Può la stagflazione accadere ora?
Le cause
La stagnazione si verifica quando il governo o le banche centrali espandono l' offerta di moneta nello stesso momento in cui limitano l' offerta .
Il colpevole più comune è quando il governo stampa la valuta. Può anche verificarsi quando le politiche monetarie della banca centrale creano credito. Entrambi aumentano l'offerta di moneta. Questo crea l'inflazione.
Allo stesso tempo, altre politiche rallentano la crescita. Ciò accade se il governo aumenta le tasse. Può anche verificarsi quando la banca centrale aumenta i tassi di interesse. Entrambi impediscono alle aziende di produrre di più. Quando si verificano politiche conflittuali e espansive conflittuali, può rallentare la crescita creando al contempo inflazione. Questa è stagflazione.
La stagnazione negli Stati Uniti si è verificata durante gli anni '70. Il governo federale ha manipolato la sua valuta per stimolare la crescita economica. Allo stesso tempo, limitava l'offerta con i controlli sui prezzi salariali.
Nel 2004, le politiche dello Zimbabwe hanno causato stagflazione. Il governo ha stampato così tanti soldi che è andato oltre la stagflazione e si è trasformato in iperinflazione .
Stagflazione negli anni '70
La stagnazione ha preso il nome durante la recessione del 1973-1975.
C'erano cinque trimestri quando il prodotto interno lordo era negativo.
| Crescita del PIL | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 |
|---|---|---|---|---|
| 1973 | 1,2% | 4,6% | -2,2% | 3,8% |
| 1974 | -3,3% | 1,1% | -3,8% | -1,6% |
| 1975 | -4,7% | 3,1% | 6,8% | 5,5% |
La disoccupazione ha raggiunto il picco del 9% nel maggio 1975, due mesi dopo la fine della recessione.
L'inflazione si è triplicata nel 1973, passando dal 3,4 al 9,6%. Rimase tra il 10 e il 12 percento dal febbraio 1974 all'aprile 1975.
Osservando il tasso di inflazione della nazione per anno , è possibile ottenere una cronologia della variazione percentuale annuale dei prezzi nell'arco di un ciclo economico.
Come è successo? Molti esperti accusano l' embargo petrolifero del 1973 . Questo è quando l' OPEC ha tagliato le sue esportazioni di petrolio verso gli Stati Uniti. I prezzi sono quadruplicati, innescando l'inflazione nel petrolio. Ma questo da solo non era abbastanza per causare la stagflazione. Invece, è stata una combinazione di politica fiscale e monetaria che lo ha creato.
È iniziato con una lieve recessione nel 1970. Il PIL è stato negativo per tre quarti. La disoccupazione è salita al 6,1 per cento. Il presidente Richard Nixon era in corsa per la rielezione. Voleva aumentare la crescita senza innescare l'inflazione.
Il 15 agosto 1971, annunciò tre politiche fiscali . Lo hanno rieletto. Hanno anche seminato i semi per la stagflazione. Un video del discorso di Nixon mostra l'annuncio di importanti cambiamenti di politica economica come la decisione di porre fine al sistema monetario internazionale di Bretton Woods.
Innanzitutto, Nixon ha istituito un blocco di 90 giorni su tutti i salari e i prezzi. Ha istituito una commissione per i pagamenti e una commissione prezzi per approvare eventuali aumenti dopo i 90 giorni. Convenientemente, controllerebbe i prezzi fino a dopo la campagna presidenziale del 1972. È così che ha pianificato di controllare l'inflazione.
In secondo luogo, Nixon ha imposto una tariffa del 10% sulle importazioni. Intendeva ridurre la bilancia commerciale e proteggere le industrie nazionali. Invece, ha aumentato i prezzi all'importazione.
In terzo luogo, ha rimosso gli Stati Uniti dal gold standard . Ciò aveva mantenuto il valore del dollaro legato a una quantità fissa di oro dall'accordo di Bretton Woods del 1944. La maggior parte dei paesi ha concordato di fissare il valore delle proprie valute sul prezzo dell'oro o sul dollaro USA. Ciò aveva trasformato il dollaro in una valuta globale .
La crisi si è verificata quando il Regno Unito ha cercato di riscattare 3 miliardi di dollari per l'oro. Gli Stati Uniti non avevano molto oro nelle riserve di Fort Knox. Quindi Nixon ha smesso di riscattare dollari per l'oro. Ciò ha mandato il prezzo del metallo prezioso alle stelle e il valore del dollaro precipitare. Ciò ha fatto salire i prezzi all'importazione ancora di più.
Imparare la storia del gold standard ti aiuterà a capire perché il dollaro è stato sostenuto dall'oro e perché al momento non lo è.
Queste ultime due politiche hanno aumentato i prezzi delle importazioni, rallentando la crescita. Quindi la crescita ha rallentato ancora di più perché le società statunitensi non hanno potuto aumentare i prezzi per rimanere redditizia. Dal momento che non potevano neanche abbassare i salari, l'unico modo per ridurre i costi era licenziare i lavoratori. Che aumento della disoccupazione. La disoccupazione riduce la domanda dei consumatori e rallenta la crescita economica. In altre parole, i tre tentativi di Nixon di aumentare la crescita e controllare l'inflazione hanno avuto l'effetto opposto.
I tentativi della Federal Reserve di combattere la stagflazione l'hanno solo peggiorato. Tra il 1971 e il 1978, ha aumentato il tasso dei fed funds per combattere l'inflazione, per poi abbassarlo per combattere la recessione. Questa politica monetaria "stop-go" ha confuso le imprese. Hanno mantenuto alti i prezzi, anche quando la Fed ha abbassato i tassi. Ciò ha portato l'inflazione al 13,3% entro il 1979.
Il presidente della Federal Reserve, Paul Volcker, pose fine alla stagflazione aumentando il tasso al 20% nel 1980. Ma era ad un costo enorme. Ha creato la recessione 1980-82.
Perché la stagnazione (probabilmente) non si ripresenterà
Nel 2011, le persone si sono nuovamente preoccupate per la stagflazione. Temevano che le politiche monetarie espansive della Fed, utilizzate per salvare l'economia dalla crisi finanziaria del 2008 , avrebbero causato inflazione. Allo stesso tempo, il Congresso ha approvato una politica fiscale espansiva. Comprendeva il pacchetto di stimoli economici e livelli record di spesa in deficit . Nel frattempo, l'economia cresceva solo dall'1 al 2%. La gente ha avvertito del rischio di stagflazione se l'inflazione peggiorasse e l'economia non migliorasse.
Questo massiccio aumento della liquidità globale ha impedito la deflazione, un rischio molto maggiore. La Fed non permetterà che l'inflazione superi il suo obiettivo di inflazione del 2% per il tasso di inflazione core . Se l'inflazione salisse al di sopra di tale obiettivo, la Fed invertirà la rotta e istituirà una politica monetaria restrittiva .
Le insolite condizioni che hanno creato la stagflazione negli anni '70 difficilmente si ripresenteranno. Innanzitutto, la Fed non pratica più politiche monetarie stop-go. Invece, si impegna in una direzione coerente. In secondo luogo, la rimozione del dollaro dal gold standard è stato un evento irripetibile. In terzo luogo, i controlli sui prezzi salariali che limitavano l'offerta non sarebbero nemmeno considerati oggi.