Come è andato coraggiosamente dove nessuna politica della Fed era andata prima
QE3 è l'abbreviazione del terzo round di allentamento quantitativo avviato dalla Federal Reserve il 13 settembre 2012. È stato importante perché ha stabilito tre nuovi precedenti per la politica della Fed.
In primo luogo, il presidente della Fed , Ben Bernanke, annunciò coraggiosamente che la banca centrale avrebbe mantenuto una politica monetaria espansiva fino a quando non fossero state soddisfatte determinate condizioni economiche. In questo caso, è stato fino a quando i posti di lavoro sono migliorati sostanzialmente.
L'unica altra volta in cui la Fed ha fatto qualcosa di simile è stato quando ha fissato un obiettivo di inflazione informale del 2%. Ha aggiunto la certezza necessaria, e quindi la fiducia, per aumentare il motore economico della crescita.
Stabilendo un obiettivo occupazionale, la Fed ha intrapreso una seconda azione senza precedenti. Si è concentrato maggiormente sul suo mandato per incoraggiare la crescita dell'occupazione, e meno su quello che in precedenza era stato il suo principale accento per combattere l'inflazione. Era la prima volta che una banca centrale aveva specificamente legato le sue azioni alla creazione di posti di lavoro.
La terza mossa senza precedenti fatta dalla Fed stava stimolando una maggiore espansione economica, invece di evitare semplicemente una contrazione. Questo nuovo e potente ruolo significava che la Fed assumeva maggiori responsabilità per una salute economica equilibrata. La politica monetaria ha oscurato la politica fiscale più che mai.
In effetti, la Fed è stata quasi costretta a ricoprire questo ruolo da funzionari eletti che non erano responsabili della politica fiscale.
Invece di concentrarsi sulle strategie per la creazione di posti di lavoro, le due parti si sono trovate in un duro impasse su come ridurre il debito. Un partito ha favorito tagli alle tasse, mentre l'altro voleva aumentare le spese. Non erano disposti a negoziare fino alla decisione delle elezioni presidenziali.
In quarto luogo, la Fed ha annunciato che manterrà il suo tasso di riferimento Fed funds a zero fino al 2015.
Il presidente Ben Bernanke ha appreso dall'ex presidente della Fed Paul Volcker che il controllo delle aspettative del pubblico nei confronti dell'azione della Fed era potente quanto il comportamento effettivo della banca centrale. Nulla disturba il mercato più dell'incertezza. Volcker domò l'inflazione invertendo la politica monetaria stop-go dei suoi predecessori.
Impegnandosi in questa nuova strategia radicale, Bernanke disse ai funzionari eletti che la Fed era all-in. Aveva fatto tutto il possibile per sostenere l'economia attraverso una politica monetaria espansiva. Spetta ai legislatori indirizzare la crescita economica attraverso la politica fiscale, in particolare per risolvere il problema fiscale.
Cosa ha fatto QE3
Con il QE3, la Fed ha annunciato che avrebbe acquistato 40 miliardi di dollari in titoli garantiti da mutui dalle banche della Federal Reserve membri. Ciò ha portato le attività tossiche, costituite principalmente da mutui subprime, dalle mani delle banche. I fondi extra hanno permesso alle banche di aumentare i prestiti. Questo aumento dell'offerta di moneta stimola la domanda, dando alle imprese più denaro per espandersi, e acquista più credito per comprare cose con.
Il QE3 ha inoltre proseguito l' operazione Twist , avviata a settembre 2011. Si trattava di un programma in cui la Fed ha venduto i suoi buoni del Tesoro a breve termine e ha utilizzato i fondi per acquistare titoli del Tesoro decennali .
Combinati, questi due acquisti aggiungeranno $ 85 miliardi di liquidità all'economia.
vantaggi
Il Tesoro della Fed acquista una maggiore domanda di obbligazioni a lungo termine, riducendo i rendimenti . Poiché Treasury è la base per tutti i tassi di interesse a lungo termine, rende più accessibili i tassi ipotecari e l'alloggio.
Con il QE3, la Fed ha utilizzato il suo Trading Desk presso la Federal Reserve Bank di New York per acquistare $ 85 miliardi al mese in MBS e Treasuries dalle banche. La Fed ha usato la sua capacità di creare il credito dal nulla, che ha avuto lo stesso effetto della stampa di denaro . Questa espansione dell'offerta di moneta aveva il vantaggio aggiuntivo di mantenere basso il valore del dollaro . Ciò ha stimolato le azioni statunitensi, che hanno un prezzo in dollari, rendendole più economiche per gli investitori stranieri. Il QE3 ha infine aumentato le esportazioni statunitensi, per lo stesso motivo.
Un altro vantaggio del QE3 è stato il fatto che consentiva la continua politica fiscale espansiva a basso costo. Ciò ha stimolato la crescita economica perché la spesa pubblica è una componente importante del PIL. Permetteva inoltre ai legislatori di continuare a spendere soldi senza preoccuparsi di incorrere in troppi debiti e di innalzare i tassi di interesse. Tuttavia, una volta che il debito si avvicinò al 100% del PIL, il Congresso iniziò a chiedere riduzioni di spesa o tasse più alte. Lo stallo su cui è stato il modo migliore per ridurre il debito ha portato alla crisi del debito nel 2011 e al precipizio fiscale nel 2012.
Come ti ha influenzato
Il QE 3 ha mantenuto bassi i tassi d'interesse grazie all'elevata domanda globale di questo investimento rifugio sicuro. La maggior parte degli investitori ritiene che il Tesoro degli Stati Uniti sia relativamente privo di rischi, poiché è sostenuto dal pieno potere del governo degli Stati Uniti.
Mantenendo basso il rendimento dei Treasury ultra sicuri, la Fed sperava di spingere gli investitori in altre aree dell'economia, come le obbligazioni societarie a più alto rendimento. Ciò stimolerebbe la crescita del business e il mercato immobiliare. Tariffe basse convincono i consumatori a risparmiare di meno e ad acquistare di più, guidando la domanda tanto necessaria.
Molti investitori erano preoccupati che, pompando così tanti soldi nell'economia, la Fed avrebbe innescato l'inflazione. Comprarono oro e altre merci come siepe. Altri li hanno comprati perché hanno detto che le azioni della Fed stimolerebbero la domanda globale di petrolio e altre materie prime. Se la Fed ha visto l'inflazione diventare un grosso problema, potrebbe facilmente invertire la rotta e avviare una politica monetaria contrazione.
Ovviamente, ciò che è buono per i consumatori e i mutuatari non è buono per i risparmiatori e coloro che devono fare affidamento su un reddito fisso, siano essi investitori o pensionati. Bassi tassi di interesse significano meno reddito per loro.
Un altro inconveniente era che, andando all in, la Fed non aveva nient'altro nel suo arsenale. Il mercato azionario ha risposto alle azioni della Fed aumentando, ma una volta che questa "correzione dello zucchero" è stata spesa, è tutto. Gli investitori cercheranno più rassicurazioni, ma non arriveranno dalla Fed. E, non verrà dai legislatori fino a dopo che le elezioni presidenziali risolveranno la direzione della politica fiscale.
Ultimo ma certamente non meno importante, mantenere bassi i tassi d'interesse non risolverà il problema numero 1 della nazione, la creazione di posti di lavoro. Il motivo per cui le imprese non assumono ha molto poco a che fare con i tassi di interesse. Ha tutto a che fare con la domanda.
Storia di QE3
QE3 non è una novità L'allentamento quantitativo è stato a lungo uno strumento della politica monetaria espansiva della Fed. Anche prima della crisi finanziaria del 2008 , la Fed deteneva tra i $ 700- $ 800 miliardi di banconote del Tesoro nel suo bilancio. Ha comprato i Treasury per far uscire l'economia dalla recessione e l'ha venduta per rinfrescare le cose.
L'allentamento quantitativo è iniziato nel 2008. Era davvero necessario perché la Fed aveva già fatto tutto il possibile con i suoi altri strumenti. Il tasso dei fed funds e il tasso di sconto erano entrambi ridotti a zero. La Fed ha anche pagato gli interessi sulle riserve obbligatorie delle banche.
La Fed ha annunciato il QE1 nel novembre 2008. Invece di acquistare buoni del tesoro, ha acquistato 600 miliardi di dollari in MBS. A giugno 2010, le partecipazioni erano arrivate a $ 2,1 trilioni. La Fed ha sospeso il QE1 per alcuni mesi fino a quando non si è reso conto ad agosto che le banche stavano accumulando il denaro invece di prestarlo. La Fed ha cambiato direzione, acquistando Treasury di durata biennale da 2 anni a 10 anni invece di MBS.
Nel novembre 2010, la Fed ha lanciato QE2 . Avrebbe comprato $ 600 miliardi di titoli del Tesoro entro marzo 2011. La Fed voleva stimolare l'inflazione, che avrebbe portato le persone a comprare di più ora per evitare prezzi più alti in futuro. La Fed ha ufficialmente chiuso il QE2 nel giugno 2011. Tuttavia, ha continuato ad acquistare titoli sufficienti per mantenere un saldo di $ 2 trilioni. .
Dopo QE3
La Fed ha effettivamente chiuso il QE3 a dicembre 2012 lanciando QE4 . Il principale cambiamento è stato l'operazione Twist. Invece di scambiare titoli del Tesoro a breve termine con titoli a lungo termine, ha continuato a muoversi sul debito a breve termine. La Fed continuerebbe a comprare $ 85 miliardi al mese in nuovi Treasuries e MBS a lungo termine.
QE4 ha stabilito nuovi precedenti. Bernanke ha annunciato che la banca centrale continuerà l'allentamento quantitativo fino a quando la disoccupazione non scenderà al di sotto del 6,5% o l'inflazione salirà al di sopra del 2,5%. Continuerebbe a mantenere bassi i tassi d'interesse fino al 2015. Questi obiettivi specifici incoraggiano la crescita economica rimuovendo l'incertezza. Ciò consente alle aziende di pianificare in modo più aggressivo grazie a un ambiente operativo più stabile.