Perché ha reso Bernanke più arrabbiato di qualsiasi altro nella recessione
L'ex presidente della Federal Reserve, Ben Bernanke, ha riferito che il salvataggio dell'American International Group lo ha reso più arrabbiato di qualsiasi altra cosa durante la recessione. Bernanke ha detto che AIG ha assunto dei rischi con prodotti non regolamentati, come un hedge fund , mentre utilizzava denaro contante dalle polizze assicurative delle persone. Ma, ha detto che il governo non ha avuto altra scelta che salvarlo. Era necessario evitare lo stesso tipo di collasso economico accaduto quando Lehman Brothers andò in bancarotta nel settembre 2008. (Fonte: "Bernanke afferma che l'assicuratore AIG operava come un hedge fund", The New York Times, 3 marzo 2009.)
01 Cosa ha causato il salvataggio?
AIG era così grande che la sua scomparsa avrebbe avuto un impatto sull'intera economia globale. Ad esempio, l'industria dei fondi del mercato monetario da 3,6 trilioni di dollari ha investito in titoli di debito e titoli AIG. La maggior parte dei fondi comuni di investimento possedeva azioni di AIG. Le istituzioni finanziarie di tutto il mondo erano anche i maggiori detentori del debito di AIG.
Gli swap di AIG sui mutui subprime hanno spinto la società altrimenti redditizia sull'orlo della bancarotta. Dato che le ipoteche legate agli swap sono state insolute, AIG è stata costretta a raccogliere milioni di dollari in capitale . Come gli azionisti hanno preso atto della situazione, hanno venduto le loro azioni, rendendo ancora più difficile per AIG coprire gli scambi.
Anche se AIG aveva più risorse sufficienti per coprire gli swap, non poteva venderli prima che gli swaps venissero pagati. Ciò ha lasciato senza il pagamento in contanti l'assicurazione swap. (Fonte: "US to Take Over AIG", The Wall Street Journal, 17 settembre 2008.)
02 2008: dettagli del salvataggio
In cambio, la Fed prese possesso del 79,9 percento del capitale azionario di AIG. Questo gli ha dato il diritto di sostituire la direzione, cosa che ha fatto. Aveva anche il diritto di veto su tutte le decisioni importanti, comprese le vendite di asset e il pagamento di dividendi.
Il salvataggio è avvenuto esattamente un giorno dopo che il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Henry Paulson ha detto che non ci sarebbero stati ulteriori salvataggi di Wall Street. Questa mossa ha costretto la banca d'investimenti Lehman Brothers a dichiarare bancarotta. È arrivata una settimana dopo che il governo ha assunto Fannie Mae e Freddie Mac . Sono passati sei mesi da quando la Fed ha salvato Bear Stearns. Più tardi quella settimana, Paulson e Bernanke si diressero verso il Campidoglio per chiedere un salvataggio da 700 miliardi di dollari per salvare tutte le altre banche.
Nell'ottobre 2008, la Fed ha ingaggiato Edward Liddy come amministratore delegato e presidente. Il suo compito era quello di rompere AIG e vendere i pezzi per ripagare il prestito. Ma il mercato azionario è crollato a ottobre, rendendo impossibile. Ogni potenziale acquirente aveva bisogno di contanti in eccesso per i propri bilanci. Nel frattempo, Liddy ha dovuto tranquillamente srotolare miliardi di credit default swap. (Fonte: "Il governo fornisce un pacchetto di aiuti alla registrazione a AIG", Associated Press, 11 novembre 2008.)
L'8 novembre 2008 è stato rivisto il piano di salvataggio della AIG da $ 85 miliardi della Fed. Il Dipartimento del Tesoro ha acquistato $ 40 miliardi di azioni privilegiate AIG utilizzando i fondi TARP . La Fed ha acquistato 52,5 miliardi di dollari in titoli garantiti da ipoteca . I fondi hanno permesso a AIG di ritirare i suoi credit default swap in modo razionale, di evitare la bancarotta e proteggere l'investimento originale del governo.
3 marzo 2009: AIG ha riportato la più grande perdita aziendale nella storia
Oltre alla perdita di AIG, gli investitori erano spaventati dal fatto che il pacchetto di stimolo economico del presidente Obama non fosse abbastanza grande. Citigroup ha richiesto una terza quota di aiuti pubblici. Berkshire Hathaway di Warren Buffet ha pubblicato la sua peggiore perdita di libri nella sua storia. (Fonte: "Stocks Drop Worldwide", Bloomberg, 2 marzo 2009.)
04 Lo scandalo bonus
Questi non erano bonus di merito per premiare le prestazioni dei dirigenti. Erano bonus di ritenzione. Ai dipendenti di AIG è stato chiesto di rimanere e di svolgere in modo sicuro i credit default swap , i cui mercati erano scomparsi. Questi derivati erano così complicati che nessun altro li capiva. Erano anche sensibili al tempo.
Ci è voluto lo stesso livello di sofisticazione per uscire in sicurezza dal caos che ci voleva per entrare. Lasciare cadere questi swap potrebbe costare al governo degli Stati Uniti più di $ 165 milioni.
Edward Liddy non aveva bisogno di motivazioni monetarie per ripulire il caos. La Fed lo ha assunto per uno stipendio di $ 1. Ha supervisionato con successo una strategia difficile che ha ridotto in modo sicuro molti degli insoluti credit default swap.
Questo ha protetto la tua proprietà in azienda come contribuente. Ha inoltre protetto il portafoglio previdenziale, poiché molti fondi comuni di investimento e persino fondi del mercato monetario avevano investito negli swap di AIG.
05 2012: il Tesoro americano ha venduto l'ultimo stock AIG, facendo un profitto
A dicembre 2012, il Dipartimento del Tesoro ha venduto l'ultima delle rimanenti azioni di AIG. In totale, il governo e i contribuenti hanno tratto un profitto di $ 23 miliardi dal salvataggio di AIG. Questo perché AIG valeva molto di più nel 2012 di quanto non fosse nel 2008. (Fonte: "Il capitale del Tesoro USA guadagna sui profitti di AIG?" CNBC, 11 dicembre 2012.)
06 2015: AIG verserà quasi un miliardo di dollari per saldare l'assetto azionario
07 2017: il governo federale rimuove la sua supervisione di AIG
Una delle ragioni è che AIG è diventata più impegnata a lavorare con i regolatori per ridurre i rischi. Un altro motivo è che l'azienda si è ridotta a metà delle sue dimensioni negli ultimi 10 anni. Una terza ragione è che AIG è tornata alle sue tradizionali radici assicurative. È uno dei più grandi venditori al mondo di assicurazioni sulla proprietà. Vende anche assicurazioni sulla vita, rendite vitalizie e assicurazione casa e auto.
La decisione ridurrà i costi operativi di AIG. Non dovrà rispettare tutti i regolamenti. (Fonte: "US Rescinds Federal Oversight of AIG", The Wall Street Journal, 29 settembre 2017.)
08 Cos'è la compagnia di assicurazioni AIG?
AIG è uno dei più grandi assicuratori del mondo. La maggior parte della sua attività è la vita in generale, l'assicurazione auto, casa, affari e viaggi, così come i prodotti pensionistici come vitalizi fissi e variabili.
Si è messo nei guai quando si è spostato oltre la tradizionale attività assicurativa. La divisione Servizi finanziari si è occupata anche del leasing di aeromobili e attrezzature, dei mercati dei capitali, della finanza al consumo e dei premi assicurativi. Le attività di Asset Management hanno fornito servizi di gestione patrimoniale istituzionale e al dettaglio, servizi di broker-dealer e investimenti istituzionali basati sugli investimenti.
A seguito della crisi, la base di dipendenti di AIG è scesa da 116.000 nel 2008 a 56.500 nel 2016. Riduce i costi e la vendita delle attività per semplificare e tornare a essere redditizia. (Fonte: "AIG Headcount cade di 10.000 in un anno", Bloomberg, 24 febbraio 2017.)