La deflazione, le sue cause e il perché è cattivo

La deflazione ti minaccia più dell'inflazione

La deflazione si verifica quando i prezzi delle attività e dei consumatori diminuiscono nel tempo. Questo può sembrare una grande cosa per gli acquirenti, tranne che la causa della deflazione diffusa è un calo della domanda a lungo termine. Significa che probabilmente è in atto una recessione . Ciò comporta perdite di posti di lavoro, salari in declino e un grande successo nel portafoglio azionario . Con il peggiorare della recessione, aumenta anche la deflazione. Le aziende abbassano i prezzi nel disperato tentativo di indurre le persone ad acquistare i loro prodotti.

Come è misurato

Ufficialmente, la deflazione è misurata da una diminuzione dell'indice dei prezzi al consumo . Ma l'IPC non misura i prezzi delle azioni , un importante indicatore economico. Ad esempio, i pensionati utilizzano le scorte per finanziare gli acquisti. Le aziende li usano per finanziare la crescita. Ciò significa che quando il mercato azionario scende, il CPI potrebbe mancare di un importante indicatore di deflazione come si percepisce nei tascabili delle persone. La consapevolezza degli indicatori economici è importante per valutare efficacemente se un crollo del mercato azionario può causare una recessione .

Il CPI non include i prezzi di vendita delle case. Invece, calcola "l'equivalente mensile di possedere una casa", che deriva dagli affitti. Questo è fuorviante in quanto è probabile che i prezzi degli affitti diminuiscano quando c'è posto vacante. Di solito è quando i tassi di interesse sono bassi e i prezzi delle case sono in aumento. Al contrario, quando i prezzi delle case sono in calo a causa di alti tassi di interesse , gli affitti tendono ad aumentare.

Ciò significa che il CPI può dare una falsa lettura bassa quando i prezzi delle case sono alti e gli affitti sono bassi. Questo è il motivo per cui non ha messo in guardia sull'inflazione dei beni durante la bolla immobiliare del 2006. Se lo avesse fatto, la Federal Reserve avrebbe potuto alzare i tassi di interesse per prevenire la bolla. Ciò avrebbe anche impedito il dolore quando la bolla è scoppiata nel 2007.

Le cause

Ci sono tre ragioni per cui la deflazione è stata una minaccia maggiore dell'inflazione dal 2000. In primo luogo, le esportazioni dalla Cina hanno mantenuto i prezzi bassi. Il paese ha uno standard di vita più basso, quindi può pagare meno i suoi lavoratori. La Cina mantiene anche il suo tasso di cambio ancorato al dollaro. Ciò mantiene le sue esportazioni competitive.

Secondo, nel 21 ° secolo, la tecnologia come i computer mantiene alta la produttività dei lavoratori. La maggior parte delle informazioni può essere ottenuta in pochi secondi da Internet. I lavoratori non devono perdere tempo a rintracciarlo. Il passaggio dalla posta ordinaria alla posta elettronica ottimizzata per le comunicazioni aziendali.

Terzo, l'eccesso di baby boomer che invecchia consente alle multinazionali di mantenere bassi i salari. Molti boomers sono rimasti nella forza lavoro perché non possono permettersi di andare in pensione. Sono disposti ad accettare salari più bassi per integrare i loro redditi. Questi costi inferiori significano che le aziende non hanno bisogno di aumentare i prezzi.

Perché la deflazione è cattiva

La deflazione rallenta la crescita economica. Con la caduta dei prezzi, le persone rinviano gli acquisti. Sperano che possano ottenere un accordo migliore più tardi. Probabilmente lo hai già sperimentato pensando di ottenere un nuovo cellulare, iPad o TV. Potresti aspettare fino al prossimo anno per ottenere il modello di quest'anno per meno.

Ciò fa pressione sui produttori per abbassare costantemente i prezzi e creare nuovi prodotti.

Questo va bene per i consumatori come te. Ma una riduzione dei costi costante significa salari più bassi e meno spese per investimenti. Ecco perché solo le aziende con un seguito fanatico e leale, come Apple, riescono davvero in questo mercato.

La massiccia deflazione contribuì a trasformare la recessione del 1929 nella Grande Depressione . Con l'aumento della disoccupazione, la domanda di beni e servizi è diminuita. I prezzi sono calati del 10 percento all'anno. Con la caduta dei prezzi, le aziende hanno cessato l'attività. Più persone sono diventate disoccupate .

Quando la polvere si stabilizzò, il commercio mondiale essenzialmente crollò. Il volume di beni e servizi scambiati è diminuito del 25%. Grazie a prezzi più bassi, il valore di questo commercio era in calo del 65 percento, misurato in dollari.

Come si è fermato

Per combattere la deflazione, la Fed stimola l'economia con una politica monetaria espansiva . Riduce l'obiettivo del tasso dei fed funds .

Acquista anche Treasury usando le sue operazioni di mercato aperto . Se necessario, la Fed usa i suoi altri strumenti per aumentare l' offerta di moneta . Quando aumenta la liquidità nell'economia, le persone si chiedono spesso se la Federal Reserve stampi denaro .

Inoltre, i nostri funzionari eletti possono compensare la caduta dei prezzi con una politica fiscale discrezionale . Ciò significa abbassare le tasse. Possono anche aumentare la spesa pubblica . Entrambi creano un deficit temporaneo . Naturalmente, se il deficit è già a livelli record, la politica fiscale discrezionale diventa meno popolare.

Perché la politica monetaria o fiscale espansiva lavora per fermare la deflazione? Se fatto correttamente, stimola la domanda. Con più soldi da spendere, è probabile che le persone comprino ciò che vogliono e ciò di cui hanno bisogno. Smetteranno di aspettare che i prezzi diminuiscano ulteriormente. Questo aumento della domanda spingerà verso l'alto i prezzi, invertendo la tendenza deflazionistica.

Perché la deflazione è peggio dell'inflazione

L' opposto della deflazione è l'inflazione . Questo è quando i prezzi aumentano nel tempo. Entrambi sono molto difficili da combattere una volta radicati. Questo perché le aspettative delle persone peggiorano le tendenze dei prezzi. Quando i prezzi aumentano durante l' inflazione , creano una bolla finanziaria . Questa bolla può essere violata dalle banche centrali che aumentano i tassi di interesse.

L'ex presidente della Fed Paul Volcker lo dimostrò negli anni '80. Ha combattuto l'inflazione a due cifre aumentando il tasso dei fed funds fino al 20%. L'ha tenuto lì anche se ha causato una recessione. Ha dovuto prendere questa azione drastica per convincere tutti che l'inflazione potrebbe essere addomesticata. Grazie a Volcker, i banchieri centrali ora sanno che lo strumento più importante nella lotta all'inflazione o alla deflazione è il controllo delle aspettative delle persone riguardo alle variazioni dei prezzi.

La deflazione è peggiore dell'inflazione perché i tassi di interesse possono essere ridotti a zero. Successivamente, le banche centrali devono utilizzare altri strumenti. Ma fintanto che le aziende e le persone si sentono meno abbienti, spendono di meno, riducendo ulteriormente la domanda. A loro non importa se i tassi di interesse sono pari a zero perché non prendono in prestito comunque. C'è troppa liquidità, ma non fa bene. È come spingere una corda. Quella situazione mortale è chiamata trappola della liquidità . È una spirale viziosa e discendente.

I tempi rari quando la deflazione è buona

Un calo massiccio e massiccio dei prezzi è sempre negativo per l'economia. Ma la deflazione in alcune classi di attività può essere buona. Ad esempio, c'è stata una deflazione in corso nei beni di consumo, in particolare computer e apparecchiature elettroniche.

Ciò non è dovuto alla minore domanda, ma dall'innovazione. Nel caso dei beni di consumo, la produzione si è trasferita in Cina , dove i salari sono più bassi. Questa è un'innovazione nella produzione , che si traduce in prezzi più bassi per molti beni di consumo. Nel caso dei computer, i produttori trovano modi per rendere i componenti più piccoli e più potenti allo stesso prezzo. Questa è l'innovazione tecnologica. Mantiene competitivi i produttori di computer.

Giappone: un esempio moderno

L'economia giapponese è stata colta da una spirale deflazionistica negli ultimi 30 anni. È iniziato nel 1989, quando la Banca del Giappone ha alzato i tassi di interesse e fatto scoppiare la bolla immobiliare. Durante quel decennio, l'economia è cresciuta meno del 2% l'anno in quanto le imprese riducono il debito e le spese. Poiché la cultura giapponese scoraggia i licenziamenti dei dipendenti, un eccesso di lavoratori ha ridotto la produttività. Anche i giapponesi sono risparmiatori. Quando hanno visto i segni della recessione, hanno smesso di spendere e hanno messo da parte i fondi per i tempi difficili.

Uno studio di Daniel Okimoto presso la Stanford University ha identificato altri cinque fattori:

1. Il partito politico al potere non ha intrapreso i difficili passi necessari per stimolare l'economia.
2. Le tasse sono state sollevate nel 1997.
3. Le banche hanno mantenuto cattivi prestiti sui loro libri. Questa pratica ha legato il capitale necessario per investire nella crescita.
4. Il commercio dello yen ha mantenuto il valore della valuta del Giappone elevato rispetto al dollaro e ad altre valute globali. La Banca del Giappone ha cercato di creare inflazione abbassando i tassi di interesse. Ma i trader hanno approfittato della situazione prendendo in prestito yen a basso costo e investendolo in valute con un rendimento più alto.
5. Il governo giapponese ha speso pesantemente, comprando dollari per combattere il commercio di yen carry. Ciò ha creato un debito del 200% sul rapporto tra prodotto interno lordo , che ha ulteriormente diminuito le aspettative di crescita economica.