Il Comitato riesamina regolarmente la dimensione e la composizione delle sue partecipazioni in titoli ed è disposto ad adeguare le partecipazioni come appropriato.
Lo scopo di Operation Twist è di ridurre i rendimenti del Tesoro a lungo termine, e quindi i tassi di interesse. Lo fa aumentando la domanda di note del Tesoro. Con l'aumento della domanda, aumenta anche il prezzo, proprio come qualsiasi altro bene. Tuttavia, i maggiori prezzi delle obbligazioni sono solitamente compensati da un rendimento inferiore per gli investitori.
Come si riduce questo tasso di interesse? Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è il punto di riferimento per i tassi di interesse su tutti i prestiti a tasso fisso, compresi i mutui. La Fed usa Operation Twist per rendere i prestiti più accessibili, incoraggiando i mutuatari ad acquistare immobili, automobili e mobili. Ciò consente anche alle aziende di espandersi più a buon mercato.
Operazione Twist nel 2011
Il presidente della Federal Reserve, Ben Bernanke, ha annunciato il programma Operation Twist da $ 400 miliardi nel settembre 2011.
Man mano che i buoni e le banconote del Tesoro a breve termine (3 anni o meno) maturavano, la Fed avrebbe utilizzato i proventi per acquistare titoli del Tesoro e obbligazioni a più lungo termine (6-30 anni). La Fed avrebbe anche acquistato nuovi titoli garantiti da ipoteca mentre i vecchi erano in scadenza. La Fed potrebbe anche acquistare i Treasury a lungo termine con i proventi di MBS se ritenuto necessario.
Il colpo di scena ha mostrato che Bernanke stava spostando l'attenzione della banca centrale dalla riparazione del danno dalla crisi dei mutui subprime a sostegno dei prestiti in generale. La Fed ha anche annunciato che manterrà il tasso dei fondi della Fed a zero fino al 2015.
Attraverso l'Operazione Twist, la Fed ha spostato gli investitori dai Treasury ultra-sicuri a prestiti con più rischio e rendimento. La domanda di buoni del tesoro era ancora elevata, grazie alle preoccupazioni per la crisi del debito della zona euro . Abbassando intenzionalmente i rendimenti, la Fed stava costringendo gli investitori a prendere in considerazione altri investimenti che avrebbero aiutato di più l'economia.
La politica ha funzionato. A giugno 2012, il rendimento del Tesoro decennale è sceso ai minimi di 200 anni. Di conseguenza, il mercato immobiliare ha iniziato a tornare, così come i prestiti bancari. Altri fattori hanno aiutato, ma la leadership della Fed attraverso l'Operazione Twist è stata una luce guida coerente. Si è concluso a dicembre 2012, quando è stato annunciato il QE4. Per ulteriori informazioni, vedere Perché i tassi ipotecari potrebbero non essere così bassi per altri 200 anni .
Tuttavia, molti hanno criticato le azioni della Fed. Hanno detto che, nonostante la politica monetaria espansiva , l'economia non stava crescendo. La disoccupazione è rimasta elevata perché le imprese non crescevano e creavano posti di lavoro.
Sfortunatamente, la Fed può fare così tanto.
Bernanke ha avvertito più volte che i legislatori avevano bisogno di uscire dal precipizio fiscale . Le imprese sono rimaste prudenti, nonostante la disponibilità di prestiti a basso costo. La presidente della Fed ha sostanzialmente affermato che la Fed aveva il pedale del gas sulle assi del pavimento, ma non ha potuto superare l'incertezza creata dalla situazione di stallo della politica fiscale.
Perché Operation Twist non ha creato lavori
Il 20 giugno 2012, la Federal Reserve ha annunciato che estenderebbe il suo programma "Operation Twist" fino alla fine dell'anno. Manterrà anche il tasso dei fondi della Fed a livelli bassi attuali fino al 2014. Nella sua presentazione a Capitol Hill, il presidente Ben Bernanke ha chiesto ai funzionari eletti di risolvere l'incertezza intorno al precipizio fiscale, tasse e regolamenti. Ciò che doveva accadere prima che le imprese recuperassero la fiducia per tornare sulla pista di noleggio.
Gli alti tassi di disoccupazione sono dovuti a due fattori: disoccupazione ciclica e disoccupazione strutturale .
La disoccupazione ciclica è causata dalla recessione, una fase spesso devastante del ciclo economico. La disoccupazione strutturale è ciò che accade quando i disoccupati di lungo periodo perdono le competenze necessarie per competere nel mercato del lavoro.
Quali sono alcune soluzioni di disoccupazione ? Reindirizzare parte degli 800 miliardi di dollari spesi per la difesa nazionale a più sforzi ad alta intensità di lavoro, come la costruzione. Il legame ha esteso i sussidi di disoccupazione con la formazione sul posto di lavoro e i tirocini. Soprattutto, superare la politica partitica anno-elezione e negoziare una soluzione all'impasse fiscale.
Operation Twist, o qualsiasi altro programma della Fed, non può fare molto per ridurre la disoccupazione perché la liquidità non è il problema. In altre parole, c'è poco che la politica monetaria espansiva possa fare per stimolare l'economia. Il problema è la scarsa fiducia tra i leader aziendali. Che si tratti della crisi dell'eurozona, del precipizio fiscale o dei regolamenti, le imprese non sono disposte ad assumere finché non sono sicuri che la domanda sarà lì. La soluzione deve venire da Washington e Bruxelles.
Storia dell'operazione Twist negli anni '60
L'originale operazione Twist è stata lanciata nel febbraio 1961. Prende il nome da una danza resa popolare dal cantante Chubby Checker. La Federal Reserve ha iniziato a vendere le sue quote di buoni del Tesoro a breve termine, cercando di aumentare i rendimenti. Voleva incoraggiare gli investitori stranieri a parcheggiare i loro soldi in queste bollette, invece di riscattare i soldi per l'oro.
A quel tempo, gli Stati Uniti erano ancora al livello dell'oro . Gli stranieri che vendevano prodotti negli Stati Uniti si sarebbero limitati a scambiarli con l'oro, esaurendo così le riserve a Fort Knox. Senza riserve d'oro, il dollaro USA non era così forte o potente. Mentre l'affluenza degli Stati Uniti crebbe dopo la seconda guerra mondiale, i consumatori importarono sempre di più. Oggi non ci preoccupiamo più dell'oro a Fort Knox perché il presidente Nixon ha abbandonato il gold standard negli anni '70.
La Fed voleva anche incrementare i prestiti abbassando i rendimenti sui Treasury a lungo termine. L'economia si stava ancora riprendendo dalla recessione del 1958, a sua volta provocata dalla fine della guerra di Corea .
Operation Twist è stata un'azione audace della Fed. Il presidente della Fed William McChesney Martin si è permesso di rispondere alla richiesta del presidente John F. Kennedy di acquistare banconote a lungo termine e abbassare il tasso di interesse. Altri membri del consiglio di amministrazione erano resistenti all '"influenza politica". Ma l'operazione Twist ha funzionato per rilanciare l'economia alzando i tassi a breve termine. Non era abbastanza aggressivo da abbassare i tassi a lungo termine. Tuttavia, la recessione è finita.