La strategia del bilanciere è così denominata poiché il portafoglio è pesantemente ponderato su due lati, proprio come - avete indovinato - un bilanciere.
Un bilanciere obbligazionario non deve necessariamente avere lo stesso peso su entrambi i lati - può essere inclinato in una direzione o in un'altra in base alle prospettive degli investitori e ai requisiti di rendimento.
Fatturato dei titoli all'interno del bilanciere
È importante tenere presente che un bilanciere obbligazionario è una strategia attiva che richiede il monitoraggio poiché i titoli a breve termine dovranno essere regolarmente inseriti in nuove emissioni. Inoltre, la maggior parte degli investitori si avvicina al lato a lungo termine del bilanciere acquistando nuovi titoli per rimpiazzare i problemi esistenti man mano che le loro scadenze si riducono. Naturalmente, il rendimento attuale dei nuovi titoli, nonché la dimensione del guadagno o della perdita che l'investitore ha nelle obbligazioni esistenti, svolgerà un ruolo nella decisione.
Benefici del Barbell
I potenziali benefici di una strategia a bilanciere sono:
- Maggiore diversificazione rispetto a una strategia bullet
- Il potenziale per ottenere rese più elevate di quanto sarebbe possibile attraverso un approccio puntato
- Minore rischio che i tassi di ribasso costringano l'investitore a reinvestire i propri fondi a tassi inferiori quando maturano i loro bond
- Se i tassi aumentano , l'investitore avrà la possibilità di reinvestire i proventi dei titoli a breve termine al tasso più elevato
- Un modo potenziale per ottenere rendimenti più elevati di quanto sarebbe possibile attraverso un approccio puntato
- Il fatto che le obbligazioni a breve scadenza maturino di frequente fornisce all'investitore la liquidità e la flessibilità necessarie per far fronte alle emergenze.
Quali sono i rischi?
Il rischio principale di questo approccio si trova nella parte più lunga del bilanciere. Le obbligazioni a lungo termine tendono ad essere molto più volatili delle loro controparti a breve termine, quindi c'è il rischio di perdite di capitale se i tassi aumentano (con la caduta dei prezzi ) e l'investitore sceglie di vendere le obbligazioni prima della loro scadenza. Se l'investitore ha la capacità di detenere le obbligazioni fino alla loro maturazione, le fluttuazioni intervenute non avranno un impatto negativo.
Lo scenario peggiore per il bilanciere è una " curva dei rendimenti ". Questa frase può sembrare molto tecnica, ma significa semplicemente che i rendimenti obbligazionari a lungo termine stanno aumentando (e i prezzi scendono) molto più velocemente dei rendimenti sulle obbligazioni a breve termine . In questa situazione, il valore della parte lunga del bilanciere diminuisce di valore, ma l'investitore può ancora essere costretto a reinvestire i proventi della parte più corta in obbligazioni a basso rendimento. L'opposto della curva dei tassi di steepening è la curva di rendimento appiattimento, in cui i rendimenti delle obbligazioni a breve termine aumentano più rapidamente dei rendimenti delle loro controparti a più lungo termine.
Questa situazione è molto più favorevole per la strategia del bilanciere.