Il FOMC fissa un obiettivo per il tasso dei fed funds dopo aver esaminato i dati economici attuali. Il tasso dei fed funds è le banche dei tassi di interesse reciprocamente addebitate per prestiti overnight. Quei prestiti sono chiamati fondi fed . Le banche usano questi fondi per soddisfare l' obbligo di riserva federale ogni notte.
Se non hanno riserve sufficienti, prenderanno a prestito i fondi nutriti necessari.
Poiché le banche stabiliscono il tasso, la Fed sta effettivamente fissando un obiettivo per questo importante tasso di interesse. Per legge, le banche possono impostare qualsiasi tariffa che vogliono. Ma questo è raramente un problema per la Fed. Le banche incontrano l'obiettivo della Fed perché la Fed offre loro molti forti incentivi per farlo.
Come la Fed convince le banche ad aumentare i loro tassi
Il più grande incentivo sono le operazioni di mercato aperto . Questo è quando la Fed compra o vende titoli, di solito Treasury statunitensi, dalle sue banche affiliate. In cambio, aggiunge credito o sottrae credito dalle riserve delle banche.
Se la Fed vuole abbassare il tasso dei fed funds, prende i titoli dalle riserve della banca e li sostituisce con il credito. È come un denaro in banca. Ora la banca ha riserve più che sufficienti per soddisfare i suoi requisiti. La banca abbassa il tasso dei fed funds per prestare le riserve extra ad altre banche.
Scenderà il tasso al livello più basso necessario per sbarazzarsi delle riserve in eccesso. Preferirebbe fare un paio di centesimi a prestito di quello che si è seduto sul suo libro mastro guadagnando nulla.
La Fed fa il contrario quando vuole aumentare i tassi. Aggiunge titoli alle riserve della banca e porta via il credito. Ora la banca deve prendere in prestito i fondi nutriti per assicurarsi che sia abbastanza disponibile per soddisfare l'obbligo di riserva di quella notte.
Se un numero sufficiente di banche prende a prestito, coloro che possono prestare fondi extra fed aumenteranno il tasso dei fed funds.
La Federal Reserve Bank di New York ha un trading desk che fa questo ogni giorno. Due piani di commercianti e analisti monitorano i tassi di interesse tutto il giorno. Per i primi 30 minuti ogni mattina, regolano il livello dei titoli e del credito nelle riserve delle banche per mantenere il tasso dei fed funds all'interno dell'intervallo target.
La Fed stabilisce un limite per il tasso dei fed funds con il suo tasso di sconto . Questo è ciò che la Fed addebita alle banche che prendono in prestito direttamente dalla sua finestra di sconti . La Fed imposta il tasso di sconto più alto del tasso dei fed funds. Preferirebbe che le banche prendessero a prestito le une dalle altre. Il tasso di sconto fissa un limite massimo al tasso sui fed funds. Nessuna banca può addebitare una tariffa più alta. Se lo fanno, altre banche prenderanno semplicemente in prestito dalla Fed.
Come la crisi finanziaria ha cambiato il modo in cui la Fed alza i tassi
La Fed ha dovuto utilizzare misure straordinarie per ripristinare la liquidità nella crisi bancaria del 2007 . Alla fine del 2008, la Fed ha abbassato il tasso dei fed funds allo 0,25%. Questo è effettivamente zero. L'ha tenuto lì fino a quando la recessione non è stata superata. A dicembre 2015, ha aumentato il tasso allo 0,50 percento. Un anno dopo, è aumentato a 0,50 per cento.
Nel 2016, lo ha portato allo 0,75%. Il Comitato ha alzato il tasso tre volte nel 2017. L' attuale tasso dei fed funds è dell'1,5 percento. Il Comitato ha affermato che aumenterà i tassi al 2,00% nel 2018, al 2,50% nel 2019 e al 3% nel 2020.
La crisi del 2008 è stata così grave che la Fed aveva bisogno di espandere notevolmente le sue operazioni di mercato aperto per aggiungere più liquidità. Nei sei anni successivi, l'allentamento quantitativo ha aggiunto $ 2,6 trilioni di crediti alle riserve delle banche. Le banche non dovevano più contrarre prestiti l'una dall'altra per soddisfare l'obbligo di riserva. Tutti avevano un sacco di soldi. Ciò ha mantenuto il tasso intorno allo 0,13%, ben all'interno dell'obiettivo della Fed.
Poiché le banche dispongono di molti fondi, non hanno molti incentivi a chiedere prestiti l'una all'altra per soddisfare l'obbligo di riserva. Pertanto, la Fed farà altre due cose per aumentare i tassi.
Innanzitutto, aumenterà il tasso di interesse che paga sulle riserve obbligatorie e in eccesso. Le banche non si prestano denaro a vicenda per un tasso di interesse inferiore a quello che stanno già ricevendo per le loro riserve. Questo imposta un piano per il tasso di fed funds.
Il Congresso ha conferito alla Fed questa autorità nel Financial Services Regulatory Relief Act del 2006 . Le banche si sono lamentate di essere state penalizzate perché non avevano ricevuto alcun interesse per le loro riserve. Inizialmente, è entrato in vigore il 1 ottobre 2011. Ma l' Emergency Economic Stabilization Act del 2008 lo ha spostato fino al 1 ° ottobre 2008, in risposta alla crisi finanziaria.
In secondo luogo, la Fed aumenterà il tasso di interesse sui pronti contro termine . Questo è un nuovo strumento creato dalla Fed per controllare il tasso dei fed funds. La Fed "prende in prestito" denaro dai suoi membri durante la notte. Usa i Treasury che ha a disposizione come garanzia. Non è un vero prestito perché nessun denaro o Treasury cambiano di mano. Ma la Fed deposita l'interesse nei conti delle banche il giorno successivo. Questo controlla il tasso dei fed funds perché le banche non si prestano a vicenda ad un tasso inferiore a quello che stanno ottenendo sui pronti contro termine.