Come trovare la storia dei dividendi di un'azienda e perché è importante
Tuttavia, tradurre la teoria accademica nella gestione del portafoglio reale può essere una sfida. I nuovi investitori spesso vogliono sapere che cosa dovrebbero cercare quando analizzano la storia dei dividendi di un'azienda. (Come usato in questo articolo, il termine "storia dei dividendi" è semplicemente una scorciatoia per la registrazione storica dei dividendi pagati da un titolo, compreso il tasso di dividendo per azione, la data di pagamento del dividendo, l'importo e la tempistica di eventuali aumenti del dividendo, eccetera.)
Sebbene l'argomento sia molto più ampio di quello che un singolo articolo potrebbe mai coprire, ci sono generalmente quattro segni nella storia dei dividendi di un'azienda che fanno ben sperare. Ciò è particolarmente vero se lo stock fa parte di un paniere diversificato di azioni con caratteristiche simili e non importa se un investitore o il suo consulente finanziario o la sua società di gestione patrimoniale seguono una strategia di rendimento elevato dei dividendi o una strategia di crescita dei dividendi .
È importante capire perché ciascuno di questi aspetti e in che modo sono collegati tra loro, al momento di decidere quali scorte di dividendi si desidera tenere.
Questi segni sono:
1. Una storia di dividendi che include il mantenimento o l'aumento di un dividendo attraverso più cicli economici
Non è insolito che il consiglio di amministrazione di una società decida che un'attività è stata sufficientemente efficace da garantire una nuova politica di distribuzione dei dividendi , dichiarando una distribuzione agli azionisti.
Ciò che è insolito è una società che si è dimostrata in grado di pagare un dividendo stabile o, meglio ancora, aumentare il proprio dividendo per azione, nel corso di più cicli economici.
Nel caso in cui sia passato del tempo dall'ultima lezione di economia, un ciclo economico è l'ascesa e la caduta dell'attività economica che si verificano nel tempo. Nella teoria economica, un ciclo economico si compone di quattro fasi:
- Espansione: il tempo durante il quale un'economia cresce man mano che aumenta la domanda;
- Picco: la cima di un ciclo di espansione a quel punto l'economia inizia a contrarsi;
- Contrazione: la crescita diminuisce e l'economia si indebolisce; e
- Trough: il fondo di un ciclo di contrazione, a quel punto l'economia inizia a crescere, di nuovo.
La capacità di un'impresa di mantenere o aumentare il suo tasso di dividendo durante periodi di calo della crescita economica è solitamente vista come un'indicazione di una combinazione di un modello di business resiliente, un solido bilancio, una gestione prudente e / o qualche altro vantaggio competitivo .
2. Una storia di dividendi che mostra che la società è sia capace sia intenzionata ad aumentare il dividendo ad un tasso comodamente in eccesso rispetto al tasso di inflazione
Di volta in volta, potresti vedere una determinata azione denominata "progressiva politica dei dividendi".
Ciò significa che il consiglio di amministrazione e il management si sono impegnati ad aumentare il dividendo su base regolare; che è una priorità strategica e una con cui misureranno il loro successo. Certamente, le politiche di dividendo progressivo sono buone solo finché alla fine portano ad un aumento della ricchezza degli azionisti. Le aziende con politiche di dividendo progressivo sono state costrette a tagliare i loro dividendi in passato in quanto, da solo, non è garanzia di successo.
I titoli più reali di titoli blue chip rientrano in questa categoria. Sono conosciuti come "Dividend Aristocrats". Per fare il taglio, una società deve aver aumentato il suo dividendo per 25 o più anni consecutivi senza fallire, oltre a soddisfare i requisiti di dimensioni e liquidità specifici. Al momento, ci sono solo 51 aziende che indossano la corona. Includono aziende come Archer-Daniels-Midland, Brown-Forman, Colgate-Palmolive, Clorox, The Coca-Cola Company, Hormel Foods, Kimberly-Clark, McCormick & Company, PepsiCo, Procter & Gamble, Sysco Corporation, Wal-Mart , Walgreens Boots Alliance, Emerson Electric, 3M, WW
Grainger, Abbott Laboratories, AbbVie, Becton, Dickinson & Company, Johnson & Johnson, Medtronic, Genuine Parts Company, Lowe's, McDonald's Corporation, Target, Aflac, Franklin Resources, S & P Global, T. Rowe Price, Air Products e Chemicals, Sherwin- Williams, Chevron, ExxonMobil, elaborazione automatica dei dati e AT & T.
Potresti aver notato che molte di queste aziende sono concentrate in settori e settori specifici. Questo è un modello ben noto. Storicamente, i migliori investimenti tendevano a concentrarsi in cluster attorno a particolari aree dell'economia . Anche se non vi è alcuna garanzia, ciò continuerà, è vero da oltre un secolo ed è comprensibile dato che molte di queste aziende offrono prodotti che hanno un forte riconoscimento del marchio, sono consumabili, hanno un potere di determinazione dei prezzi, devono essere riforniti e godere di significativi lealtà del consumatore. Ad esempio, se la vostra bevanda gassata preferita è Coca-Cola o se vi piace lavarvi i denti con il dentifricio Colgate, non è probabile che passiate a un concorrente per risparmiare un centesimo o un centesimo.
3. Una storia di dividendi in cui i dividendi sono comodamente coperti da guadagni e cash flow registrati
Alla fine, vuoi dividendi sostenibili ; dividendi che continuano a fluire in modo da poterli utilizzare per acquistare altri investimenti, pagare le bollette, rafforzare i risparmi, dare in beneficenza o qualsiasi altra cosa ti fornisca utilità. Perché ciò accada, è assiomatico che i dividendi debbano provenire dal flusso di cassa e dai guadagni e sono abbastanza piccoli, rispetto a tali flussi di cassa e utili, che l'azienda non è affamata del suo fabbisogno di reinvestimento, danneggiando la posizione competitiva verso il basso la strada.
Il modo migliore per comprendere questo concetto è quello di immaginare due proprietari di minimarket in competizione. Li chiameremo Winston e Charles.
Winston reinveste regolarmente nel suo negozio. Sta attento a non prendere mai più del 40 percento del flusso di cassa come dividendo. Invece, installa e mantiene interessanti paesaggi e segnaletica. Aggiorna i suoi congelatori e l'illuminazione interna. Offre bellissime vetrine per mostrare le sue ciambelle e prodotti da forno. Il suo staff tiene sempre puliti i bagni. Charles, d'altra parte, decide di utilizzare il suo negozio come generatore di denaro per finanziare altri investimenti. Prende quasi il 90 percento del flusso di cassa come dividendo, riparando solo ciò che è assolutamente necessario. Anni lungo la strada, le sue piastrelle del pavimento sono scheggiate e consumate. I suoi armadi e vetrine sono graffiati. Tutto sembra logoro e stanco.
Non ci vuole un genio per capire che, anche se Charles potrebbe vivere meglio di Winston per un po ', è probabile che Winston avrà l'ultima risata. Nel tempo, lo store di Winston è in grado di attirare più clienti, e migliori; per produrre guadagni più elevati di quelli che altrimenti avrebbe prodotto, supponendo che il quartiere non si deteriorasse o che non ci fosse un altro fattore unico che deve essere preso in considerazione. Il motivo: i consumatori amano fare shopping in un ambiente confortevole. In effetti, potrebbe essere possibile per Winston addebitare qualche centesimo in più per determinati prodotti rispetto a quelli che altrimenti avrebbe potuto addebitare, accelerando il suo ciclo di ammortamento.
Il punto è che è facile essere economico; ridurre costantemente i costi per finanziare i dividendi che alla fine si riducono man mano che il core business viene distrutto. Non c'è forse una migliore incarnazione di questo nel mercato azionario negli ultimi dieci anni o due rispetto a Sears e K-Mart.
4. Una storia di dividendi che è finanziata da operazioni, non da vendite di beni o incrementi nel debito a lungo termine in bilancio
Questo concetto è strettamente correlato all'ultimo ma è abbastanza importante da essere scritto. Ci sono momenti in cui un'azienda non è in grado di finanziare comodamente il suo dividendo dal flusso di cassa o dalle operazioni e, invece di fare la cosa responsabile e tagliare o sospendere il dividendo, continua a pagare i dividendi facendo affidamento sui proventi da vendite di attività o denaro preso in prestito. Questo può andare avanti per un tempo sorprendentemente lungo in alcune aziende, soprattutto se le cose sembrano buone in superficie. Tuttavia, a un certo punto, il conto è scaduto ei risultati possono essere ovunque dolorosi o catastrofici quando ciò accade. A volte capita che ciò avvenga nelle compagnie minerarie o, forse un esempio migliore, nelle istituzioni finanziarie nel bel mezzo di una bolla e prima dell'inevitabile collasso quando i "profitti" prenotati non sono affatto profitti.
Per favore, comprendi che non è necessariamente una cosa negativa per il debito di un'azienda continuare a espandersi nello stesso momento in cui il dividendo sta crescendo. In effetti, per la maggior parte delle aziende prospere, sarà così. Se hai tempo, vai a fare un caso di studio sui rapporti annuali storici di Wal-Mart, tornando ai giorni di Sam Walton al timone. Vedrai che la storia dei dividendi non è solo uno di rapida crescita, ma che anche i carichi del debito aumentano rapidamente. Ciò era dovuto al fatto che Wal-Mart era così redditizio che Sam Walton era concentrato sull'apertura di nuove sedi con la stessa prudenza, sapendo che il costo del capitale di debito era sminuito dai ritorni economici generati quando le porte del discount si aprirono e gli acquirenti si riversarono nei corridoi .
Un modo in cui potresti essere in grado di fare questa differenziazione è guardare al bilancio di una società, in particolare alla dimensione relativa del capitale azionario rispetto al debito. Se il rapporto tra indebitamento e mezzi propri è ancora ragionevole, o ancora meglio, diminuendo, nonostante i livelli del debito e i dividendi in aumento, questo di solito è un buon segno perché significa che la società sta aumentando il suo patrimonio netto ad un tasso uguale o eccesso, del tasso al quale sta prendendo in prestito denaro. È anche importante prestare attenzione alle specifiche di come tale debito è finanziato perché la struttura del capitale di un'impresa è importante , in particolare dal punto di vista della gestione del rischio.
Dove trovare la storia dei dividendi
Tutte queste informazioni sono grandiose ma non fanno molto bene se non sai dove puoi trovare la storia dei dividendi di un'azienda. Ecco alcuni posti che potresti guardare.
- Un rapporto annuale o modulo 10-K di una società: Anche se questo può non essere particolarmente efficiente quando si studiano periodi che abbracciano più di un decennio, si tratta di andare direttamente alla fonte. In questi documenti, in particolare un rapporto annuale informativo ben scritto, un investitore può spesso trovare informazioni riassuntive di tre, cinque o dieci anni sui tassi di dividendo per azione rettificati per divisione.
- Sito Web delle relazioni con gli investitori di una società: la maggior parte, se non quasi tutte, le società quotate in borsa di dimensioni decenti hanno un sito dedicato dedicato alle relazioni con gli investitori. Soprattutto nei casi in cui il consiglio di amministrazione e la direzione di un'azienda sono orgogliosi del record di dividendi, non è inusuale trovare una pagina dedicata alla cronologia dei dividendi che includa una ripartizione del dividendo di un titolo risalente a decenni fa. Un'illustrazione: al momento in cui ho scritto questo articolo, The Coca-Cola Company ha reso disponibili le informazioni sui dividendi online risalenti al 1970.
- Un servizio di analisi degli investimenti: qui è dove un servizio di abbonamento come The Value Line Investment Survey brilla. È possibile sollevare il foglio lacrimale sul business in pochi secondi. Ogni foglio lacrimale include una storia di dividendi per azione condivisa, semplice da comprendere e suddivisa per divisione, che risale a più di 15 anni per oltre 1.800 titoli. Il foglio lacrimale include anche altre informazioni utili come il rendimento medio dei dividendi a cui lo stock è stato scambiato per l'anno. Oltre a Value Line, gli investitori istituzionali, come quelli che gestiscono una società di gestione patrimoniale , potrebbero anche avere accesso a strumenti molto più costosi e costosi destinati ai professionisti, come un terminale Bloomberg , FactSet, S & P Capital IQ o determinati set di dati Morningstar.
- Un portale online gratuito o aggregatore di dati finanziari: ci sono diversi siti online gratuiti che forniscono grafici e tabelle della storia dei dividendi di un titolo. La durata della cronologia dei dividendi varia da sito a sito. Tra i migliori rimane Yahoo! Elenco storico dei dividendi della finanza. A volte, questi dati risale oltre la cronologia dei dividendi mostrata sul sito Web di un'azienda. Ad esempio, ricorda che la pagina della storia dei dividendi di The Coca-Cola Company sul suo sito Investor Relations risale al 1970. Se premi il simbolo del ticker di Coca-Cola, KO, in Yahoo! Finanzia e richiedi il tasso storico di dividendo per azione, scoprirai che ha i record dei dividendi di Coke risalenti al 1962.
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