Perché i tassi di interesse hanno bisogno di crescere?
L' obiettivo della Fed per l'inflazione è un tasso di inflazione core del 2%. L'inflazione core è l'aumento dei prezzi anno su anno meno i prezzi volatili di cibo e petrolio . L' indice dei prezzi al consumo è l'indicatore dell'inflazione più familiare al pubblico.
La Fed preferisce l' indice dei prezzi delle spese per consumi personali . Usa le formule che appianano più volatilità rispetto al CPI.
Se l'indice PCE per l'inflazione core sale molto al di sopra del 2%, allora la Fed attua una politica monetaria contraria.
Come viene attuata la politica monetaria contraria
La prima linea di difesa della Fed sta alzando l'obiettivo per il tasso dei fed funds . Ciò aumenta il tasso che le banche si addebitano a vicenda per prendere a prestito fondi per soddisfare l' obbligo di riserva . La Federal Reserve richiede che le banche abbiano una certa somma ogni sera quando chiudono i loro libri. Per la maggior parte delle banche, questo è il 10 percento dei loro depositi totali. Senza questo requisito, le banche presterebbero ogni singolo deposito di ogni dollaro. Non avrebbero abbastanza soldi in riserva per coprire le spese operative se qualcuno dei prestiti fosse insolvente.
Aumentare il tasso dei fed funds è contrazione perché diminuisce l' offerta di moneta .
Le banche applicano tassi di interesse più elevati sui loro prestiti per compensare il tasso dei fed funds più alto. Le aziende prendono meno denaro, non si espandono più e assumono meno lavoratori. Ciò riduce la domanda . Una domanda più bassa abbassa i prezzi, ponendo fine all'inflazione.
In secondo luogo, la Fed potrebbe aumentare il requisito di riserva. Questo è raro.
È un disturbo per le banche cambiare le procedure e i regolamenti per soddisfare un nuovo requisito. Aumentare il tasso dei fed funds è più facile e raggiunge lo stesso obiettivo.
Il terzo strumento sono le operazioni di mercato aperto . Questo è quando la Fed compra o vende i suoi titoli del Tesoro degli Stati Uniti . Per attuare una politica di contrazione, la Fed vende i Treasury a una delle sue banche affiliate. Ciò riduce il denaro che ha a disposizione per prestare. Ciò fornisce alla banca un incentivo per addebitare un tasso di interesse più elevato. L'allentamento quantitativo era l'opposto di questo. Per ulteriori informazioni, consultare Strumenti di politica monetaria .
Esempi
Non ci sono molti esempi di politica monetaria contrazione per due ragioni. Primo, la Fed di solito vuole che l'economia cresca, non si riduca. Ancora più importante, l'inflazione non è stata un problema dagli anni '70.
Nel 1973, l'inflazione passò dal 3,9 al 9,6%. La Fed ha aumentato i tassi di interesse dal 5,75% al 13% entro il luglio 1974. Nonostante l'inflazione, la crescita economica è stata lenta, una situazione chiamata stagflazione . La Fed ha risposto alle pressioni politiche e ha lasciato cadere il tasso al 7,5% nel gennaio 1975. La politica monetaria stop-go della Fed ha trasmesso l'inflazione nel range del 10-12% fino all'aprile 1975. Le imprese non hanno abbassato i prezzi quando i tassi di interesse sono diminuiti.
Non sapevano quando la Fed li avrebbe risuscitati di nuovo. Quando Paul Volcker divenne presidente della Fed nel 1979, portò il tasso dei fed funds al 20%. L'ha tenuto lì, mettendo finalmente un paletto nel cuore dell'inflazione.
L'ex presidente della Federal Reserve, Ben Bernanke, ha dichiarato che la politica monetaria contrariata ha causato la Grande Depressione . La Fed aveva istituito politiche monetarie contraccettive per frenare l' iperinflazione della fine degli anni '20. Ma durante la recessione o il crollo del mercato azionario del 1929 , non passò alla politica monetaria espansiva come avrebbe dovuto. Ha continuato la politica monetaria contraccettiva e ha alzato i tassi .
Questo perché i dollari erano ancora sostenuti dal gold standard . La Fed non voleva che gli speculatori vendessero i loro dollari per l'oro e esaurissero le riserve di Fort Knox. Una politica monetaria espansiva avrebbe creato un po 'di sana inflazione.
Invece, la Fed ha protetto il valore del dollaro e ha creato una massiccia deflazione . Ciò ha contribuito a trasformare una recessione in una depressione decennale.