Regolare o abbandonare una posizione?
Quando un trader ottiene una posizione, lo fa con l'idea di ridurre il rischio. Tuttavia, è anche fatto con la speranza di convertire una posizione sott'acqua in una con una migliore possibilità di recuperare la perdita attuale - e vedere la posizione uscire con un profitto complessivo (contando dalla data in cui è stato fatto il commercio originale ). E quella mentalità può essere un problema.
Quando il vero obiettivo di un tiro è di mantenere viva la speranza di guadagnare un profitto, troppo spesso il trader perde di vista quanto sia rischiosa la posizione corretta.
La posizione appena rotolata sembra spesso migliore e più sicura. E dovrebbe, perché non c'è mai una buona ragione per regolare una posizione esistente e trasformarla in qualcosa di brutto (alto rischio, bassa probabilità di fare soldi). Sfortunatamente l'aspetto di una sicurezza aggiuntiva è spesso immaginario - e ciò consente al trader di cadere nella trappola di credere di aver realizzato qualcosa di buono con l'aggiustamento quando, in realtà, il rischio non è stato ridotto abbastanza da rendere utile l'aggiustamento.
Non fraintendere. Affinché qualsiasi posizione risieda nella zona di comfort di un trader, ci deve essere qualcosa sulla posizione che fa appello al trader. Quindi, non c'è niente di sbagliato nel sentirsi meglio nelle posizioni che possiedi - se confrontato con la posizione che hai recentemente aggiustato. Tuttavia, per qualsiasi strategia (a rotazione, ad esempio) per dare un senso economico a lungo termine, il commercio deve rappresentare un miglioramento (meno rischioso) rispetto alla posizione di pre-aggiustamento.
Se il rischio viene ignorato o frainteso, aumenta la probabilità che un trader faccia esplodere il proprio account.
Iron Condor Esempio :
Hai aperto un condor di ferro con indice di 10 punti in cui entrambe le opzioni short put e call sono 60 punti in più. Questa posizione è in contrasto con la tua zona di comfort e il premio raccolto è sufficiente per rendere lo scambio utile (vale a dire, il premio giustifica il rischio).
Il tempo passava e ora l'opzione di chiamata breve è quasi in contanti mentre il mercato si spostava più in alto.
Stai già perdendo soldi per questo commercio e sei preoccupato di perdere più soldi. Il tuo piano è di praticare una buona tecnica di gestione del rischio e vuoi uscire da questa posizione. Tuttavia, poiché ritieni che la rotazione della posizione , piuttosto che l'uscita, sia una strategia praticabile, devi considerare tale possibilità prima di chiudere la posizione.
Per molti trader, ci sono due criteri per il rolling: il trade deve essere fatto per un credito in contanti; e l'opzione a rischio (in questo esempio, che è l'opzione di chiamata) deve essere spostata molto più lontano dal denaro.
Diciamo che possiedi una posizione di condor di ferro su INDX (un indice con opzioni di stile europeo regolate al mattino) che, dopo un rally, è scambiato vicino a 800. In precedenza hai venduto lo spread di chiamata 810/820. È giovedì pomeriggio inoltrato e ci sono altri 10 giorni di trading prima che le opzioni cessino di operare. (Ciò si verifica alla chiusura degli affari di giovedì, il giorno prima della scadenza di venerdì .)
Dopo aver passato un po 'di tempo a studiare i prezzi delle opzioni e i greci (che ti permettono di misurare il rischio associato alla nuova posizione), decidi di coprire l'attuale conduttore di ferro - sì, includendo la diffusione economica dei soldi - [ Citando me stesso : "Tu dovrebbe considerare la possibilità di coprire sia lo spread di chiamata, sia il put spread, ogni volta che il prezzo raggiunge un livello basso ...
c'è ancora una piccola copertura quando il prezzo di uno degli spread è "piccolo" ... non è una buona strategia aspettare un "lungo tempo" per raccogliere il piccolo premio rimanente. "] Successivamente, apri un nuovo condor di ferro con una data di scadenza appropriata.La nuova posizione potrebbe essere il condor di ferro 750 / 760P; 840 / 850C. Poiché la scadenza è così vicina, è meno rischioso spostare la posizione in modo che scada un mese (4 o 5 settimane) più tardi.
Al termine del trade, l'opzione short non è più 10 punti OTM. Invece, sia la put che la call sono 40 punti OTM. Ovviamente questo si adatta alle tue esigenze di comfort zone, altrimenti non avresti fatto questo scambio. Sei soddisfatto della regolazione. Essendo a breve due diverse opzioni, ogni 40 punti OTM si sente molto meno rischioso, e sei certo che la nuova posizione rappresenta una possibilità molto più alta di guadagnare denaro.
Supponiamo che tu sia stato in grado di ottenere la posizione e di ottenere un premio pari a $ 0,50. NOTA: a seconda delle condizioni di mercato e della volatilità implicita delle opzioni INDX, è possibile riscuotere un credito di cassa ancora più grande quando si fa questo scambio - o potrebbe essere necessario pagare un debito.
NOTA: non sarai in grado di creare una "regola" adatta a ogni situazione. Ad esempio, nel momento in cui si crea la posizione del condor di ferro, non è possibile pianificare una regolazione specifica. Non è possibile pianificare il roll out delle opzioni a una determinata data di scadenza, né si può sapere fino a che punto la nuova posizione sarà fuori dai soldi. Per questa ragione,
è necessario sapere come prendere una buona decisione su quale aggiustamento specifico è più appropriato per te e per la tua tolleranza al rischio - nel pieno della battaglia (nel momento in cui la decisione deve essere presa).
Significa anche che puoi raggiungere la decisione di non adeguarti. In altre parole, la semplice chiusura della posizione e il guadagno o la perdita sono spesso la cosa migliore da fare.
Naturalmente puoi uscire da qualsiasi posizione quando sei soddisfatto del profitto. La regolazione della posizione non è riservata alle volte in cui uno scambio è in difficoltà. Chiusura di un profitto è solo un altro modo per ridurre i rischi.
Domanda: questo aggiustamento ha ridotto il rischio?
Hai effettuato la regolazione sopra. Si trattava di un commercio a rischio ridotto o appariva solo in questo modo?
Supponendo che la volatilità implicita (IV) sia 30 e che l' inclinazione della volatilità non sia nulla fuori dall'ordinario, puoi calcolare la posizione dei greci.
La chiamata 820 di Delta è 35. Se la posizione originale viene mantenuta fino alla scadenza, senza modifiche, c'è una probabilità del 35% che lo spread di chiamata 810/820 termini con entrambe le opzioni in denaro. Ciò comporterebbe la massima perdita possibile ($ 1.000 per spread, meno il premio raccolto all'avvio del commercio di ferro condor).
Ora, diamo un'occhiata al nuovo condor di ferro. Il 750 messo trasporta un 18 Delta e la chiamata 850 ha un 16 Delta. Le probabilità che una di queste opzioni finisca ITM quando arriva la scadenza è del 34% . Pertanto, la probabilità di incorrere nella massima perdita possibile alla scadenza rimane la stessa. Questa realizzazione è spesso un occhiello per i commercianti. NOTA: certo, non si perderebbero mai tanti soldi perché si effettuerebbe un altro aggiustamento, se necessario. Tuttavia, il punto importante è che il rischio di posizione può essere esaminato in diversi modi. E per questo commercio, tu (insieme alla maggior parte degli altri trader) sei contento che il rischio immediato (ovvero, essere una chiamata breve che è solo 10 punti in più del denaro) sia stato eliminato. Ma non fatevi ingannare dal pensare che la nuova posizione sia molto più sicura dell'originale.
Bottom line : i numeri non mentono - ed è per questo che usare i greci per misurare il rischio ha senso. Nessuna delle due posizioni è più sicura dell'altra. L'aggiustamento sembra giusto (e consiglio di farlo), ma non è "più sicuro". A volte la sicurezza può essere un'illusione.