Un'introduzione ai broker registrati-rivenditori per i nuovi investitori
- Nella prima situazione, il broker-dealer agisce in qualità di agente come broker. Ciò significa che il broker-dealer aiuta un cliente ad acquistare o vendere un titolo o titoli intraprendendo azioni necessarie per facilitare il commercio. Il broker-dealer non ha nessuno dei suoi, lei o il suo denaro a rischio e sta semplicemente tentando di abbinare un acquirente e un venditore con altri broker-dealer o attraverso altri mezzi allo stesso modo in cui un agente immobiliare potrebbe aiutare un cliente comprare o vendere una casa. In cambio di questa funzione, il broker-dealer riceve una commissione.
- Nella seconda situazione, il broker-dealer agisce come un rivenditore essendo uno dei principali in una transazione. Ciò significa che il broker-dealer è dall'altra parte di una transazione e sta acquistando o vendendo un titolo da un cliente. Quando agisce come preside, il broker-dealer deve rivelare, per iscritto, che lui o lei agisce come un rivenditore e spiega tutte le spese e il risarcimento. Ad esempio, un broker-dealer potrebbe avere un inventario di obbligazioni municipali che ha acquisito da clienti che desideravano vendere in un determinato momento. Il broker-dealer segnerà il bond e guadagnerà uno spread tra ciò che lui, lei o lei ha pagato per il bond e ciò che lui, lei o lei addebita al cliente che alla fine arriva e decide di acquistare il bond. Un altro famoso esempio di broker-dealer che agiscono come dealer o principal è un market maker. Per ulteriori informazioni sui market maker, leggi Che cos'è un market maker e come fanno i soldi? per scoprire in che modo questa attività aggiunge liquidità a un mercato, a vantaggio sia degli acquirenti che dei venditori.
I broker-broker sono soggetti ad una regolamentazione estesa. Di fatto, potresti sentire un broker-dealer chiamato "broker-dealer registrato" a causa del requisito che tale persona o azienda si registra presso le autorità federali e / o statali competenti; un requisito emanato dalla Sezione 15 del Securities Exchange Act del 1934 in seguito alle riforme emerse all'indomani del crollo del 1929-1933 sia dell'economia che dei mercati dei capitali.
Ad esempio, ai broker-dealer è vietato addebitare sia commissioni che un markup sulla stessa transazione. Cioè, per ogni dato trade, possono agire sia come broker (agenzia) o dealer (principale), ma non entrambi.
Come diventare un Broker-Dealer
Le fasi effettive coinvolte con l'avvio di un broker-dealer sono fin troppo esaustive per essere trattate qui, ma la versione breve e riassuntiva sufficiente per un profano è la seguente. In primo luogo, è necessario impostare l'azienda in quanto probabilmente non vorrai operare come ditta individuale a causa della responsabilità illimitata a cui ti esporrà. Ciò significa organizzare l'attività, molto probabilmente come società a responsabilità limitata, a meno che non si abbiano motivi validi per utilizzare un'altra struttura giuridica, ottenere una licenza commerciale, aprire i conti bancari e finanziare tali conti con il capitale iniziale, scrivere e firmare accordo operativo , creazione del tuo sistema contabile e le numerose attività che accompagnano come un'impresa.
Successivamente, dovrai assicurarti di soddisfare i requisiti patrimoniali previsti dalla legge per un broker-dealer, che varierà in base alla natura precisa della tua azienda. Se stai solo agendo in qualità di agenzia, dovrai trovare qualcosa tra $ 50.000 e $ 100.000.
Se il tuo broker-dealer agirà anche a titolo principale, avrai bisogno di arrivare da $ 100.000 a $ 150.000. Con quello al quadrato, avrai bisogno di ottenere il diritto con FINRA in modo da poter ottenere la tua azienda nei sistemi IARD e CRD. Attraverso questi sistemi, invierete un modulo BD agli organismi di regolamentazione applicabili. Se approvato, dovrai diventare membro di un SRO, che è l'abbreviazione di un'organizzazione autoregolamentare. Avrai bisogno che la tua azienda diventi membro della Securities Investor Protection Corporation, che fornisce l'assicurazione SIPC ai clienti che detengono il conto di intermediazione con la tua nuova attività . Avrai bisogno di diventare un rappresentante di broker-dealer registrato (anche se possiedi la società di broker-dealer, devi comunque diventare un rappresentante di broker-dealer della società), che richiede il superamento di uno o più esami normativi come la Serie 7 che è un test di sei ore che copre una vasta gamma di domande sul commercio di titoli e altri argomenti.
L'elenco è esaustivo. È necessario un sistema anti-riciclaggio. Hai bisogno di accordi con gli agenti di compensazione. Se vuoi ottenere il contributo di FINRA per il tuo nuovo broker-dealer, devi passare la serie 63, prendere le impronte digitali e tenere più persone sullo staff con ruoli specifici e con specifici livelli di esperienza. Basti dire che aprire il proprio broker registrato non è qualcosa che si fa per un capriccio.
I più grandi broker di broker indipendenti negli Stati Uniti
Secondo Investment News, i primi venticinque concessionari di broker indipendenti negli Stati Uniti generano oltre 20 miliardi di dollari di fatturato combinato all'anno. La più grande, una società denominata LPL Financial, genera entrate per circa 4,3 miliardi di dollari, il secondo più grande broker indipendente, Ameriprise Financial, genera oltre 3,7 miliardi di dollari, e il terzo più grande, Raymond James Financial, genera oltre 1,5 miliardi di dollari.
Altri broker-dealer includono i giganti; nomi familiari che spesso fanno parte di un conglomerato finanziario come le divisioni broker-dealer di centrali finanziarie come Charles Schwab & Company, TD Ameritrade, Fidelity Investments, Scottrade e Interactive Brokers, solo per citarne alcuni. Charles Schwab & Company, per fornire una illustrazione, ha circa $ 2.5 trilioni di beni dei clienti tenuti in custodia. Fidelity non è molto indietro con oltre $ 1.5 trilioni di asset client tenuti in custodia. Aziende come Charles Schwab possiedono anche banche e altre sussidiarie per consentire loro di fornire un servizio onnicomprensivo agli investitori fai-da-te.
Capire la differenza tra un Broker-Dealer e un Consulente per gli investimenti registrato
In linea generale, oltre a un broker-dealer, l'altra importante classificazione di registrazione per una persona fisica (un individuo) o un'impresa (una società in nome collettivo, società in accomandita, società a responsabilità limitata, società o altra entità) che opera nel settore dei valori mobiliari è qualcosa chiamato un consulente per gli investimenti registrato . Mentre i broker-dealer dovevano essere registrati in seguito al Securities Exchange Act del 1934, Registered Advisors Investment, o RIAs come talvolta vengono chiamati, entrarono per la prima volta nella loro forma attuale con l'approvazione del Investment Advisers Act del 1940. Sebbene il pubblico a volte confonde broker-dealer e Registered Investment Advisors, sono cose molto diverse. (È importante riconoscere che il termine "registrato" in Registered Investment Advisor non è un titolo né rappresenta un livello specifico di conoscenza, abilità o esperienza. È semplicemente una designazione che indica che l'azienda ha soddisfatto i requisiti minimi necessari impegnarsi nel business.)
In primo luogo, i broker-dealer sono vincolati da un livello più basso di condotta verso i loro clienti, che devono giustificare una raccomandazione basata su qualcosa di noto come idoneità. Cioè, il broker-dealer deve solo essere in grado di dimostrare che una sicurezza raccomandata a un cliente è appropriata in senso generale per quel cliente; Ad esempio, il rappresentante del broker-dealer non aveva una vedova di 93 anni che vendeva tutte le sue obbligazioni per investire tutto in fondi negoziati in cambio con leva finanziaria, poiché ciò sarebbe chiaramente improprio. La critica di questo standard è che consente ai broker-broker di spingere prodotti e servizi finanziari che sono nel loro interesse finanziario, non nell'interesse del cliente, incluso il fatto che il cliente acquista un carico inferiore all'ideale per il cliente - i fondi comuni di investimento , alcuni con un volume di vendite del 5,75%. Questi fondi comuni tendono anche ad avere rapporti di spesa più elevati , pure. Il Dipartimento del lavoro ha deciso di adottare questo standard, almeno per quanto riguarda i conti del pensionamento, e ha approvato una regola che è stata violentemente contestata. Questa nuova regola richiede ai broker-intermediari che gestiscono un conto pensionistico, come un Roth IRA , di agire come fiduciario vincolato da uno standard fiduciario .
Uno standard fiduciario è un affare molto più grande perché rappresenta l'obbligo più alto che una persona può dovere ad un'altra persona sotto la legge americana. Qualcuno che fa da fiduciario deve agire nel migliore interesse della persona che rappresenta o che serve. I conflitti di interesse devono essere divulgati. Gli standard di condotta devono essere impeccabili. La consulenza in materia di investimenti deve essere più che adeguata; Ad esempio, potresti avere difficoltà a spiegarti se hai un cliente che investe in un fondo che offriva esattamente le stesse posizioni sottostanti, ma che era molto più costoso se tu fossi un fiduciario. Lo standard fiduciario è un grosso problema che ci sono stati casi in cui un genitore dona un figlio denaro tramite un account UTMA - un tipo di titolo che è governato dal Uniform Transfers to Minor Act di un determinato stato in cui un custode, spesso il donatore, detiene la proprietà, come le scorte in un conto di intermediazione, per un figlio minore con un dovere fiduciario fino a quando il figlio minore raggiunge l'età della maturità, spesso 21 ma con alcuni stati che stabiliscono il limite opzionale fino a 25 - e poi usato il denaro per pagare l'emergenza medica di un bambino solo per avere l'ordine del tribunale che il genitore deve pagare tutti i soldi indietro con gli interessi .
Negli ultimi anni alcuni Consulenti per gli investimenti registrati hanno ulteriormente assunto il dovere fiduciario dichiarandosi "a pagamento". Un Consulente per gli investimenti registrato a tariffa unica evita tutte le altre forme sostanziali di risarcimento e genera la sua unica fonte di entrate per commissioni, spesso come percentuale del patrimonio gestito per qualcosa come un conto gestito individualmente , pagato direttamente all'azienda dal cliente. L'argomentazione sostiene che questo riduce significativamente i conflitti di interesse tra l'impresa e il cliente perché l'azienda non dovrebbe avere alcun incentivo finanziario oltre ad aiutare il cliente a far crescere la sua ricchezza in quanto più denaro è sotto controllo da parte del cliente, più soldi l'azienda viene pagato Come ho spiegato in un articolo intitolato Asset Management Companies for Beginners , questo tende ad essere più comune tra le aziende orientate verso l'alto e ricco patrimonio netto in quanto può essere impegnativo servire piccoli conti in modo economicamente ragionevole.
Che cosa è un broker-rivenditore registrato a tempo?
Un broker-dealer con registrazione duale è una persona fisica (un individuo) o un'impresa (una società in nome collettivo, società in accomandita, società a responsabilità limitata, società o altra entità) che è registrato sia come broker-dealer sia come Investimento Registrato Consulente. Nonostante la sua crescente popolarità, la doppia registrazione può essere complicata perché può essere difficile per un cliente o un cliente separare nella sua mente la capacità in cui ha a che fare con un rappresentante in un dato momento. Le aziende che rientrano in questa categoria vengono talvolta chiamate consulenti "ibridi". In effetti, il rappresentante con cui lavora il cliente deve passare tra due cappelli, decidendo se lui o lei è tenuto a fungere da fiduciario, comportandosi in un modo che è nel migliore interesse del cliente, o di un broker-dealer, che gli consente di generare reddito vendendo i prodotti finanziari del cliente che soddisfano gli standard di idoneità. Le autorità di regolamentazione sembrano aver dato un'occhiata più da vicino dato che il numero di broker-intermediari registrati a tempo è aumentato negli ultimi anni nonostante sia ancora una percentuale obiettivamente piccola del settore finanziario complessivo. Per dirne un punto più chiaro, il 26 marzo 2015 il Wall Street Journal ha pubblicato una storia intitolata Dually Registered Advisers Investment Blur the Broker-Fiduciary Line di Mattias Rieker che ha dichiarato: "Il numero di consulenti dual registrati rimane piccolo ma è aumentato di 50% tra il 2008 e il 2013, a più di 24.000 su un totale di manodopera consulente di oltre 285.000 secondo la società di ricerca dati Cerulli. "
Cosa dovrebbe cercare un investitore in un broker-dealer?
Se stai pensando di lavorare con un broker-dealer, ci sono alcune cose che dovresti prendere in considerazione oltre a fattori ovvi come la solidità finanziaria e le corrette normative e altre credenziali.
- Il rappresentante del broker-dealer o del broker-dealer ha una storia criminale, una storia di accuse di cattiva condotta o altri fatti materiali di cui dovresti essere a conoscenza? Per scoprire la risposta, utilizzare il sistema di controllo Broker FINRA per indagare sui reclami presentati contro il broker-rivenditore che si sta considerando di affidare i propri soldi.
- Sei comodo? Ascolta il tuo istinto e, per prendere in prestito un concetto da un famoso investitore, lavora solo con qualcuno che "ti piace, ammira e credi". Se quella piccola voce ancora nella tua testa o nel cuore ti sta dicendo di andartene, non ignorarla. Puoi sempre trovare un broker-rivenditore. Non devi lavorare con qualcuno in particolare, o anche con una ditta specifica. Non dimenticare mai che sono i tuoi soldi.
- Il rappresentante del broker-dealer ti ascolta? Comprende le circostanze, i bisogni, le condizioni, i desideri, le preferenze e i valori?
- I documenti di divulgazione sono chiari? Capisci cosa otterrai e cosa pagherai per questo?