Obbligazioni individuali vs fondi obbligazionari
La prima questione da considerare è la questione di possedere singole obbligazioni o fondi obbligazionari . È improbabile che qualcuno che costruisce un portafoglio di obbligazioni individuali veda una significativa variabilità della performance in un mercato azionario azionario poiché la stragrande maggioranza delle obbligazioni alla fine matura alla pari.
Mentre c'è sempre la possibilità che un legame possa essere predefinito , questo rischio può essere mitigato focalizzando l'attenzione su problemi di qualità superiore.
Al contrario, i fondi obbligazionari non maturano, ma piuttosto sono valutati sulla base di un prezzo azionario che varia in modo perpetuo. Di conseguenza, gli investitori in fondi obbligazionari devono essere più attenti all'impatto di eventi esterni come un mercato in ribasso delle azioni.
Tesori degli Stati Uniti: la migliore scommessa per un mercato orso stock
Tenendo presente che non ci sono garanzie nei mercati finanziari, i titoli del Tesoro USA sono il segmento del mercato obbligazionario che ha più probabilità di ottenere buoni risultati quando le azioni si trovano in un mercato ribassista.
Durante il mercato ribassista che si è verificato tra l'11 ottobre 2000 e il 10 marzo 2003 (lo scoppio della "bolla dot-com"), le azioni statunitensi sono diminuite del 39%, ma il rendimento del titolo del Tesoro decennale è salito dal 4,63% al 3,59%. (Tieni presente che i prezzi e i rendimenti si muovono in direzioni opposte ).
Nel prossimo grande mercato ribassista - il 10 gennaio 2008, fino al 12 marzo 2009 (la crisi immobiliare / ipotecaria) - I titoli azionari statunitensi sono crollati del 45,3%, ma i decennali hanno registrato un rialzo dal 3,91% al 2,89%.
Di conseguenza, un investitore che deteneva un'allocazione in fondi del Tesoro o del Tesoro avrebbe subito perdite minori sul proprio portafoglio complessivo.
Uno dei motivi per cui questo è il caso è che il mercato azionario spesso cade a causa dei timori sul rallentamento della crescita economica , uno sviluppo che può funzionare a vantaggio dei buoni del tesoro.
Anche i titoli di stato tendono a beneficiare di una " fuga verso la qualità " quando gli investitori diventano avversi al rischio, come di solito accade quando le azioni scendono.
Indici obbligazionari più ampi nei mercati azionari dell'orso
Anthony Valeri di LPL Financial ha esaminato 14 flessioni del mercato azionario dal 2004 al 2013 nel Bond Market Perspectives di gennaio 2014 della società. Durante queste flessioni, l'indice S & P 500 delle azioni statunitensi ha registrato un rendimento medio del -12,3%.
In questi stessi periodi, l'indice Barclays US Aggregate Bond ha guadagnato una media dell'1,1%. Una combinazione del 60% / 40% di azioni e obbligazioni ha registrato un rendimento medio del -7,0%, 5,3 punti percentuali in più rispetto a un portafoglio interamente investito in azioni.
"In alcuni casi, entrambi i titoli azionari e obbligazionari sono diminuiti insieme, questo è un risultato preoccupante e riflette un fallimento della diversificazione, ma è raro, ma le obbligazioni sono riuscite a sovraperformare le azioni in quelle occasioni".
SUGGERIMENTI e obbligazioni municipali: un lancio
I titoli del Tesoro protetti dall'inflazione e le obbligazioni municipali possono fornire protezione in un mercato ribassista per gli stock - in gran parte dipende dalla causa e dall'entità del sell-off. Entrambe le categorie di attività hanno prodotto guadagni nel periodo 2000-2003, caratterizzato da un forte calo dei prezzi azionari, ma poca preoccupazione per la salute del sistema finanziario nel suo insieme.
Al contrario, il mercato ribassista del 2008 era - alla sua profondità - accompagnato da preoccupazioni su una rottura del sistema bancario globale e sulla possibilità di una depressione economica. Poiché questo scenario peggiore sarebbe accompagnato dalla deflazione (calo dei prezzi) e non dall'inflazione , i prezzi di TIPS diminuirono. Anche i titoli municipali hanno sottoperformato, poiché le preoccupazioni per l'economia generale hanno alimentato i timori di un collasso delle finanze statali e municipali.
Il takeaway, quindi, è che i fondi che investono in queste due categorie possono fornire una copertura contro un mercato ribassista delle azioni, ma non c'è alcuna garanzia, specialmente se gli investitori diventano acutamente avversi al rischio.
Segmenti del mercato obbligazionario da evitare quando scendono le azioni
Nel caso di un mercato azionario, i segmenti del mercato obbligazionario più esposti al rischio di credito - a differenza del rischio di tasso di interesse - sono quelli che sono maggiormente a rischio di calo dei prezzi.
Questi includono - nell'ordine in cui hanno maggiori probabilità di subire, dal più piccolo al più - obbligazioni societarie investment-grade (in particolare emissioni di qualità inferiore), obbligazioni ad alto rendimento e obbligazioni dei mercati emergenti .
Una volta che gli investitori diventano sensibili al rischio, i fondi investiti in queste categorie subiranno quasi sicuramente un calo del valore capitale. Di conseguenza, gli investitori in questi settori devono essere pienamente attenti agli effetti potenzialmente dannosi di un mercato ribassista delle scorte.
La linea di fondo
Le obbligazioni, come gruppo, tendono a non scendere fino a quando le azioni si fanno difficili, e il Tesoro spesso beneficia delle turbolenze dei mercati finanziari. Di conseguenza, la diversificazione in obbligazioni può fornire un cuscinetto che aiuta a proteggere gli investitori dal pieno impatto di una crisi del mercato azionario. Tuttavia, è essenziale essere attenti al fatto che alcuni segmenti del mercato obbligazionario subiranno perdite quando le scorte diminuiranno. Il takeaway più importante: solo perché un fondo ha un "legame" nel suo nome non significa necessariamente che sia a basso rischio .
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