 miliardi. Il Congresso ha dapprima esaminato se una prevista riorganizzazione fallimentare senza un piano di salvataggio fosse un'alternativa migliore. Ben presto si rese conto che ci sarebbe voluto troppo tempo per implementare. Il presidente Bush e il segretario al Tesoro Hank Paulson hanno quindi accettato un salvataggio di $ 24,9 miliardi usando il TARP.
Nel gennaio 2009, il governo federale ha creato il programma di finanziamento dell'industria automobilistica. Ha dato a GM e Chrysler i soldi operativi di cui avevano bisogno per sopravvivere. Ha reso i prestiti auto GMAC più disponibili per gli acquirenti di auto. Ecco la ripartizione:
- $ 14,3 miliardi per General Motors.
- $ 5,0 miliardi per GMAC.
- $ 5,5 miliardi per Chrysler
Le aziende hanno promesso di accelerare lo sviluppo di veicoli ad alta efficienza energetica e consolidare le operazioni. GM e Ford hanno concordato di semplificare il numero di marchi che hanno prodotto. Il sindacato United Automobile Workers ha accettato di accettare i contributi in ritardo a un fondo fiduciario sanitario per i pensionati. Ha inoltre accettato di ridurre i pagamenti ai lavoratori licenziati. I tre amministratori delegati hanno accettato di lavorare per $ 1 all'anno e vendere i loro jet aziendali.
Il 19 marzo 2009, il Dipartimento del Tesoro ha approvato prestiti per $ 5 miliardi ai fornitori di automobili.
Timeline di salvataggio GM e GMAC
Nel 1953, l'ex presidente della General Motors Charles Wilson disse: "Ciò che è buono per il nostro paese è positivo per la General Motors, e viceversa." Le vendite di GM hanno toccato un picco di 17,296 milioni di veicoli nel settembre 2005. Ma, con l'aumento vertiginoso dei prezzi del gas, le vendite di GM sono crollate.
Nel 2007, gli americani hanno scoperto che la dichiarazione di Wilson non era più vera. Questo è l'anno in cui Toyota ha battuto la GM per diventare la casa automobilistica leader a livello mondiale. Lo ha fatto fornendo e incontrando la domanda globale di auto più piccole. Mentre Toyota stava costruendo impianti negli Stati Uniti, GM li stava chiudendo. Invece di cambiare, ha offerto un finanziamento pari allo zero per cento per vendere SUV e altri veicoli di grandi dimensioni.
Il salvataggio iniziale di $ 14,3 miliardi non è stato sufficiente. Ad aprile, la GM ha preso in prestito altri $ 2 miliardi. Il 2 maggio 2009, le azioni GM sono scese al di sotto di $ 1 per azione per la prima volta dalla Grande Depressione . Ciò lo costrinse a richiedere altri $ 4,4 miliardi per rimanere a galla.
Il 1 giugno 2009, GM è entrata in bancarotta. Aveva $ 82 miliardi di attività e $ 172,8 miliardi di passività. Quel mese, le vendite hanno toccato il loro punto più basso di 9,545 milioni di automobili e camion.
Il governo ha prestato 30,1 miliardi di dollari per finanziare le operazioni fino a giugno e luglio, mentre è passata attraverso la riorganizzazione della bancarotta. Ha inoltre garantito le garanzie estese di GM. In cambio, acquistò il 60% della società in warrant per azioni ordinarie e azioni privilegiate . Il governo canadese ha acquistato il 12 percento. Un trust per la salute sindacale ha ricevuto il 17,5 per cento della proprietà azionaria. Questo era in sostituzione dei $ 20 miliardi necessari per coprire i benefici per 650.000 pensionati. Gli obbligazionisti hanno ricevuto il 10 percento di titoli azionari al posto di 27 miliardi di dollari in obbligazioni. Gli azionisti hanno perso tutti i loro investimenti.
GM ha promesso di rimborsare il prestito di $ 30 miliardi entro il 2012, quando ha pianificato di pareggiare. La società si è impegnata a tagliare il debito di $ 30 miliardi convertendo la proprietà del debito in azioni. Ha accettato di pagare i sussidi sanitari ai pensionati entro il 2010. Ha promesso di vendere le sue divisioni Saab, Saturn e Hummer, riducendo il numero di modelli in vendita a 40. Ha chiuso 11 fabbriche, ha chiuso il 40% dei suoi 6.000 concessionari, e tagliare più di 20.000 posti di lavoro.
I finanziamenti governativi hanno anche fornito i seguenti incentivi per i nuovi acquirenti di auto.
- Il governo ha sostenuto tutte le nuove garanzie per le auto.
- La proposta di stimolo economico ha consentito ai nuovi acquirenti di auto di detrarre tutte le vendite di auto e le accise.
- Il Congresso ha approvato sussidi finanziati dal TARP per il finanziamento dello zero percento per alcuni veicoli Chrysler.
Il governo intendeva rendere GM più efficiente. Ciò consentirebbe di diventare redditizio quando le vendite tornano a 10 milioni di veicoli all'anno. Ciò è accaduto nel luglio 2009, quando le vendite hanno raggiunto i 10.758 milioni.
GM è emersa dalla bancarotta il 10 luglio 2009 come due società separate. La vecchia GM deteneva la maggior parte del debito. New GM deteneva il patrimonio, 17 miliardi di dollari di debiti, il contratto con i sindacati e i suoi fondi pensione sottofinanziati. Ciò gli ha permesso di andare avanti come una società redditizia. La nuova società ha solo quattro marchi: Chevrolet, Cadillac, GMC e Buick. La società vendette Saab e interruppe Saturn e Hummer.
Nell'ottobre 2010, GMAC, JPMorgan Chase e Bank of America hanno deciso di interrompere i nuovi procedimenti di preclusione fino a quando la Federal Reserve e la Federal Deposit Insurance Corporation non hanno completato le indagini.
GMAC è l'acronimo di General Motors Acceptance Corporation. È stato formato nel 1919 per fornire prestiti agli acquisti di auto della General Motors. Da allora, si è espanso per includere assicurazioni, operazioni bancarie online, operazioni ipotecarie e finanza commerciale. Le sue operazioni sui mutui erano piene di debito tossico. È per questo che ha ricevuto un salvataggio di $ 5 miliardi nel dicembre 2008. Grazie alle indagini, l'assicuratore del titolo Old Republic ha annunciato che avrebbe smesso di assicurare le ipoteche di GMAC. Nel 2010, GMAC è stata trasformata in Ally Financial.
Il 17 novembre 2010, nel suo comunicato stampa, "Il Tesoro annuncia il prezzo dell'offerta pubblica", il Dipartimento del Tesoro ha rivelato che venderebbe metà della sua proprietà di GM. Quella vendita ha permesso un'offerta pubblica iniziale sul mercato azionario di $ 33 per azione.
Nel novembre 2013, il Dipartimento del Tesoro ha annunciato che avrebbe venduto le restanti 31,1 milioni di azioni. Aveva già recuperato $ 37,2 miliardi vendendo la sua proprietà in GM.
Chrysler's Bailout
Il 16 gennaio 2009, il Dipartimento del Tesoro ha approvato un prestito di $ 1,5 miliardi per Chrysler Financial. Il tasso di interesse per i prestiti era di un punto sopra Libor , noto anche come London Interbank Offered Rate. Inoltre, Chrysler Financial ha promesso di versare al governo $ 75 milioni in banconote e ridurre i bonus esecutivi del 40%. Di conseguenza, su alcuni modelli, gli acquirenti di auto hanno ottenuto un finanziamento dello zero per cento per cinque anni.
Chrysler ha ricevuto $ 4 miliardi del prestito ponte da $ 7 miliardi originariamente richiesto. In cambio, il suo proprietario Cerberus ha promesso di convertire il suo debito in azioni.
L'articolo del 19 gennaio 2009 su The Washington Post, "Gli Stati Uniti espande gli aiuti all'industria automobilistica", riferisce di aver chiesto anche 6 miliardi di dollari dal Dipartimento dell'Energia per riorganizzarsi per veicoli più efficienti dal punto di vista energetico. Chrysler voleva che i Big Three collaborassero con il governo federale in una joint venture per sviluppare veicoli ad energia alternativa. Ciò non accadde e Chrysler non ottenne il prestito dal Dipartimento dell'Energia. Invece, si è impegnato a far debuttare un veicolo elettrico nel 2010, salendo a 500.000 entro il 2013.
Il 30 aprile 2009, Chrysler ha presentato istanza di fallimento. Il Segretario al Tesoro Tim Geithner ha accettato di prestargli $ 6 miliardi per finanziare operazioni mentre era in bancarotta. È emersa come una nuova società, il 58,5 percento di cui la casa automobilistica Fiat SpA in Italia è ora parzialmente posseduta. Questa fusione Fiat-Chrysler ha creato la sesta più grande casa automobilistica del mondo. Il resto è di proprietà della United Auto Workers Retiree Medical Benefits Trust. Chrysler ha chiuso i concessionari underperforming come parte della procedura fallimentare.
Nel maggio 2011, Chrysler ha rimborsato $ 11,2 miliardi dei suoi eccezionali $ 12,5 miliardi in prestiti TARP sei anni prima del previsto. Il costo totale per i contribuenti era di $ 1,3 miliardi.
Nel 2013, l'amministratore delegato della Fiat, Sergio Marchionne, ha annunciato l'intenzione di portare Chrysler al pubblico nella Borsa di New York . Ciò ha permesso alla Fiat di acquistare il resto della società e unire i due in una casa automobilistica globale più competitiva. Nell'ottobre 2014 era elencato con il simbolo "FCAU". La nuova società si chiamava Fiat Chrysler Auto Company NV La capitalizzazione di mercato del 2017 era di $ 17 miliardi.
Nel 2016, Chrysler è uscita dalla divisione Ferrari. Nel 2017, si diceva che Chrysler potesse vendere il suo marchio di punta Jeep a una casa automobilistica cinese. La società ha anche cambiato i suoi impianti statunitensi da auto a camion e veicoli sportivi Jeep. Non ci sono piani per costruire veicoli elettrici o auto-guida.
Ford's Bailout
Sebbene Ford non abbia ricevuto i fondi TARP, ha ricevuto prestiti governativi. Questi erano fondamentali perché le banche non prestavano prestiti durante la crisi finanziaria. Richiedeva una linea di credito da $ 9 miliardi dal governo. In cambio, si è impegnato a spendere $ 14 miliardi sulle nuove tecnologie.
Il 23 giugno 2009, Ford ha ricevuto un prestito di 5,9 miliardi di dollari dal programma di produzione di veicoli a tecnologia avanzata del Dipartimento Energia. In cambio, si è impegnato ad accelerare lo sviluppo di veicoli ibridi e alimentati a batteria, concessionari vicini e vendere Volvo. Ha potenziato le fabbriche in Illinois, Kentucky, Michigan, Missouri e Ohio per produrre veicoli ibridi.
La Ford ha usato i fondi per spostare la sua attenzione sui veicoli elettrici commerciali. Nel 2016, l'amministratore delegato Mark Fields ha dichiarato: "Vogliamo diventare i migliori attori nelle soluzioni elettrificate, la società vuole guidare ... possiamo vincere come con i nostri veicoli commerciali".
L'ottantuno percento dei fondi è andato a creare nuove tecnologie di efficienza per i veicoli a gas. Ad esempio, hanno contribuito a finanziare i corpi in alluminio Ford nei pickup della serie F. Il servizio di ricerca del Congresso ha stimato che i prestiti hanno salvato 33.000 posti di lavoro . Ford rimborserà questo prestito entro il 2022.
Molti sostengono che Ford aveva bisogno dei fondi per sostenere il flusso di cassa durante la recessione. Ford dice che era più in forma degli altri due perché aveva ipotecato le sue attività nel 2006 per raccogliere 23,6 miliardi di dollari. Ha utilizzato i prestiti per riorganizzare la propria gamma di prodotti per concentrarsi su veicoli più piccoli ed efficienti dal punto di vista energetico. Ha fatto sì che gli United Automobile Workers concordassero che potrebbe finanziare la metà di un nuovo fondo fiduciario dei pensionati con azioni della società. Nell'aprile 2009, ha ritirato $ 9,9 miliardi del debito contratto nel 2006.
Cause di salvataggio
A dicembre 2008, le vendite di automobili erano inferiori del 37% rispetto a un anno prima. Si trattava di 400.000 veicoli in meno o l'equivalente della produzione annuale di due fabbriche. GM e Chrysler hanno avuto il peggior calo, mentre la perdita di Ford è stata circa la stessa di leader del settore Honda e Toyota.
Molti al Congresso hanno accusato le case automobilistiche di non aver funzionato in modo competitivo per anni. Le compagnie avevano ritardato la produzione di veicoli a energia alternativa. Invece, si sono concentrati sul mietere i profitti dei fuoristrada SUVs e Hummers.
Quando le vendite sono diminuite nel 2006, hanno lanciato piani di finanziamento a zero per cento per attirare gli acquirenti. L'articolo Bloomberg del 3 dicembre 2008, "UAW Offers Cuts", riporta che i membri dell'Unione sono stati pagati in media $ 70 all'ora, mentre i nuovi assunti hanno guadagnato $ 26 l'ora. GM aveva il doppio delle marche necessarie. Aveva anche il doppio delle concessionarie, grazie ai regolamenti di franchising statali.
L'impatto delle case automobilistiche sull'economia degli Stati Uniti
Nonostante alcune critiche, il piano di salvataggio ha contribuito a creare 340.000 posti di lavoro aggiuntivi. Al momento del salvataggio, l'industria automobilistica ha contribuito al 3,6 percento , o $ 500 miliardi, al prodotto interno lordo degli Stati Uniti. Un calo del 30% delle vendite di auto si è tradotto direttamente in un calo dell'1% della produzione economica.
La produzione di automobili e componenti impiegava 1.091 milioni di lavoratori nel picco dell'aprile 2006. A giugno 2009, quel numero era crollato del 43% a 624.000 lavoratori. I concessionari licenziarono il 16% della loro forza lavoro. I dipendenti della concessionaria sono passati da un picco di 1.926 milioni nel settembre 2005 a 1.612 milioni nel febbraio 2010. Queste cifre comprendono le case automobilistiche straniere e le Big Three.
Molti analisti non hanno approvato. Sentivano che Chrysler sarebbe andato in bancarotta anche con un piano di salvataggio e che la Ford non ne aveva davvero bisogno. L'impatto principale del piano di salvataggio è stato salvare posti di lavoro a GM. Ma la recessione ha causato a GM il taglio della sua occupazione e produzione, nonostante il salvataggio. Inoltre, una volta terminata la recessione, Toyota e Honda continuerebbero ad aumentare le loro fabbriche negli Stati Uniti, fornendo posti di lavoro ai lavoratori automobilistici statunitensi.
Se non ci fosse stato salvataggio, Ford, Toyota e Honda avrebbero raccolto quote di mercato. Ciò avrebbe aumentato le fabbriche e i posti di lavoro negli Stati Uniti una volta terminata la recessione . La perdita di GM sarebbe come la perdita di Pan Am, TWA e altre società che avevano una forte eredità americana ma hanno perso la loro competitività. Avrebbe forse tirato le corde del cuore dell'America, ma non ha davvero danneggiato l'economia. Di conseguenza, il salvataggio del settore automobilistico non è stato fondamentale per l'economia statunitense, come il salvataggio di AIG o del sistema bancario.