Alla ricerca dei prossimi miracoli economici
Se pensavate che tutti i mercati emergenti fossero simili, ripensateci. Questo poteva essere vero quando i prezzi delle materie prime stavano salendo, ma il modo in cui ogni paese dei mercati emergenti gestiva quel bonus ora fa la differenza nel modo in cui andranno avanti. Leggi questo libro, quindi aggiusta i tuoi investimenti in azioni e obbligazioni dei mercati emergenti.
L'autore, Ruchir Sharma, è un gestore di fondi di mercati emergenti per Morgan Stanley Investment Management.
Gestisce $ 25 miliardi in attività del mercato emergente, quindi mette i suoi soldi dove è la sua bocca. Viaggia circa una settimana al mese in un mercato diverso e scrive articoli sulle sue scoperte in Newsweek, Wall Street Journal e Economic Times. Ha riassunto le sue scoperte in questo libro.
I mercati emergenti sono in genere quelli che si trovano nell'indice MSCI . Questo tiene traccia di 21 paesi, tra cui Brasile, Cile, Cina, Colombia, Repubblica Ceca, Egitto, Ungheria, India , Indonesia, Corea, Malesia, Messico, Marocco, Perù, Filippine, Polonia, Russia, Sud Africa, Taiwan, Tailandia e Turchia . Ecco il modo in cui Mr. Sharma interpreta la maggior parte di loro.
Nazioni emergenti
Cina - Ci sarà un rallentamento economico controllato, che avrà un impatto su tutti i paesi che dipendono da esso per il commercio. Invecchiamento della forza lavoro. Vedi Cina Crescita economica , Riforme della Cina , Debito degli Stati Uniti in Cina .
Repubblica Ceca - Crescere rapidamente per diventare una nazione ricca.
Senza debiti. Forte settore finanziario ed esportazioni verso la Germania. Parte dell'UE ma non della zona euro, quindi può sgonfiare la sua valuta quando necessario.
Indonesia - Economia delle materie prime di grandi dimensioni e migliore. Un numero sufficiente di popolazione domestica per mantenere la domanda bassa, esporta solo il 25% del PIL. Abbastanza risparmio interno per finanziare investimenti, basso debito.
Facile da fare affari.
Corea - L'indice KOSPI è un riflesso delle tendenze globali perché le società coreane sono i principali attori nelle industrie di tutto il mondo. Eliminato dal capitalismo clientelare. Preparato ad assorbire la Corea del Nord e la sua forza lavoro se (quando?) Cade. Centrale elettrica di produzione. "La Germania dell'Asia."
Polonia - Non è stata colpita dalla crisi finanziaria del 2008. Senza debiti. Creazione di posti di lavoro. Il mercato interno è abbastanza grande da creare crescita economica. Punto debole: benefici degli accordi commerciali dell'UE, ma può mantenere la propria valuta. Il partito conservatore dei PIS è salito al potere il 25 ottobre 2015. Se frena la libertà e punta a mantenere troppo il potere, ciò potrebbe rallentare la crescita economica. (Fonte: "A Conservative Enigma", The Economist, 31 ottobre 2015)
Sri Lanka - Forza lavoro altamente alfabetizzata, situata sulle rotte marittime, investimenti pubblici in infrastrutture e formazione.
Taiwan - I produttori forniscono parti per società straniere. Ancora un'economia forte, ma in ritardo rispetto alla Corea. Il 40% delle esportazioni è in Cina e Hong Kong. Tsai Ing-wen eletto nel 2016. Promette di diventare più indipendente dalla Cina. Vuole promuovere la bio-tecnologia, i dispositivi connessi al web e la ricerca medica. industrie. (Fonte: "Il nuovo leader di Taiwan eredita un disastro", Bloomberg, 21 gennaio 2016.)
Turchia : nazione musulmana di successo. Troppo dipendenti dagli investimenti diretti esteri . Potrebbe trarre vantaggio dalla sua posizione geografica, con scambi verso l'Europa e il Medio Oriente. Forza lavoro giovane La lira turca è diminuita del 43% rispetto al dollaro statunitense dal 2010. Ciò rende il debito denominato in dollari costoso per le società locali. Il debito pubblico è pari al 50% del PIL. Importa molto olio. I bassi prezzi del petrolio aiutano il deficit delle partite correnti . (Fonte: "Feeling Green", The Economist , 21 marzo 2015.)
Potenziale c'è, se ...
India - Il potenziale di crescita enorme, grazie all'istruzione e alla forza lavoro giovane, è ostacolato dal capitalismo clientelare e dall'aumento della spesa sociale. Se solo l'India potesse ottenere il suo atto insieme!
Messico - Troppo dipendente dalle esportazioni verso gli Stati Uniti. La crescita economica avvantaggia una manciata di magnati. La violenza della droga e la corruzione della polizia costringono molti messicani ad emigrare, piuttosto che rimanere e creare una società migliore.
Nigeria - Il nuovo presidente potrebbe sfruttare la ricchezza petrolifera per aumentare la crescita economica per la sua popolazione estremamente povera. "Nollywood" produce più film di Hollywood.
Filippine - Instabilità politica. I magnati, la corruzione ostacola la creazione di nuove imprese. Investimento infrastrutturale insufficiente. Se il Presidente Aquino riesce a gestire bene, la forza lavoro giovane e le risorse naturali potrebbero stimolare l'economia.
Thailandia - Instabilità politica, troppo spese per il benessere. Le imprese hanno paura di investire. Il nuovo presidente potrebbe cambiare le cose.
Messe calde
Brasile - Troppo dipendente dalle materie prime per le entrate del governo. Creato uno stato sociale che non può permettersi. Le tasse sono pari al 38% del PIL, il più alto nel mondo emergente. Scarse infrastrutture, scarsa spesa per l'istruzione, troppe barriere commerciali. Elevata inflazione grazie al deprezzamento reale. Le aziende hanno accumulato debiti denominati in dollari. Con il crollo reale , questo debito diventa più costoso da rimborsare. (Fonte: "Feeling Green.)
Ungheria - Alta disoccupazione, alti tassi di interesse, tasse elevate, debito elevato.
Malesia - Troppa spesa pubblica, alta dipendenza dalle materie prime. Alta disoccupazione della forza lavoro giovane. Gli investimenti diretti esteri sono in calo.
Russia - Troppo dipendente dalle entrate petrolifere. Putin ha ignorato i fondamentali economici nel suo obiettivo di mantenere il suo potere. La sua forza lavoro sta invecchiando. Non ha la volontà politica di creare un futuro economico sostenibile.
Sud Africa - L'apartheid è sparito, ma la minoranza bianca controlla ancora la maggior parte della ricchezza. Le società locali hanno assunto troppi debiti denominati in dollari. La valuta si è deprezzata rispetto al dollaro USA, creando inflazione. (Fonte: "Feeling Green.")
Vietnam - I leader politici non capiscono davvero l'economia. Ha bisogno di infrastrutture, troppo credito per imprese indegne, inflazione. Forza lavoro scarsamente addestrata. Escluso vietnamita del sud.
Commodities
Poiché molti paesi dei mercati emergenti sono guidati dalle esportazioni, Sharma dedica un capitolo alle materie prime. Fondamentalmente, i prezzi elevati recenti di oro, petrolio e altre risorse naturali sono stati guidati dai commercianti, non dalla domanda e dall'offerta. Questi commercianti erano essi stessi guidati da un credito basso ed economico, che rendeva i prestiti facili e risparmiando una perdita di tempo.
La Federal Reserve ha creato una bolla patrimoniale tenendo i tassi di interesse così bassi per così tanto tempo e creando $ 4 trilioni di nuovi crediti attraverso il suo programma di Quantitative Easing . Ciò era inteso a creare crescita economica consentendo la creazione di nuove imprese, ma le banche non hanno utilizzato il credito per prestare. Invece, gli speculatori lo usavano per far salire i prezzi delle materie prime.
Ora che i prezzi stanno calando (e gli investitori si sono rivolti al mercato azionario), ciò ha penalizzato le economie dei mercati emergenti. Solo quelli che hanno investito nelle loro attività domestiche, nelle infrastrutture e nella forza lavoro andranno ben oltre. Il calo dei prezzi delle materie prime aiuterà anche paesi come l'India, la Turchia e l'Egitto, che importano queste risorse naturali.
Gli Stati Uniti
Anche se questo libro riguarda i mercati emergenti, Sharma valuta l'economia degli Stati Uniti. La sua forza nella tecnologia, grazie alla Silicon Valley, sta aumentando la produttività e la crescita economica. Le aziende statunitensi sono leader nel settore dei software, della tecnologia mobile, dei social media e di Internet. Questi beni e servizi sono richiesti dal più piccolo villaggio africano alle più grandi megalopoli del mondo.