Quando governarono Milton Friedman e i Monetaristi
I monetaristi avvertono che l'aumento dell'offerta di moneta fornisce solo una spinta temporanea alla crescita economica e alla creazione di posti di lavoro. A lungo termine, aumenterà l' inflazione . Poiché la domanda supera l'offerta, i prezzi aumenteranno.
I monetaristi ritengono che la politica monetaria sia più efficace della politica fiscale . Questa è la spesa pubblica e la politica fiscale. La spesa di stimolo si aggiunge all'offerta di moneta, ma crea un deficit. Ciò si aggiunge al debito sovrano del paese. Ciò aumenterà i tassi di interesse. I monetaristi dicono che le banche centrali sono più potenti del governo perché controllano l'offerta di moneta.
I monetaristi guardano i tassi di interesse reali piuttosto che i tassi nominali. La maggior parte delle tariffe pubblicate sono tariffe nominali. I tassi reali rimuovono gli effetti dell'inflazione . Danno un'immagine più fedele del costo del denaro.
Oggi il monetarismo è andato fuori gioco. Questo perché l'offerta di moneta è una misura di liquidità meno utile rispetto al passato. La liquidità comprende fondi comuni di investimento in denaro, credito e fondi monetari . Il credito include prestiti, obbligazioni e mutui. Ma l'offerta di moneta non misura altri beni, come azioni , materie prime e equità domestica.
Le persone hanno maggiori probabilità di risparmiare denaro nel mercato azionario come i mercati monetari. Ricevono un ritorno migliore.
Ciò significa che la massa monetaria non misura queste attività. Se il mercato azionario aumenta, le persone si sentono ricche. Sono più disposti a spendere. Ciò aumenta la domanda e stimola l'economia. Queste risorse hanno creato boom che la Fed ha ignorato.
Hanno portato alla recessione del 2001 e alla grande recessione .
Come funziona?
Quando l'offerta di moneta viene ampliata, abbassa i tassi di interesse, perché le banche hanno più denaro in prestito, quindi sono disposti ad applicare tariffe più basse. Ciò significa che i consumatori prendono a prestito di più per acquistare articoli di grandi dimensioni come case, automobili e mobili. La diminuzione dell'offerta di moneta aumenta i tassi di interesse, rendendo i prestiti più costosi e rallentando la crescita economica.
Negli Stati Uniti, la Federal Reserve gestisce l'offerta di moneta con il tasso dei fed funds . Si tratta di un tasso mirato che la Fed impone alle banche di addebitare l'un l'altro per archiviare il proprio eccesso di denaro in una notte e incide su tutti gli altri tassi di interesse. La Fed usa altri strumenti monetari , come l' obbligo di riserva , che dice alle banche quanti soldi devono avere in riserva ogni notte.
La Fed riduce l'inflazione aumentando il tasso dei fed funds o diminuendo l'offerta di moneta. Questo è noto come politica monetaria contrazione . Tuttavia, la Fed deve stare attenta a non rovesciare l'economia in recessione. Per evitare la recessione e la conseguente disoccupazione, la Fed deve abbassare il tasso dei fed funds e aumentare l'offerta di moneta. Questo è noto come politica monetaria espansiva .
Milton Friedman è il padre del monetarismo
Milton Friedman ha creato la teoria del monetarismo nel suo discorso del 1967 all'American Economic Association .
Ha detto che l'antidoto all'inflazione era più alto tassi di interesse. Ciò ridurrebbe l'offerta di moneta. I prezzi dovrebbero diminuire poiché le persone hanno meno soldi da spendere.
Milton ha anche messo in guardia contro l'aumento della massa monetaria troppo veloce. Ciò creerebbe inflazione. Ma un aumento graduale è necessario per prevenire tassi di disoccupazione più elevati . Se la Fed gestisse correttamente l'offerta di moneta, creerebbe un'economia Goldilocks . Questa è bassa disoccupazione con un livello accettabile di inflazione.
Friedman ha accusato la Fed per la Grande Depressione . Ha detto che la Fed ha irrigidito la massa monetaria quando avrebbe dovuto allentarlo. La Fed ha alzato i tassi di interesse per difendere il valore del dollaro . Stava affondando mentre la gente riscattava la propria moneta cartacea per l'oro. A quel tempo, gli Stati Uniti erano ancora al livello dell'oro . Aumentando i tassi, la Fed ha reso i prestiti più difficili da ottenere.
Ciò ha peggiorato la recessione in una depressione.
Esempi
Il presidente della Federal Reserve, Paul Volcker, ha usato il monetarismo per porre fine alla stagflazione . Ha aumentato il tasso dei fed funds fino al 20% nel 1980. Ha chiuso l'inflazione. Ma era ad un costo elevato. Ha creato la recessione 1980-82.
Il presidente della Fed, Ben Bernanke, concorda con il suggerimento di Milton che la Fed coltiva una lieve inflazione. È stato il primo presidente della Fed a fissare un obiettivo di inflazione ufficiale del 2% su base annua. Questo è il tasso di inflazione di base che elimina i prezzi volatili di gas e alimentari . (Fonti: una spiegazione monetaria della grande stagnazione degli anni '70, "NBER, febbraio 2000." Monetarismo, "Econlib". Milton Friedman, "Econlib.)